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鄧萍 高蕓:期指短期繼續(xù)下探空間有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2013-10-17 08:41:33 來源:寶城期貨 作者:鄧萍 高蕓
昨日,期指四合約跟隨A股大幅收低?;罘矫?,由于尾盤略微走高,收盤時(shí)升水5個(gè)點(diǎn)。從盤面上看,期指走勢(shì)略強(qiáng)于現(xiàn)貨,主力合約IF1310跌幅較小于滬深300指數(shù);而期指四合約跌幅分別為1.33%、1.5%、1.61%和1.8%,這表明近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征,反映出市場(chǎng)對(duì)期指中長(zhǎng)期走勢(shì)看法較為悲觀。

多因素引致期指跳水

從基本面看,昨日期指破位下行是多因素共振的結(jié)果。首先,美債面臨違約風(fēng)險(xiǎn),全球擔(dān)憂情緒升溫使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭受拋售,全球央行也已經(jīng)開始制定應(yīng)急方案,為金融市場(chǎng)的正常運(yùn)作未雨綢繆。截至2013年7月,中國持有1.2773萬億美元的美國國債,若真發(fā)生違約,則將受到影響。其次,政策風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。近期關(guān)于IPO重啟的消息又開始反復(fù)炒作,而高企的房?jī)r(jià)再度引發(fā)熱議,傳聞樓市調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制意見征求,這導(dǎo)致房地產(chǎn)板塊走低。

短期來看,三季報(bào)的公布也將成為潛在利空因素,特別是對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言。在已經(jīng)公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的352家創(chuàng)業(yè)板公司中,中報(bào)預(yù)喜比例為57.1%。在創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前超過60倍市盈率的情況下,隨著三季度業(yè)績(jī)的集中披露,業(yè)績(jī)低于預(yù)期的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將面臨大幅的調(diào)整。

此外,在CPI漲幅超預(yù)期的背景下,預(yù)計(jì)資金面將持續(xù)中性偏緊的格局。據(jù)市場(chǎng)人士透露,央行公開市場(chǎng)一級(jí)交易商可繼續(xù)申報(bào)正/逆回購需求和三個(gè)月央票需求,可見節(jié)后公開市場(chǎng)“放近抓遠(yuǎn)”的操作思路將繼續(xù),本周可能會(huì)重啟正回購,進(jìn)而給市場(chǎng)帶來一定的壓力。

短期多空博弈加劇

自9月18日以來,期指持倉持續(xù)位于10萬手下方,最低降至8.3萬手,顯示當(dāng)前資金參與股指期貨的意愿并不強(qiáng)烈,也從另一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出前期盈利多單正在逐步離場(chǎng)。但是本周三個(gè)交易日期指盤后總持倉卻連續(xù)增加,昨日總持倉較上一交易日增加了8149手至96727手,時(shí)隔四個(gè)交易日之后重回9萬手上方。前20主力多空雙方在移倉換月過程中均以增倉為主,其中前20主力多方增加頭寸9953手,前20主力空頭增加空單8316手。持倉增加暗示在三季度GDP等數(shù)據(jù)公布前,市場(chǎng)多空雙方的博弈正逐步加劇。

從主力席位的持倉結(jié)構(gòu)上來看,多空雙方的分歧正在逐步加劇。經(jīng)過三個(gè)合約加總后,昨日前20主力多頭席位中有17家選擇增加買單量,其余9家多單有所減少;空頭席位當(dāng)中有23家增倉,僅有5家會(huì)員減少空單,與增倉的席位相比,多空雙方選擇減倉的會(huì)員席位僅占少數(shù)。與此同時(shí),多空雙方增倉幅度也相對(duì)較大,多頭方面永安期貨、國泰君安、海通期貨在三個(gè)合約上總計(jì)增倉均超千手,分別為3882手、3116手、1146手;空頭方面增倉在千手以上的席位為華泰長(zhǎng)城和國金期貨,分別加倉2099手、1000手,其余席位增倉均在百手以上。

做空壓力有所釋放

雖然多空雙方增倉較為積極,但是仔細(xì)分析會(huì)發(fā)現(xiàn)多頭仍表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎。其中,光大期貨、廣發(fā)期貨以及銀河期貨的凈多單均減少。在傳統(tǒng)空頭席位中,國泰君安增加多單3116手,空單77手,凈空持倉再度降至-1605手,為9月17日以來的最低水平。海通期貨凈空單為2527手,較上一交易日減少518手。雖然中證期貨凈空持倉比周二增加627手,但其凈空持倉總量并不高,僅為7457手,低于過去10個(gè)交易日的平均水平。這樣來看,當(dāng)前三大傳統(tǒng)空頭給市場(chǎng)帶來的壓力并不是很大。

從前20主力凈空持倉上看,空頭對(duì)于期指的壓力在經(jīng)過近期的調(diào)整后也已經(jīng)有所減弱。周三期指凈空持倉為7817手,比周二減少了1098手,降至近16個(gè)交易日以來的最低水平。從持倉來看,即使三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期,股指繼續(xù)下探的空間或也有限。

操作方面,期指面臨的短期風(fēng)險(xiǎn),如美債違約、IPO重啟、三季報(bào)公布等利空因素,目前已得到了一定程度的釋放,短期繼續(xù)下探的空間有限。
責(zé)任編輯:李婷

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