重點(diǎn)關(guān)注

工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰

工業(yè)硅：短期基本面弱勢，盤面底部震蕩。近期的持續(xù)性下跌或更多與多晶硅期貨價(jià)格回落等因素有關(guān)，疊加有機(jī)硅板塊價(jià)格回落，下游需求端的價(jià)格下跌帶動盤面回落。從基本面來看，工業(yè)硅行業(yè)庫存仍處偏高水位，上周小幅度去庫尚無法改變過剩態(tài)勢。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量相對偏高，但價(jià)格的持續(xù)回落亦會對生產(chǎn)構(gòu)成壓力，部分上游工廠亦有減停產(chǎn)計(jì)劃。從成本來看，盤面價(jià)格已低于多數(shù)工廠的現(xiàn)金成本線位置，但后點(diǎn)價(jià)模式的存在小幅延緩了上游的減產(chǎn)步伐，使得短期供應(yīng)變動并不明顯。需求端，下游均維持剛需采購模式，其中多晶硅部分工廠檢修周產(chǎn)回落，采購量亦有減少，短期硅粉采購價(jià)格也在下跌，有機(jī)硅繼續(xù)減產(chǎn)對原料采購有所利空，鋁廠及出口商相對偏剛需補(bǔ)庫。因此整體而言，工業(yè)硅行業(yè)高庫存壓力反噬價(jià)格，期貨價(jià)格將會持續(xù)試探工廠成本線，策略上以逢高布空思路為主。

多晶硅：供需弱勢，短期盤面承壓，關(guān)注倉單注冊情況。昨日市場消息稱部分工廠延后復(fù)產(chǎn)，對盤面短期構(gòu)成利好刺激，但盤中又迅速回落，更多與當(dāng)前高庫存有關(guān)。近期持續(xù)性下跌主要系市場提前計(jì)價(jià)光伏“430”、“531”搶裝結(jié)束后的需求回落預(yù)期，短期現(xiàn)貨市場亦呈現(xiàn)價(jià)格陰跌的狀態(tài)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，前期搶裝帶來的各環(huán)節(jié)去庫漲價(jià)并未傳導(dǎo)至多晶硅環(huán)節(jié)，主要系庫存壓力很大程度上限制了多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格的上行驅(qū)動。按照搶裝的原料采購節(jié)點(diǎn)往前倒推，事實(shí)上3月至4月上旬為主要時(shí)間，至4月中旬起搶裝的邊際需求已開始逐步退坡。從成本端而言，考慮工業(yè)硅原料的跌價(jià)，主流硅料廠的現(xiàn)金成本約在36000元/噸，此或?qū)ΡP面下方構(gòu)成一定支撐。整體而言，多晶硅盤面低位震蕩，下方受現(xiàn)金成本線支撐，上方受弱勢基本面壓力，關(guān)注期貨倉單的注冊情況以及硅料廠出標(biāo)品價(jià)格信息。

碳酸鋰：基本面承壓，宏觀條件回暖。從基本面來看，一方面，美國對等關(guān)稅政策對下游實(shí)際需求形成壓制，5月增量預(yù)期有限；同時(shí)，受產(chǎn)業(yè)鏈利潤約束，周度產(chǎn)量出現(xiàn)回落，累庫速度雖有放緩但庫存絕對量偏高。另一方面，澳礦價(jià)格逐步下跌，有色網(wǎng)CIF價(jià)格已下探至 800 美元/噸，較前期回落逾 40 美元/噸，但當(dāng)前依舊存在較為嚴(yán)重的銷售與成本倒掛的現(xiàn)象，成本支撐或仍存在。從宏觀層面來看，美國關(guān)稅已經(jīng)設(shè)置為天花板狀態(tài)，歐盟市場釋放回暖信號，根據(jù)市場消息，中國車企出口至歐盟的電動汽車需遵守3.5萬至4萬歐元的動態(tài)價(jià)格下限，該標(biāo)準(zhǔn)將根據(jù)市場變化每季度調(diào)整。作為交換，歐盟暫停原定于2024年10月實(shí)施的關(guān)稅措施。整體而言，當(dāng)前基本面向下但宏觀邊際驅(qū)動向上，多空博弈或加劇。

所長早讀

特朗普“改口”：沒打算解雇鮑威爾

觀點(diǎn)分享：據(jù)彭博社報(bào)道，特朗普在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二出席美國證交會主席阿特金斯就職宣誓儀式中表示，盡管他對美聯(lián)儲未能更迅速降息感到不滿，但在美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)美國央行的任期明年結(jié)束之前，他 “無意” 解雇鮑威爾。當(dāng)被問到是否確認(rèn)自己并不尋求解除鮑威爾職務(wù)時(shí)，特朗普在白宮橢圓形辦公室回答說：“絕對沒有，從來沒有”，之前是媒體的“自行解讀”。之前特朗普一直對鮑威爾施壓，要求其降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長。上周，特朗普談到鮑威爾時(shí)表示：“如果我想讓他下臺，他很快就會走人。”而此次言論標(biāo)志著特朗普態(tài)度的巨大轉(zhuǎn)變，“絕對沒有，從來沒有”的表態(tài)，讓市場對特朗普顛覆美元和美國金融市場基石的擔(dān)憂得到緩解。

今日早評

黃金：觸及3500美金后回落

白銀：企穩(wěn)反彈

銅：庫存持續(xù)減少，支撐價(jià)格

鋁：區(qū)間震蕩

氧化鋁：小幅反彈

鋅：區(qū)間調(diào)整

鉛：短期上方承壓

鎳：礦端矛盾下方支撐，相對經(jīng)濟(jì)性收斂上方空間

不銹鋼：成本下行但仍有支撐，供應(yīng)端邊際減產(chǎn)

錫：小幅修復(fù)

工業(yè)硅：基本面弱勢，逢高布空思路為主

多晶硅：短期情緒發(fā)酵，關(guān)注上方空間

碳酸鋰：礦價(jià)加速下行，成本支撐減弱

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

螺紋鋼：低位反復(fù)

熱軋卷板：低位反復(fù)

硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：原料壓力未解，錳硅偏弱震蕩

焦炭：成材出口擾動，震蕩偏弱

焦煤：成材出口擾動，震蕩偏弱

動力煤：需求乏力，低位震蕩

玻璃：原片價(jià)格平穩(wěn)

對二甲苯：中期趨勢偏弱，多PX空PTA

PTA：多SC空PTA

MEG：中期趨勢偏弱，多MEG空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：低位震蕩

瀝青：關(guān)注06-07正套機(jī)會

LLDPE：偏弱震蕩

PP：價(jià)格小跌，成交一般

燒堿：中期趨勢偏弱

紙漿：寬幅震蕩

原木：弱勢震蕩

甲醇：震蕩承壓

尿素：震蕩運(yùn)行

苯乙烯：短期震蕩

純堿：現(xiàn)貨市場變化不大

LPG：短期震蕩運(yùn)行

PVC：偏弱震蕩

燃料油：夜盤跟隨原油上漲，短期或轉(zhuǎn)強(qiáng)

低硫燃料油：短線走強(qiáng)，外盤高低硫價(jià)差收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：低位震蕩，10-12反套輕倉持有

短纖：短期震蕩市，中期仍有壓力

瓶片：短期震蕩市，中期仍有壓力

棕櫚油：產(chǎn)地主動讓利，短期仍有壓力

豆油：中美情緒反復(fù)，缺乏有效驅(qū)動

豆粕：美豆小幅收漲，連粕調(diào)整震蕩

豆一：震蕩

玉米：震蕩偏強(qiáng)

白糖：窄幅整理

棉花：缺乏基本面驅(qū)動關(guān)注外部因素影響

雞蛋：現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱，梅雨季將至

生豬：震蕩調(diào)整

花生：關(guān)注油廠收購