鋰礦港口庫(kù)存增加

自2023年7月碳酸鋰上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要港口鋰礦庫(kù)存高位持續(xù)回落，并對(duì)價(jià)格形成一定支撐。2025年3月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋰輝石加工費(fèi)持續(xù)回落，冶煉廠承接礦的意愿逐漸降低。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鋰輝石周度產(chǎn)量從2月份的超萬(wàn)噸/周降至目前的9000噸/周，港口鋰礦庫(kù)存隨之結(jié)束長(zhǎng)期以來(lái)的去化格局。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel，一德有色

碳酸鋰庫(kù)存持續(xù)累積

自2025年2月份開(kāi)始，隨著大廠的復(fù)產(chǎn)，周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)維持高位后，碳酸鋰庫(kù)存結(jié)束自2024年9月份開(kāi)始的庫(kù)存去化，開(kāi)始持續(xù)累庫(kù)，目前庫(kù)存已經(jīng)再次累積到13萬(wàn)以上的前高位置。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，一德有色

消費(fèi)前置，下游以及終端庫(kù)存累積

前期市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)加征關(guān)稅存預(yù)期，所以2025年1-2月延續(xù)2024年11-12月的旺季消費(fèi)，電池以及新能源汽車消費(fèi)均有前置，3月開(kāi)始市場(chǎng)終端消費(fèi)開(kāi)始衰竭，3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成127.7萬(wàn)輛和123.7萬(wàn)輛，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)差值拉大；1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成318.2萬(wàn)輛和307.5萬(wàn)輛，產(chǎn)銷差值累積10.7萬(wàn)輛，意味著庫(kù)存進(jìn)一步累積。鋰電池方面，一季度，我國(guó)動(dòng)力和其他電池累計(jì)產(chǎn)量為326.3GWh，累計(jì)銷量為285.8GWh，庫(kù)存累計(jì)明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，一德有色

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，一德有色

礦價(jià)松動(dòng)，成本坍塌

進(jìn)入3月后，供需基本面轉(zhuǎn)弱，但礦價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，給到碳酸鋰的成本支撐較強(qiáng)，盤面價(jià)格持續(xù)在75000元/噸附近震蕩。近期鋰礦價(jià)格明顯回落，碳酸鋰與鋰礦石螺旋交替下行，彼此給到的支撐趨弱，成本坍塌。

結(jié)論

短期看，從目前的上下游排產(chǎn)情況看，碳酸鋰仍維持過(guò)剩格局，庫(kù)存累積。在短暫的受到宏觀因素影響后，盤面再次回歸基本面，疊加礦價(jià)未止跌，價(jià)格支撐趨弱，盤面持續(xù)承壓。長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍然需要資源端更徹底的出清。