華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中央?yún)R金持倉(cāng)曝光！最新披露的基金一季報(bào)顯示，中央?yún)R金買(mǎi)入了多只滬深300ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲增持3.63億份，易方達(dá)滬深300ETF獲增持超5億份，華夏滬深300ETF獲增持約1.57億份，嘉實(shí)滬深300ETF獲增持1.17億份。本次增持的主體是中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，而另一主體中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司則是選擇了按兵不動(dòng)。

2、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增速，并警告貿(mào)易緊張局勢(shì)的迅速升級(jí)和極高的政策不確定性預(yù)計(jì)將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。IMF基于截至4月4日公布的關(guān)稅措施的參考預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，顯著低于今年1月預(yù)測(cè)的兩年均為3.3%。上述參考預(yù)測(cè)中，IMF將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)下調(diào)0.9個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，調(diào)降幅度之大，位居主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之首；預(yù)測(cè)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至1.7%。

3、特斯拉主要財(cái)務(wù)指標(biāo)不及預(yù)期。特斯拉2025年第一季度營(yíng)收193.4億美元，同比下降9.2%，預(yù)估213.48億美元。第一季度凈利潤(rùn)為4.09億美元，同比下降63.8%，預(yù)估11.32億美元。第一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3.99億美元，同比下降66%，預(yù)估11.3億美元。第一季度調(diào)整后每股收益0.27美元，預(yù)估0.43美元。第一季度汽車(chē)業(yè)務(wù)總收入為139.7億美元。特斯拉表示，包括更實(shí)惠車(chē)型在內(nèi)的新車(chē)計(jì)劃仍有望在2025年上半年開(kāi)始生產(chǎn)。特斯拉在財(cái)報(bào)中略去了有關(guān)恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)；將在第二季度財(cái)報(bào)中進(jìn)一步更新2025年指引。 

4、現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新高，史上首次站上3500美元/盎司?；鸾?jīng)理認(rèn)為，不論是關(guān)稅沖擊、美元信用，還是全球格局的變化，仍有利于金價(jià)繼續(xù)上行，但美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏、海外經(jīng)濟(jì)走向、地緣問(wèn)題等將會(huì)對(duì)黃金造成擾動(dòng)，金價(jià)相比去年的波動(dòng)可能會(huì)加大，建議投資者更多從周期定投、資產(chǎn)配置的角度購(gòu)置黃金資產(chǎn)。

資本市場(chǎng)

1、昨日A股與港股市場(chǎng)（按前結(jié)算價(jià)）

A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指盤(pán)中一度站上3300點(diǎn)，日線實(shí)現(xiàn)8連陽(yáng)。統(tǒng)一大市場(chǎng)題材爆發(fā)，智慧物流、供銷(xiāo)社、跨境支付方向攜手上漲，科技股啞火。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.25%報(bào)3299.76點(diǎn)，深證成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.82%。市場(chǎng)成交1.12萬(wàn)億元，上日為1.07萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收漲0.78%報(bào)21562.32點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.24%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲0.68%。醫(yī)藥和黃金股表現(xiàn)亮眼。大市成交2514億港元，南向資金凈買(mǎi)入213.6億港元，盈富基金獲凈買(mǎi)入94.25億港元最多，小米集團(tuán)-W遭凈賣(mài)出12.24億港元居首。中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤(pán)跌1.64%，報(bào)18793.43點(diǎn)。

2、昨日美股、美債與美元

美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲2.66%報(bào)39186.98點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲2.51%報(bào)5287.76點(diǎn)，納指漲2.71%報(bào)16300.42點(diǎn)。3M公司漲超8%，旅行者集團(tuán)漲逾4%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲2.84%，特斯拉漲超4%，亞馬遜漲逾3%。中概股普遍上漲，比特小鹿?jié)q超23%，禾賽科技漲逾12%。

美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲6.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8211%，3年期美債收益率漲3.92個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.8225%，5年期美債收益率漲1.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9872%，10年期美債收益率跌1.37個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.393%，30年期美債收益率跌3.71個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.8652%。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)漲0.63%報(bào)98.98，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.81%報(bào)1.1420，英鎊兌美元跌0.37%報(bào)1.3330，澳元兌美元跌0.82%報(bào)0.6365，美元兌日元漲0.54%報(bào)141.61，美元兌瑞郎漲1.23%報(bào)0.8190，離岸人民幣對(duì)美元跌185個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.3114。

▌夜盤(pán)動(dòng)向

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，原油漲2.15%，純堿漲1.73%，燃油漲1.62%，低硫燃料油漲1.32%，玻璃漲1.15%，瀝青漲1.1%。黑色系多數(shù)下跌，焦炭跌近1%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，菜粕漲1.25%，豆一漲近1%?；窘饘贊q跌不一，滬銅漲0.86%，氧化鋁漲0.60%，滬鋅漲0.18%，滬鎳漲0.15%，不銹鋼漲0.04%，滬錫跌0.68%，滬鉛跌0.74%。滬金收跌0.76%，滬銀漲0.68%。

▌策略參考和回顧

【期指】周二A股主要指數(shù)分化，上證指數(shù)漲0.25%，日線報(bào)收八連陽(yáng)，深成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板跌0.82%，科創(chuàng)50跌0.31%，北證50跌0.64%，全A平均股價(jià)跌0.15%，全市場(chǎng)成交11212億元，放量476億元，超2500只個(gè)股上漲。期指分化，IH小幅上漲，IM較前幾乎平盤(pán)報(bào)收，IF和IC小幅下跌。各期指強(qiáng)弱排名：IH>IM>IF>IC。隔夜美股三大指數(shù)均超2.5%，特斯拉漲超4%，英偉達(dá)上漲超2%，同期中國(guó)金龍指數(shù)上漲3.69%。

A股整體交易重心上移，上證指數(shù)日線幾乎填補(bǔ)了4月7日的跳低缺口。昨日中央?yún)R金持倉(cāng)曝光，數(shù)據(jù)顯示中央?yún)R金買(mǎi)入了多只滬深300ETF。隔夜美股大漲，關(guān)注更于A股開(kāi)盤(pán)的的港股特別是港股科技股的表現(xiàn)。期指方面，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注IH+IM組合。

【有色】夜盤(pán)有色走勢(shì)分化。滬銅高開(kāi)高走，創(chuàng)4月7日以來(lái)新高，同期美股大漲，對(duì)銅價(jià)影響積極。鋁窄幅波動(dòng)；鉛鋅走勢(shì)背離，鉛小幅回落，鋅高開(kāi)后窄幅波動(dòng)；鎳震蕩，錫小幅下跌。昨晚間美國(guó)總統(tǒng)表示，盡管對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未能更迅速地降息感到不滿，但沒(méi)有解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的計(jì)劃，希望鮑威爾在利率問(wèn)題上采取更積極的行動(dòng)。同期美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，關(guān)稅僵局不可持續(xù)，預(yù)計(jì)將在不久，形勢(shì)有所緩和。受此影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯降溫，對(duì)美股提振的同時(shí)，也對(duì)大宗商品形成一定的利多影響。短期主要大宗商品處于修復(fù)行情階段，包括銅，其他有色將受到銅的影響。

【貴金屬】黃金沖高回落，外盤(pán)comex金一度觸及3500美元/盎司，隨后震蕩回落。主力收于815.4，跌幅為0.76%，滬銀收于8257，跌幅為0.68%。特朗普聲稱(chēng)沒(méi)打算解雇鮑威爾，平息了市場(chǎng)緊張情緒，美股反彈。短期來(lái)看，控制黃金倉(cāng)位，不建議追漲行為，之前投機(jī)溢價(jià)有盤(pán)整需求，技術(shù)面上周線和月線與之前的走勢(shì)存在較大偏離，謹(jǐn)防高位了解進(jìn)行的價(jià)格回調(diào)。對(duì)于白銀而言，金銀比持續(xù)擴(kuò)大，觀察避險(xiǎn)情緒下降是否提升白銀的風(fēng)險(xiǎn)偏好和彈性。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，待價(jià)格回歸理性后，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。關(guān)注四月份國(guó)新辦是否發(fā)布更多刺激政策。

【原油】隔夜油價(jià)沖高，成交放量，隨后小幅回落。隔夜宏觀避險(xiǎn)有所反彈，美股美債反彈，受此影響油價(jià)走高。目前市場(chǎng)受關(guān)稅政策及特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)就降息問(wèn)題進(jìn)行博弈，短期盤(pán)面反彈修復(fù)，今早美油高開(kāi)延續(xù)漲勢(shì)。凌晨API數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油、汽油和餾分油庫(kù)存均下降，數(shù)據(jù)公布后，油價(jià)變動(dòng)不大。目前油價(jià)盤(pán)面仍處于盤(pán)整階段，若貿(mào)易戰(zhàn)短期難以解決，原油供應(yīng)過(guò)剩格局難改，目前消費(fèi)處淡季，預(yù)計(jì)油價(jià)維持寬幅震蕩。本周六美伊第三次會(huì)談，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注美伊談判結(jié)果及關(guān)稅戰(zhàn)進(jìn)展。

【黑色金屬】夜盤(pán)螺紋熱卷震蕩收小陽(yáng)線。特朗普表示對(duì)中國(guó)的關(guān)稅將大幅下降。產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前是鋼材需求旺季，鋼材季節(jié)性降庫(kù)。1-3月國(guó)內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢(shì)，建筑鋼材需求整體偏弱。當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量維持在高位，鋼材供給寬松，國(guó)內(nèi)財(cái)政寬松再加碼，預(yù)計(jì)螺紋熱卷短期或反彈。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤(pán)油粕走勢(shì)分化，豆粕沖高回落，菜粕震蕩收漲。進(jìn)口大豆到港量增加，但油廠開(kāi)機(jī)率較低，同時(shí)下游提貨積極性有所提升，導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，豆粕09合約受現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊影響較小，05合約夜盤(pán)突破3000關(guān)口后有所回落，關(guān)注油廠開(kāi)機(jī)率恢復(fù)情況。進(jìn)口大豆高峰來(lái)臨后通關(guān)速度加快，豆粕價(jià)格或出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)三大油脂商業(yè)總庫(kù)存周環(huán)比下降3萬(wàn)噸，其中棕櫚油庫(kù)存環(huán)比回升，菜油、豆油庫(kù)存環(huán)比下降。五一節(jié)前備貨預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)油脂下方或有支撐，短期內(nèi)或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。