近期大盤(pán)呈現(xiàn)振蕩偏多的格局，但是板塊輪動(dòng)較快。周二IC引領(lǐng)反彈，但是周三IC顯現(xiàn)疲態(tài)，IH則表現(xiàn)堅(jiān)挺。截至收盤(pán)，滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為-0.05%、0.18%和0.02%，對(duì)應(yīng)期指當(dāng)月合約漲跌幅分別為0.04%、0.18%和-0.26%。期指貼水略有分化，對(duì)應(yīng)當(dāng)月合約貼水分別為10.6點(diǎn)、2.6點(diǎn)和65.3點(diǎn)。IF貼水小幅收斂，IC貼水有所擴(kuò)大，IH貼水幾乎持平，說(shuō)明短線(xiàn)IC分歧還是較大，IF和IH相對(duì)穩(wěn)定。

資金層面，近期IH的投資者最為穩(wěn)定。最近8個(gè)交易日，只有8月30日微幅減倉(cāng)169手，其他時(shí)間幾乎都是溫和增倉(cāng)，累計(jì)增倉(cāng)1621手。IF雖然增倉(cāng)天數(shù)也較多，但是本周三減倉(cāng)力度較大，回吐了過(guò)去幾天的增倉(cāng)，最終8個(gè)交易日累計(jì)只增倉(cāng)了263手。另外，IC持倉(cāng)變化更大，最近出現(xiàn)交替增減的情況，周一大幅減倉(cāng)，周二大幅增倉(cāng)，但周三更是減倉(cāng)1362手。中證500期指資金本周總體呈現(xiàn)流出狀態(tài)。

凈持倉(cāng)層面，近期凈空頭寸依舊居高不下。中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，IF前20席位凈空頭寸為621手，仍處于近半年來(lái)較高的水平。多頭優(yōu)勢(shì)沒(méi)有因?yàn)橹芏姆磸椂鴶U(kuò)大，這對(duì)短期走勢(shì)略顯不利。另外，IH凈空668手，較周二610手略有擴(kuò)大。IC凈空1540手，也較周二的1510手略有擴(kuò)大。從三大期指品種高企的凈空頭寸看，短期多方還是處于被動(dòng)地步。

綜合分析，期指總持倉(cāng)以減倉(cāng)為主，尤其是IC出現(xiàn)大幅資金流出，說(shuō)明周二IC的領(lǐng)漲不具有持續(xù)性。從IH持倉(cāng)看，持續(xù)溫和增長(zhǎng)對(duì)大盤(pán)有穩(wěn)定作用。因此，我們預(yù)計(jì)期指三品種多空分歧仍較大，但I(xiàn)H下方支撐較強(qiáng)。