期貨市場：

今日期指加權震蕩整固，收小陽線，成交量和持倉量都大幅減少。截至收盤，主力合約IF1310上漲6.2點，漲幅0.26%，成交量比前一日減少21.6萬手，持倉較前一日減少6823手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數滬深300震蕩整固，收小陽線，成交量有所減少。截至收盤，滬深300上漲10.53點，漲幅0.44%，全天共成交663.8 億元，比前一交易日減少178.0億元。

消息面：

1、中國9月匯豐制造業(yè)PMI預覽值51.2，創(chuàng)六個月新高，顯示經濟回暖持續(xù)。

9月匯豐制造業(yè)PMI初值超市場預期，回升至六個月高點，顯示經濟回暖持續(xù)。隨著"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預期的增強,使得生產性企業(yè)對經濟形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善，從而拉動投資增長加快，加之外部需求企穩(wěn)回升，預期經濟回暖勢頭在未來幾個季度仍將持續(xù)。經濟穩(wěn)中有升無疑有助于改革的深化及推進，而后者正是經濟中長期可持續(xù)增長的關鍵。

2、流動性方面，短期市場資金面雖然受季末節(jié)前的影響不大，但債券市場等中長期收益率維持高位，流動性仍存在一定壓力。

目前流動性難以大幅放松的原因，一是當前政策面對于流動性的指導原則以盤活存量為主，并不鼓勵超發(fā)貨幣。雖然八月社會融資規(guī)模較大，但也未能有效降低社會融資成本。二是，金融機構在經歷6月流動性恐慌后，以主動性降低金融杠桿為主，導致資金流動性一定程度有所下降。另一方面，國內貨幣存量規(guī)模依然較大，而且市場存在四季度物價將有所反彈的預期，在潛在的通脹壓力下，貨幣難以出現(xiàn)顯著放松。從資金市場后市整體運行格局看，難以出現(xiàn)超預期寬松狀態(tài)。前天央行展開了6天期的逆回購操作，向市場投放880億元的資金，有利于穩(wěn)定短期的資金市場價格。

3、海外市場方面，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數意外下滑，市場擔心聯(lián)邦政府預算僵局可能阻礙經濟復蘇。周四美國股市收高，標普500指數在5連跌之后反彈。

道瓊斯工業(yè)平均指數上漲55.04點，收于15,328.30點，漲幅為0.36%；納斯達克綜合指數上漲26.33點，收于3,787.43點，漲幅為0.70%；標準普爾500指數上漲5.90點，收于1,698.67點，漲幅為0.35%。其他市場面，紐約商業(yè)交易所12月份交割的黃金期貨價格價格下跌12.10美元，收于每盎司1324.10美元。11月份交割的原油期貨價格上漲37美分，收于每桶103.03美元。

技術分析：

技術上，日K線收盤價已經跌破20日均線，MACD指標死叉，KDJ指標死叉進入超賣區(qū)間；30分周期MACD指標金叉，KDJ指標金叉，現(xiàn)貨量能略有萎縮。預計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢。

綜述：

經濟基本面，由于"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預期的增強,使得生產性企業(yè)對經濟形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善。部分行業(yè)在前期持續(xù)的緊縮狀態(tài)下, 去庫存過度化。7月份進入了階段性補庫存階段,導致鐵礦石、石油等上游大宗資源品價格持續(xù)上漲，并由此引發(fā)了一波由上游向中下游傳導的庫存擾動；加之出口需求略有好轉；經濟小周期回暖，"穩(wěn)增長"政策略有成效，通脹總體溫和。

流動性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內銀行業(yè)適度"去杠桿"、海外"熱錢"由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正常化、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個重要方面不利因素的存在，可能導致未來流動性預期難以出現(xiàn)實質性改善。目前，短期市場資金面雖然受季末節(jié)前的影響不大，但債券市場等中長期收益率維持高位，流動性仍存在一定壓力。

總之，短期經濟數據向好，市場化改革的紅利預期猶存，短期正在對前期技術上超買進行修正。預計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內短線操作。