言程序交易團(tuán)隊(duì)投資全球經(jīng)歷10余年，2010年進(jìn)入大陸市場(chǎng)建構(gòu)量化交易渠道，成員橫跨經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計(jì)、物理、計(jì)算機(jī)工程及金融工程領(lǐng)域，進(jìn)行程序化日內(nèi)、隔夜、價(jià)差、期現(xiàn)套利、α策略、價(jià)值型投資，交易以來(lái)保持良好的收益與風(fēng)控。

截止2014年9月，言程序交易團(tuán)隊(duì)已多個(gè)客戶(hù)和企業(yè)提供多種財(cái)富資產(chǎn)管理產(chǎn)品和解決方案，管理著1 億人民幣的私募產(chǎn)品，另外有總計(jì)4億的券商、期貨商資產(chǎn)管理產(chǎn)品正在發(fā)行中。

團(tuán)隊(duì)榮譽(yù)：2013第七屆全國(guó)實(shí)盤(pán)大賽－程序化組第一名，6個(gè)月凈值由1至5.25，最大回撤率3.35% （參賽規(guī)模達(dá)87億，參賽人數(shù)逾13,000人）；2013永安期貨程序化交易實(shí)盤(pán)大賽第一名，5個(gè)月單利142.89%，回撤3.13%；2013上海中期程序化交易實(shí)盤(pán)大賽第一名，7個(gè)月單利53.66%，回撤7.46%；2013央視CCTV期貨時(shí)間程序交易大賽第一名，2013年單利78.58%，回撤13.8%

言程序：最大的時(shí)勢(shì)必然是新市場(chǎng)的開(kāi)放及跟著法規(guī)逐漸成熟的機(jī)會(huì)。這其中有幾個(gè)機(jī)會(huì)，第一個(gè)是大量的新投資者加入，新的投資者加入必然會(huì)帶來(lái)新的利潤(rùn)，市場(chǎng)會(huì)展開(kāi)新的財(cái)富重分配。另外，新的加入者進(jìn)入市場(chǎng)，也會(huì)造成市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化。例如當(dāng)逐漸開(kāi)放外資，我們認(rèn)為好公司的本益比會(huì)逐漸上揚(yáng)，體質(zhì)差的公司本益比會(huì)逐漸下調(diào)。第二個(gè)是新業(yè)務(wù)、新品種的交易機(jī)會(huì)，例如有穩(wěn)定獲利能力的投資者會(huì)有機(jī)會(huì)管理到大型資產(chǎn)。總之，「新國(guó)九條」中提及的所有條文都是新的機(jī)會(huì)，例如滬港通，只是在這大架構(gòu)下所產(chǎn)生的其中一個(gè)效果而已。總之，我們?nèi)匀徽J(rèn)為未來(lái)的十年是大陸金融市場(chǎng)的黃金十年，現(xiàn)在還是三國(guó)演義的第一章：群雄割據(jù)，但即將進(jìn)入三國(guó)鼎立。錯(cuò)過(guò)了，或許這輩子很難再有類(lèi)似的好機(jī)會(huì)。

言程序：在期貨市場(chǎng)中，只要活著的人就有獲利的希望，只要不虧錢(qián)就是贏家。至于神話，常常需要重倉(cāng)交易再配上一個(gè)大勢(shì)，但大勢(shì)不如預(yù)期時(shí)，重倉(cāng)往往要受重傷。事實(shí)上，據(jù)我們觀察，做主觀交易的人，由于注意力有限，往往只能專(zhuān)注兩三個(gè)市場(chǎng)，在這種情況下想增加獲利，往往會(huì)做出重倉(cāng)的決定。成功了是神話，失敗了，就只能說(shuō)說(shuō)鬼話了…我們只求不虧，事實(shí)上，在期貨市場(chǎng)中，只要能不虧錢(qián)就是排名前5%的交易者，能留在口袋里的錢(qián)才是真的。但對(duì)于復(fù)利效果有深刻了解的人才能知道，不虧錢(qián)才是累積巨富的必要快捷方式。

言程序：其實(shí)我們是只看虧損不看盈利的，盈利是嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)和投資組合后的自然結(jié)果。2014年上半年，是整個(gè)股指期貨自2010年開(kāi)始交易以來(lái)波動(dòng)率最低的一段期間，既然沒(méi)獲利機(jī)會(huì)就要少出手。我們經(jīng)常會(huì)在策略中加入限制交易次數(shù)的設(shè)置。這也很有市場(chǎng)的道理，當(dāng)我們止損時(shí)，通常當(dāng)天是震蕩盤(pán)的機(jī)率高。既然是震蕩盤(pán)，一進(jìn)場(chǎng)就止損的機(jī)率當(dāng)然高，所以我們也經(jīng)常倡導(dǎo)這樣的理念：當(dāng)天做最多兩三單就休息，明日再戰(zhàn)。雖然是簡(jiǎn)單的理念卻很有效。小輸就是贏。利潤(rùn)就是從每一筆單盡量少輸累積而來(lái)的。

言程序：我們還是強(qiáng)調(diào)，我們看的不是收益，是風(fēng)控。無(wú)論怎樣的行情，總是會(huì)有能獲利的策略。風(fēng)控做的是投資組合，并把投資組合中虧損的策略自動(dòng)減倉(cāng)或止損。有經(jīng)驗(yàn)的人會(huì)知道我們說(shuō)的，那是一件很神奇的事，我們經(jīng)常研發(fā)許多策略，整體來(lái)說(shuō)是不賺錢(qián)的，但加入了資金控管，把虧損的策略淘汰了之后，獲利會(huì)自然展現(xiàn)。但我們很多年前沒(méi)有注意這件事時(shí)，由于策略太多，虧損的策略經(jīng)常會(huì)吃掉許多獲利，當(dāng)獲利的策略回撒時(shí)，整體收益會(huì)很難看。所以我們常說(shuō)，少虧就是盈利的來(lái)源。雖然講起來(lái)簡(jiǎn)單，但有沒(méi)有做到位，是天差地別。

言程序：在我們看來(lái)，沒(méi)有失效的策略，大部份看來(lái)失效的策略原因是過(guò)度優(yōu)化。另一個(gè)想法是，沒(méi)有失效的策略，是市場(chǎng)改變了。市場(chǎng)的波動(dòng)率降低了，原來(lái)適應(yīng)于高波動(dòng)率的策略自然就很難獲利了。如果策略體系要穩(wěn)定的話，逆勢(shì)型策略的開(kāi)發(fā)是個(gè)重點(diǎn)，那很困難，但或許是必要的工作。不依靠波動(dòng)率獲利的策略生命周期會(huì)較長(zhǎng)。

言程序：是的，獲利不是來(lái)自于好的策略，而且也沒(méi)有永遠(yuǎn)獲利的策略。當(dāng)市場(chǎng)改變了，策略也需要跟著改變，那是交易員的價(jià)值所在。我們團(tuán)隊(duì)的交易員時(shí)時(shí)刻刻都在研發(fā)新的策略，我們每天每周都會(huì)有新的策略產(chǎn)生，但策略好不好需要時(shí)間驗(yàn)證。經(jīng)過(guò)時(shí)間驗(yàn)證，計(jì)算機(jī)自動(dòng)停止表現(xiàn)不好的的策略，并將一些倉(cāng)位適度地加到持續(xù)獲利的策略那。

言程序：2014上半年，全球的波動(dòng)率下降到十年來(lái)的低點(diǎn)，使得交易的困難度大幅提升。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)一些新的問(wèn)題，波動(dòng)率應(yīng)該會(huì)提升一些，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，有波動(dòng)我們就機(jī)會(huì)獲利。但如果投資人期待的是股指2010、2011年的那種大幅波動(dòng)，那只有在新商品開(kāi)始的兩年才會(huì)有，市場(chǎng)成熟了，這種波動(dòng)不會(huì)再有了。

言程序：拿到幾個(gè)冠軍是運(yùn)氣，需要時(shí)勢(shì)的配合。我們現(xiàn)在更專(zhuān)注運(yùn)作大型資金，并讓大型資金得到持穩(wěn)定的收益。冠軍無(wú)法掌握，但風(fēng)控可以掌握，穩(wěn)定的獲利會(huì)自然產(chǎn)生。

言程序：德州撲克和期貨是很類(lèi)似的，第一．風(fēng)險(xiǎn)控管很重要，沒(méi)有好牌絕不輕易出手。許多人德州撲克輸錢(qián)并不是因?yàn)槟玫胶门贫A的不夠多，而是因?yàn)槟玫讲缓玫呐茀s太常出手，把籌碼給磨光了。當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，手上的籌碼卻所剩無(wú)幾。第二．要洞悉人性、克服心魔，如果是一把牌就輸光，那肯定不是因?yàn)槟玫搅藟呐?。恰恰相反，我們就是?huì)輸在最有把握的那手牌上，因?yàn)檎J(rèn)為會(huì)贏，所以全押，但往往對(duì)手的牌剛好比我們手上的好一點(diǎn)。這跟期貨交易是一樣的，我們必然會(huì)死在最看好的那一次。所以永遠(yuǎn)都要想好退路，給自己留一口飯吃。我認(rèn)為打牌可以看出一個(gè)交易員的性格，好的交易員是把風(fēng)控內(nèi)化的。就像巴菲特說(shuō)的，他這一輩子冒的最好的風(fēng)險(xiǎn)是：「吃了一片過(guò)期的芝士?！惯@是表里一致的具體表現(xiàn)。

言程序：其實(shí)我們的核心優(yōu)勢(shì)是文化和人才。許多公司像是個(gè)帝國(guó)，但我們更像是羅馬共和國(guó)。不同的專(zhuān)業(yè)各司其職，加入這個(gè)團(tuán)隊(duì)的人幾乎只進(jìn)不出，以這個(gè)團(tuán)隊(duì)為榮。