言程序：低回撤只是個(gè)結(jié)果，這樣的結(jié)果來(lái)自于我們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控管的要求。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，預(yù)警線就是止損線。當(dāng)產(chǎn)品碰到預(yù)警線不能開(kāi)新倉(cāng)，許多交易會(huì)被限制，所以我們絕對(duì)不能碰能預(yù)警線。例如預(yù)警線是15%，那么我們絕對(duì)不會(huì)配置超過(guò)15%的風(fēng)險(xiǎn)出去。這在樣的前提下，我們產(chǎn)品清盤的機(jī)率到降到了幾乎是0的程度。至于體現(xiàn)出來(lái)的效果：產(chǎn)品的最低凈值在0.95以上，那是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制要求下的自然結(jié)果。我們相信，在我們的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)下，這樣的低回撤將繼續(xù)保持下去。

言程序：我們的低頻策略倉(cāng)位低，即使產(chǎn)品有許多倉(cāng)位的限制也不影響獲利，所以策略在單帳戶及產(chǎn)品中的獲利是一致的。由于倉(cāng)位低，有許多閑置資金，這些閑置資金我們會(huì)拿去做股票及Alpha Plus策略, 預(yù)期可以讓產(chǎn)品比單帳戶多獲利5%-10%以上。另外，由于產(chǎn)品的風(fēng)控條件較多，所以在還沒(méi)獲利之前，會(huì)盡量把凈值控制在5%以內(nèi)的回測(cè)，獲利之后系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)加倉(cāng)。

言程序：對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一樣的，我們是看總資金有多少？能冒多少風(fēng)險(xiǎn)（止損線的高低）？我們預(yù)期能換取風(fēng)險(xiǎn)的2倍-3倍報(bào)酬。但我們?nèi)詴?huì)做一些考慮，例如結(jié)構(gòu)化的劣后方有利息成本的壓力。例如有些結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品，由于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行往往只能與給較高的止損線，但這樣的限制有可能會(huì)讓產(chǎn)品到期時(shí)、扣除利息成本后，劣后方的利潤(rùn)所剩無(wú)幾。針對(duì)這樣的情況，我們特別研發(fā)了一些專用的獲利加倉(cāng)模式，它會(huì)讓劣后方在產(chǎn)品到期時(shí)的獲利機(jī)率和期望值增加不少。

言程序：優(yōu)先不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

管理型雖承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但若策略具有長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力，則擁有最高的獲利/風(fēng)險(xiǎn)比。

劣后方的風(fēng)險(xiǎn)包含了波動(dòng)率和利息成本，雖然獲利/風(fēng)險(xiǎn)比較低，但總獲利較高。

三者的差別只是在于風(fēng)險(xiǎn)的承受度不同，我們的責(zé)任就是在投資者能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之下，為他們獲取最多的利潤(rùn)。

言程序：每個(gè)人能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)也沒(méi)有好壞，完全在于選擇。我們?yōu)橥顿Y者服務(wù)，各種需求、各種風(fēng)險(xiǎn)都能滿足。主要還是看客戶的需求。

言程序：多商品、多策略做投資組合是程序化交易者必然走向的道路，不論期貨和股票的相關(guān)性高低，不同的商品都能形成風(fēng)險(xiǎn)自然對(duì)沖。期貨和一籃子股票做組合后又能組合出和不同其它商品的Alpha的產(chǎn)品，這對(duì)于投資組合的擴(kuò)展是一大幫助。

言程序：我們的選股主要是選擇具有長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力的公司。另外也特別考慮反射理論，即股價(jià)和價(jià)值之間的關(guān)系，但選股的前提仍然建立在體質(zhì)優(yōu)良公司的前提上。我們沒(méi)有業(yè)界的內(nèi)線消息，所以不會(huì)有數(shù)倍的期望報(bào)酬。但我們的選股方法經(jīng)過(guò)去十年經(jīng)驗(yàn)證，適用于美股、及亞洲許多國(guó)家。具有市場(chǎng)穿透性的方法不易失效。我們不追求暴利，但追求穩(wěn)定的獲利。

言程序：主要是看市場(chǎng)效率，目前A股的投資者結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者的比例仍少。若這個(gè)比例可以增加，則好股票的價(jià)值較能展現(xiàn)在股價(jià)上。若我們股票型策略的獲利能增加，則系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)增加此類型策略的比例。

言程序：大陸市場(chǎng)的話，目前估計(jì)可以交易至少50個(gè)億的股票和50個(gè)億的期貨規(guī)模，和大陸目前的大型私募和海外的大型CTA相比，這個(gè)金額算是保守的估計(jì)。目前產(chǎn)品的利潤(rùn)大部份來(lái)自于低頻策略，我們會(huì)經(jīng)由拆單、分散參數(shù)、分散時(shí)間下單來(lái)擴(kuò)大單一策略的胃納量。另外增加多商品多策略的投資組合，例如股票策略也可以擴(kuò)大整體的胃納量。低頻策略的容量很大，粗估一個(gè)低頻策略在股指都可以有上千手的市場(chǎng)容量。未來(lái)股指期權(quán)即將上市，我們估計(jì)這個(gè)數(shù)字還會(huì)再增加。我們團(tuán)隊(duì)主要交易全球股指期貨及股票，以全球來(lái)說(shuō)，目前沒(méi)有胃納量的問(wèn)題。以國(guó)外大型CTA的經(jīng)驗(yàn)而言，規(guī)模極限大約在200億美元左右，如果真的遇到了規(guī)模瓶頸，我們會(huì)先為投資者的利潤(rùn)考慮，或許就不再增加新的資金了。