昨日上證指數(shù)在跌破2307后被拉起，雙針探底、“不破不立”，由此引發(fā)市場對指數(shù)見底的遐想。筆者認為，當前市場仍然面臨較強的資金壓力，市場底的出現(xiàn)仍尚待時日。

一方面，國內(nèi)上市公司融資和再融資速度不減，市場失血嚴重。據(jù)統(tǒng)計，12月份僅新股合計發(fā)行股數(shù)高達15.6億股，將給市場帶來超過500億元的資金壓力，其中包括發(fā)行規(guī)模達百億元的中交股份和陜煤股份等大盤股。與此同時，12月份的解禁市值達1600多億元，A股面臨超過2000億元的資金壓力。

另一方面，外資流出跡象明顯。外資開始撤離我國早有征兆，10月份以來，外資減持我國內(nèi)地銀行H股的步伐不斷加快。同時數(shù)據(jù)顯示，10月份我國外匯占款余額四年來首次為負。近幾日，隨著我國11月PMI指數(shù)跌破榮枯線，而美國頻現(xiàn)利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)（例如，11月失業(yè)率降低至8.6%），外資流出速度加快。截至昨日，人民幣即期匯率已連續(xù)7日觸跌停。

外資回流原因有二，或擔心中國經(jīng)濟下行風險加大，或歐債危機惡化，資金緊缺，或二者兼有。無論何種原因都將對國內(nèi)A股市場資金面造成非常大的壓力，尤其在A股歷史上，外資以其敏銳的嗅覺和果敢的速度，具有較強的風向標作用。

綜上所述，由于當前A股面臨較強的資金壓力，缺乏上漲的直接動力，市場底尚待時日，期指操作上勿急于轉(zhuǎn)多。