本周（10.31-10.4，下同）A股市場迎來普漲行情，上證指數(shù)收復3000點，主要股指均呈現(xiàn)大幅上漲。小盤風格表現(xiàn)占優(yōu)，其中創(chuàng)業(yè)板指、中小100、科創(chuàng)50指數(shù)漲幅高達8.92%、8.27%、7.96%。隨著A股二次探底的出現(xiàn)，當期市場已處于收益大于風險的估值底部區(qū)域，已跌破多個歷史大底的PE估值水平，截至11月4日，上證指數(shù)的PE估值為12.02，處于近10年26.56%的歷史分位數(shù)，已凸顯其投資性價比。

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣度仍承壓。10月制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，再度跌至榮枯線以下為近三月最低值。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)和新訂單分別回落1.9和1.7個百分點至49.6%和48.1%，均低于榮枯線以下，表明制造業(yè)供需端均有所收縮。匯率層面，本周美聯(lián)儲加息75個bp符合市場預期，雖然短期人民幣仍面臨貶值壓力，但外圍市場的邊際影響已減弱，央行提出“增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，我國經(jīng)濟基本面的恢復是當前影響人民幣匯率穩(wěn)定的主導因素。

資本市場方面，本周科創(chuàng)板做市交易業(yè)務正式啟動，科創(chuàng)50在利好政策助推下上漲7.96%，領漲各主要股指，對于機構(gòu)資金的吸引力不斷增強，后續(xù)有望提升增量資金對科創(chuàng)板的配置比例。11月4日，《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》發(fā)布，個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務正式施行，養(yǎng)老金的入市不僅利于個人養(yǎng)老儲蓄的保值增值，作為長期配置型資金還有助于穩(wěn)定股票市場波動，迎來長期資金流入，助推我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

展望后市，隨著外圍擾動影響邊際趨緩，我國經(jīng)濟顯示出較強韌性，考慮到當前流動性相對寬松，并且11月是重大會議窗口期，當前A股已具備較好性價比，基本面和政策預期是影響后市行情的重要因素，結(jié)合我們梳理的三季報各行業(yè)業(yè)績，建議從高景氣度和高性價比角度進行布局：

1)業(yè)績修復+高性價比主線，三季報已經(jīng)披露完畢，重點關注高景氣+高性價比的投資機會。通過對各行業(yè)三季報業(yè)績、一致預期盈利及估值水平的梳理，建議關注有盈利修復預期的農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、社會服務、綜合、商貿(mào)零售，以及性價比凸顯的銀行、通信、醫(yī)藥生物、家用電器。

2)國家安全+自主可控主線的成長板塊機會，當前我國信息技術、高端設備制造產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)仍受制于人，今年前三季度中央企業(yè)重點投資項目近300項，完成投資超過5000億元，當前我國對產(chǎn)業(yè)鏈補鏈的需求大幅提升，建議關注高端裝備制造補鏈和信創(chuàng)國產(chǎn)替代機會。