利好頻出

從有效突破的角度看，時間和幅度還不夠。但如果繼續(xù)上攻的話，后市方向就可以確認了。

IF、IH、IC昨日走出全面上漲行情。值得注意的是，IF指數(shù)在今年2月18日創(chuàng)出5930點歷史新高后，一路振蕩下行，7月28日最低探至4656點。從技術面看，12月7日收盤，IF已悄然站上大三角區(qū)域的上沿，8日戰(zhàn)果進一步擴大。筆者認為，后市方向即將明朗。

技術上看，三角形明顯收斂，需要尋找方向突破，8日站上上沿。基本面上看，近期利好頻出，市場情緒迅速升溫。

美國財長耶倫12月2日在路透社舉辦的會議上表示，美國對中國輸美商品加征關稅導致美國物價上漲，降低關稅可能有助于緩解通貨膨脹壓力。對每年價值數(shù)千億美元的中國輸美商品加征高達25%的關稅“確實導致美國國內(nèi)物價更高”。上月底，美國前財政部長雅各布·盧同樣表達了通過取消對華商品加征關稅緩解通脹壓力的觀點，認為加征關稅并非處理美中貿(mào)易問題的有效方式。市場分析認為，對華加征關稅帶來的額外成本90%以上由美國進口商承擔。我們認為，中國的疫情控制成效顯著，加之產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈完備，產(chǎn)品競爭力強。面對原材料漲價、人民幣升值、海運緊張海運費大漲等不利因素，中國外貿(mào)成績依然顯著，遠超市場預期。當然，這些結(jié)果和特定的疫情環(huán)境有關，疫情影響屬于中短期因素。但是也有產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈完備，產(chǎn)品競爭力強等長期因素。由于奧密克戎新變異株的出現(xiàn)，明年的抗疫形勢依然不容樂觀，這種特定的環(huán)境大概率還要存在相當長一段時間。所以，中國外貿(mào)的良好表現(xiàn)或有一定的持續(xù)性。美財長的言論如果能夠?qū)崿F(xiàn)的話，中國輸美產(chǎn)品的競爭力無疑將會進一步提高。這也有利于中美緩和貿(mào)易緊張關系，促進在氣候變化、抗疫、遏制通脹等其他方面的合作。

國務院總理李克強12月3日表示，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降準，加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。市場普遍認為，在經(jīng)濟下行壓力加大的環(huán)境下，重提適時降準，有助于“六保”“六穩(wěn)”，也有助于銀行降低凈息差下降的壓力，穩(wěn)定利潤。

好消息還不止這些。保險資金、資本市場再迎利好：12月3日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資金參與證券出借業(yè)務有關事項的通知》，正式放開保險資金參與境內(nèi)外證券出借業(yè)務。銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，保險資金作為資本市場重要參與者，債券、股票等證券資產(chǎn)持有期限較長、存量規(guī)模較大，具有盤活存量資產(chǎn)、提升投資收益的需求。中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人指出，將認真貫徹國家有關政策，在落實房地產(chǎn)金融審慎管理的前提下，指導銀行保險機構(gòu)做好對房地產(chǎn)和建筑業(yè)的金融服務?，F(xiàn)階段，要根據(jù)各地不同情況，重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進房地產(chǎn)行業(yè)和市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

12月3日晚間，央行表示，短期個別房企出現(xiàn)風險，不會影響中長期市場的正常融資功能。近期，境內(nèi)房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，一些中資房企開始回購境外債券，部分投資人也開始買入中資房企美元債券。針對恒大風險事件對資本市場的影響，證監(jiān)會有關負責人晚間表示，恒大集團風險事件對資本市場穩(wěn)定運行的外溢影響可控。多只地產(chǎn)債于深交所發(fā)行，監(jiān)管部門表態(tài)支持房地產(chǎn)正常融資。

12月6日，中共中央政治局召開會議，會議強調(diào)，實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進消費持續(xù)恢復，積極擴大有效投資，增強發(fā)展內(nèi)生動力。要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。同日，央行發(fā)布降準公告，將從2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。

12月7日，美國兩黨領袖就提高債務上限達成協(xié)議，擬將上限提高約2萬億美元。根據(jù)協(xié)議，民主黨可以僅憑黨內(nèi)贊成票提高債務上限。如果該計劃獲得通過，國會就可能在12月15日前批準提高債務上限。美國提高債務上限，避免政府停擺，主要是利好美國經(jīng)濟，對中國的影響有限。但是，國際主要股市的良好運行，將為國內(nèi)股市營造一個積極的復蘇氛圍。

從后市看，雖然三大期指向上突破，但從有效突破的角度看，時間和幅度還不夠。如果繼續(xù)上攻的話，后市方向基本就可以確認了。

風險方面也要注意，世界各國合作不暢，供應鏈再出問題，通脹控制不力，美國貨幣政策收縮過快。