股指：股市尚未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情

1、股指期貨行情

5月31日，三大期指高開(kāi)幅度較大，早盤(pán)沖高失敗后震蕩最低，午后維持在低位震蕩，最終IF、IH表現(xiàn)較好錄得小漲，IC轉(zhuǎn)綠錄得跌幅較大。主力IF1706合約收3482.00 ，上漲6.60 點(diǎn)（0.19%），成交量為14231手，持倉(cāng)量為30747手；主力IH1706合約2473.00 ，上漲11.40 點(diǎn)（0.46%），成交量為8384手，持倉(cāng)量為19544手；主力IC1706合約收5772.60 ，下跌42.40 點(diǎn)（0.73%），成交量14585手，持倉(cāng)26325手。IF總成交量為17493手，總成持倉(cāng)量為42348手，成交持倉(cāng)比為0.41 ；IH總成交量為10711手，總成持倉(cāng)量為29709手，成交持倉(cāng)比為0.36 ；IC總成交量為16578手，總成持倉(cāng)量為36792手，成交持倉(cāng)比為0.45 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差I(lǐng)C擴(kuò)大明顯IH小幅縮窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-10.88，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.31 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-6.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.25 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-51.5，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.89 %。

3、主力持倉(cāng)分析

主力持倉(cāng)方面，主力合約以減倉(cāng)為主，IF、IH主力多頭減倉(cāng)幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈多，IC主力多頭減倉(cāng)幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1706 合約前二十大多頭減倉(cāng)416手，前二十大空頭減倉(cāng)685手，新增多單與新增空單之差為269手；IH1706 合約前二十大多頭手增倉(cāng)58，前二十大空頭手減倉(cāng)305，新增多單與新增空單之差為363手；IC1706合約前二十大多頭減倉(cāng)408手，前二十大空頭減倉(cāng)319手，新增多單與新增空單之差為-89手。

結(jié)論及投資建議

周三三大期指高開(kāi)幅度較大，早盤(pán)沖高失敗后震蕩最低，午后維持在低位震蕩，最終IF、IH表現(xiàn)較好錄得小漲，IC轉(zhuǎn)綠錄得跌幅較大，IF、IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差擴(kuò)大，IH縮窄，IF、IH主力空頭減倉(cāng)明顯，IC主力多頭減倉(cāng)明顯，期市對(duì)中小股依舊不太看好；現(xiàn)貨方面節(jié)后兩市微漲，成交并未明顯放大，中小創(chuàng)板塊跌幅居前；外指震蕩回調(diào)，影響較弱；商品市場(chǎng)跌幅較大，恐對(duì)股市造成一定拖累；端午節(jié)后大家對(duì)減持新規(guī)預(yù)期頗高，但事實(shí)證明監(jiān)管的收緊反而在短期內(nèi)刺激了部分大股東當(dāng)前的減持欲望，尤其是部分公司大股東昨日大量減持，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期造成一定打擊；中國(guó)官方5月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得51.2與上月持平，符合我們前期對(duì)經(jīng)濟(jì)大體平穩(wěn)的判斷，市場(chǎng)對(duì)基本面關(guān)注的焦點(diǎn)在于金融監(jiān)管的加強(qiáng)是否會(huì)影響信用擴(kuò)張以及直接融資規(guī)模，這還需要更多的時(shí)間和數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證，但整體看，基本面對(duì)股市的影響權(quán)重正在減弱，影響市場(chǎng)更多的是金融監(jiān)管的收緊，以及貨幣退出寬松階段的預(yù)期，股市短期內(nèi)難以形成新的上漲動(dòng)力，從監(jiān)管層意圖看，中小創(chuàng)繼續(xù)下跌并非其所愿，減持新規(guī)沒(méi)有作用的話很可能會(huì)有新的政策利好刺激，上證大概率在3050點(diǎn)-3150之間震蕩，操作上不宜追高。