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期債暫觀望或短線:浙商期貨3月9日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-09 15:25:59 來源:浙商期貨

近期智利銅礦持續(xù)罷工事件導(dǎo)致銅產(chǎn)出下滑,且美國特朗普在首次國會上重申1萬億美元的基建支出,對銅價起到明顯支撐。但3月美聯(lián)儲加息預(yù)期逐漸升溫令美元維持強勢,壓制銅價反彈。另外,中國2月制造業(yè)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢,官方制造業(yè)PMI連續(xù)7個月位于榮枯線之上,同時國家電網(wǎng)2017年建設(shè)將會提速,旺季消費臨近有望給予銅價帶來支撐。

觀望或短線

中國計劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能,涉及企業(yè)的運行產(chǎn)能占全國總運行產(chǎn)能的30%左右,若削減政策落實有望提振鋁價,反之高鋁價難以維持。同時,中美貿(mào)易存在一定不確定性,若鋁材出口受限則對鋁價起到一定壓制。當(dāng)前國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)或影響電解鋁產(chǎn)量,對供給壓力有所減緩。

觀望或短線

國內(nèi)鋅礦山季節(jié)性減產(chǎn),同時嘉能可仍未復(fù)產(chǎn),精礦供應(yīng)繼續(xù)短缺。需求方面,春節(jié)效應(yīng)逐步減弱,下游需求開始逐步回升,但環(huán)保督察影響鍍鋅廠開工率,鋅錠需求受到影響,預(yù)計鋅價維持震蕩格局。

觀望

鋼鐵

終端需求開始啟動,鋼材社會庫存及鋼廠庫存均出現(xiàn)下降,需求力度依然有待觀察;鋼廠利潤維持較高水平,供應(yīng)端主動收縮概率較小,重點關(guān)注“兩會”臨近對市場預(yù)期的影響。市場憂慮地產(chǎn)拐點。多單逢高離場,買5拋10滾動持有。

多單逢高離場,買5拋10滾動持有

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位,檢修高爐復(fù)產(chǎn),礦石需求偏強,鋼廠庫存高位微降,疏港量維持中位偏高水平;本周到港量回升,港口庫存雖然再創(chuàng)新高,但高品位礦問題依然存在,庫存利空影響鈍化;內(nèi)礦產(chǎn)量回升緩慢,庫存反而出現(xiàn)下降。市場憂慮地產(chǎn)拐點。多單逢高離場,買5拋9逢高減持。重點關(guān)注貨幣環(huán)境及下游終端需求情況。

多單逢高離場,買5拋9逢高減持

焦炭

兩會期間北京周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)盛行,唐山地區(qū)高爐開工率出現(xiàn)下滑,全國高爐開工僅出現(xiàn)微幅回升。鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)再次下降,預(yù)計近期將有補庫需求。焦化廠方面,在環(huán)保壓力和虧損壓力下,山西、河北等地焦化廠繼續(xù)減產(chǎn)。受此影響,本周焦化廠向鋼廠提漲,鋼廠方面暫持觀望態(tài)度。原料方面,進(jìn)口焦煤價格止跌回升,國產(chǎn)焦煤代表性大礦價格向下調(diào)整。焦炭供過于求的形勢有所緩解,但上漲動力不足,預(yù)計短期焦炭價格持穩(wěn)運行。短期期價震蕩,但中央17年去產(chǎn)能計劃或有提振,J05單邊觀望。

J05單邊觀望

焦煤

兩會期間華北地區(qū)鋼廠、焦化廠開工下滑,焦煤需求在兩會后或有好轉(zhuǎn);由庫存數(shù)據(jù)看,本周焦鋼企業(yè)焦煤庫存均有下降,當(dāng)前鋼廠焦煤庫存回落至正常水平,而焦化廠焦煤庫存已降至較低水平;港口方面本周成交激增,港口庫存大幅回落,進(jìn)口焦煤價格企穩(wěn)回升;供給端,兩會期間煤礦安全檢查有減產(chǎn);預(yù)計近期焦煤市場持穩(wěn)運行。17年政府工作報告中提出將退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上,利多動力煤、焦煤價格,JM05單邊觀望。

JM05單邊觀望

動力煤

供給端,地方煤礦尚未復(fù)工,對煤炭供應(yīng)的影響尚未消除;港口方面,春節(jié)期間庫存雖有下降,但仍維持在600萬噸附近。需求端,春節(jié)期間工廠關(guān)停使得需求降至低點,但數(shù)據(jù)顯示今年春節(jié)用電量高于往年,短期對煤價有一定提振?,F(xiàn)貨市場方面,春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱,短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)當(dāng)前整體產(chǎn)量尚可,原料收購價格有所回落,美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期,現(xiàn)貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠倒掛價差收斂,對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降,關(guān)注后市庫存情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率小幅上升,輪胎廠成品庫存較低,下游工廠剛需預(yù)計尚可,預(yù)計輪胎廠開工率短期上漲。短期供應(yīng)暫無利多不過重卡數(shù)據(jù)較好,基本面有一定支撐,關(guān)注泰國最后一次拋儲,短期資金影響震蕩下行短線。

震蕩下行,短線

大豆/豆粕/菜粕

目前南美供應(yīng)壓力尚未完全釋放,美豆整體維持震蕩。國內(nèi)方面,未來幾月大豆到港量龐大, 3到4月份部分油廠有較長時間停機限產(chǎn)計劃,豆粕庫存增速放緩明顯,但仍處于高位。而需求仍處于淡季。國內(nèi)粕類暫觀望或短線操作,等待合適做多機會。

國內(nèi)粕類暫觀望或短線操作,等待合適做多機會

豆油/棕櫚油/菜油

美國對以大豆為原料的生物燃料需求預(yù)期增加提振豆油期貨,帶動美豆收高。目前棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)在即,恢復(fù)周期疊加季節(jié)性增產(chǎn),后期供給充裕,加上南美大豆豐產(chǎn),油脂后期維持逢高沽空思路。

油脂后期維持逢高沽空思路

玉米/玉米淀粉

東北補貼政策相繼出臺,疊加中儲糧輪儲收購,政策托市力度逐步增強,農(nóng)戶售糧壓力緩解,市場看漲情緒增加,農(nóng)戶惜售情緒增強,支撐玉米價格反彈。但目前產(chǎn)區(qū)余糧仍多,供應(yīng)壓力仍待釋放,而需求處于淡季,玉米仍將面臨壓力。長期來看,中央一號文件再度強調(diào)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革,強調(diào)繼續(xù)調(diào)減玉米種植面積,出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。玉米及玉米淀粉1709中長期整體維持逢低做多思路。但國儲庫存仍超2億噸,注意關(guān)注國儲投放時間及成交量。

玉米及玉米淀粉1709中長期整體維持逢低做多思路

白糖

廣西糖廠進(jìn)入收榨期,截至3月7日已有40家糖廠收榨,多數(shù)糖廠計劃3月末收榨,屆時產(chǎn)量將基本確認(rèn)。廣西公布二次聯(lián)動,本年度糖廠成本上行,同時對來年蔗農(nóng)種蔗積極性有大幅提振。原糖會議傳聞將配額外進(jìn)口總量控制在100萬內(nèi),對于保障立案調(diào)查結(jié)果較為不好看,因其通過難度較高,因此近期市場波動較大。操作上,鄭糖關(guān)注前低6640附近支撐,暫觀望為主。

關(guān)注前低6640附近支撐,暫觀望為主

棉花

昨拋儲成交率99.54%,成交價折算3128為16256元/噸,繼續(xù)回落,紡企參與率占下降至54.4%,非紡企競拍參與率逐漸上升。目前,商業(yè)庫存充足,加上新年度進(jìn)口配額已發(fā)放,本年度拋儲熱度或不及去年,而拋儲棉花的品級或為本年度的拋儲重點。操作上,拋儲前期逢回調(diào)做多為主,競拍底價大概率為棉價底部。

拋儲前期逢回調(diào)做多為主,競拍底價大概率為棉價底部

PTA

成本端,油價有走弱跡象,短期PX無新增檢修利好隨下游調(diào)整;供應(yīng)端,工廠開工高位,供應(yīng)保持較高水平。需求端,在下游利潤高企下負(fù)荷高位,但再下游消化不暢致使聚酯庫存繼續(xù)累積。短期商品氛圍偏空,操作上建議TA705暫時觀望。

TA705暫時觀望

LLDPE、PP

油價下跌,成本支撐大幅削弱,現(xiàn)貨層面,低價貨源成交好轉(zhuǎn),但前期庫存仍大,價格上方壓制明顯。操作上建議L1705、PP1705暫時觀望。

L1705、PP1705暫時觀望

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地現(xiàn)貨大幅走弱,對甲醇市場形成沖擊。不過在降價之后,內(nèi)地銷售轉(zhuǎn)好,短期或有維穩(wěn)預(yù)期。港口方面,外盤甲醇價格依然堅挺,但原油有走弱跡象,加之其他化工品也偏弱,短期或無法走出獨立行情。操作上暫不建議做多。

暫不建議做多

股指

風(fēng)險偏好改善提振市場,但央行持續(xù)回籠流動性不利市場,期指震蕩。

期指震蕩

國債

3月末MPA考核及美聯(lián)儲加息預(yù)期施壓市場,債市利空因素尚未出盡,期債暫觀望或短線。僅供參考

觀望或短線


責(zé)任編輯:唐正璐

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