鋁

氧化鋁供應(yīng)相對(duì)有限，且年底前電解鋁企業(yè)有備貨需求，氧化鋁價(jià)格有望維持高位，受運(yùn)輸成本以及電解鋁價(jià)格上漲的影響，目前電解鋁廠盈利繼續(xù)收窄。當(dāng)前下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，近期庫(kù)存有所回升，鋁價(jià)短期有回調(diào)壓力，但預(yù)計(jì)下探空間有限。

觀望或短線

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山開(kāi)始季節(jié)性減產(chǎn)，同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺，但冶煉廠開(kāi)工率保持穩(wěn)定。需求方面，環(huán)保督察升級(jí)影響鍍鋅廠開(kāi)工率，下游需求變?nèi)?，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。

震蕩短線

鋼鐵

供給端受環(huán)保影響，出現(xiàn)持續(xù)收縮，需求走弱時(shí)鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)明顯下降；鋼廠高爐開(kāi)工率2.24%環(huán)比降2.9%，產(chǎn)能利用率79.65%降2.49%。需求端，地產(chǎn)新開(kāi)工及基建投資下行，中長(zhǎng)期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)；短期卷板需求較為平穩(wěn)，螺紋需求季節(jié)性走弱，滬市線螺終端采購(gòu)量大幅下降，與鋼價(jià)大跌相吻合；鋼材社會(huì)庫(kù)存從同期最低水平連續(xù)四周回升，對(duì)鋼價(jià)支撐力度減弱，整體社會(huì)庫(kù)存已超過(guò)2015年水平，關(guān)注庫(kù)存行為背后的市場(chǎng)邏輯變化；煤焦、礦石爐料庫(kù)存回升，成本支撐走弱。近期市場(chǎng)已對(duì)環(huán)保限產(chǎn)免疫，且下周冷空氣活動(dòng)頻繁，環(huán)保限產(chǎn)力度將減弱。若無(wú)新消息炒作，則鋼價(jià)繼續(xù)跟隨爐料震蕩偏弱?？諉坞x場(chǎng)，激進(jìn)者可試多。

空單離場(chǎng)，激進(jìn)者可試多

鐵礦石

鋼材需求走弱，煤焦?fàn)t料庫(kù)存回升，鋼廠對(duì)高位礦的需求邊際走弱；鋼廠礦石庫(kù)存可用天數(shù)回升至較高水平，港口進(jìn)口礦庫(kù)存上升，下周到貨壓力較大，但國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量平穩(wěn)，庫(kù)存繼續(xù)下降；短期礦石基本面有所走弱，但實(shí)際盤面也容易受消息和情緒影響?？諉坞x場(chǎng)。

空單離場(chǎng)

焦炭

需求端，本周鋼坯價(jià)格震蕩走低，鋼廠利潤(rùn)收窄，環(huán)保限產(chǎn)政策疊加下游需求淡季，鋼廠開(kāi)工繼續(xù)下滑，焦炭需求季節(jié)性走弱；鋼廠焦炭庫(kù)存繼續(xù)回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)雖在繼續(xù)，但節(jié)奏明顯放緩；本周焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回落，成交不佳下，價(jià)格有相互擠壓的現(xiàn)象，市場(chǎng)偏弱運(yùn)行；供給端，煉焦利潤(rùn)出現(xiàn)回落，焦企開(kāi)工受限產(chǎn)影響繼續(xù)回落；焦企焦炭庫(kù)存連續(xù)兩周出現(xiàn)回升，部分焦企出現(xiàn)積壓現(xiàn)象；港口焦炭庫(kù)存環(huán)比微幅下降。原料端，焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。需求淡季，預(yù)計(jì)下周焦炭市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，焦炭空單離場(chǎng)。

空單離場(chǎng)

焦煤

需求端，鋼廠、獨(dú)立焦化廠開(kāi)工季節(jié)性走弱，獨(dú)立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫(kù)存繼續(xù)回升，下游補(bǔ)庫(kù)放緩，煉焦煤需求走弱；供給端，港口煉焦煤庫(kù)存繼續(xù)小幅回升；年底部分煤礦提前放假，對(duì)焦煤供給有一定影響。目前焦煤未有明顯供過(guò)于求的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)偏弱運(yùn)行。供需邊際明顯走弱，短期需求將繼續(xù)下滑，焦煤空單離場(chǎng)。

空單離場(chǎng)

動(dòng)力煤

需求端，本周氣溫偏高，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)使工廠開(kāi)工下降，六大電廠電煤日耗量環(huán)比下降，采購(gòu)稍有放緩；供給端，近期部分煤礦提前放假，供給或收到一定影響。北方港口庫(kù)存環(huán)比小幅回升，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低的情況下，市場(chǎng)需求并未增強(qiáng)。煤炭產(chǎn)能增加，運(yùn)力保障的情況下，電廠以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)采購(gòu)意愿較低。料動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩，跌勢(shì)或放緩，動(dòng)力煤暫觀望。

暫觀望

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期，整體原料收購(gòu)價(jià)格同比高企，美金市場(chǎng)價(jià)格寬幅震蕩。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，現(xiàn)貨價(jià)格有所抗跌，全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位，現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需短期穩(wěn)定，由于出口訂單較好，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率短期穩(wěn)定。中長(zhǎng)期重卡銷量有利多預(yù)期，基本面有一定支撐，短期由于資金偏緊商品回調(diào)關(guān)注泰國(guó)拋儲(chǔ)進(jìn)程，建議觀望。

觀望

大豆/豆粕/菜粕

美豆出口進(jìn)度有所放緩，但南美天氣仍有不確定性，降雨緩解干旱情況，但過(guò)多降雨或影響收割。國(guó)內(nèi)方面，大豆到港量大，開(kāi)機(jī)率維持高位，豆粕菜粕供應(yīng)緊張局面開(kāi)始逐步緩解，且下游備貨速度放緩。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

除非產(chǎn)量大幅高于預(yù)期或出口遠(yuǎn)低于預(yù)期，馬來(lái)西亞12月庫(kù)存大概率下降，但幅度有限。棕櫚油主產(chǎn)區(qū)馬來(lái)西亞、印尼庫(kù)存均遠(yuǎn)低于歷史同期，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存也處于低位，國(guó)內(nèi)豆油進(jìn)入季節(jié)性去庫(kù)存周期。

逢低做多

玉米/玉米淀粉

玉米進(jìn)入上量高峰期，且運(yùn)力緊張局面有所改善，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。而春節(jié)臨近，養(yǎng)殖出欄積極性增加，深加工開(kāi)機(jī)率下降，終端需求整體偏弱。玉米預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩偏弱。

震蕩偏弱

白糖

廣西、湛江糖廠陸續(xù)開(kāi)榨，12月糖廠開(kāi)榨進(jìn)度快于去年同期，隨著時(shí)間進(jìn)入集中開(kāi)榨期后，新糖供應(yīng)逐漸緩解，關(guān)注近期公布的12月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。目前已拋儲(chǔ)40萬(wàn)噸，此前時(shí)間及數(shù)量已經(jīng)公布，拋儲(chǔ)壓力前期已釋放，第三次國(guó)儲(chǔ)糖拍賣成交價(jià)格較前兩次有所下降。操作上，鄭糖整體震蕩為主，暫觀望。

觀望

棉花

基于春節(jié)預(yù)期，1月中旬紡廠將陸續(xù)停廠放假，需求將進(jìn)一步下降，新疆運(yùn)輸也將陸續(xù)停止，供應(yīng)減少，在此預(yù)期下,需求是否涌現(xiàn)將較為重要，目前市場(chǎng)仍然以隨用隨買為主。近期雖部分入市鎖定成本意愿顯現(xiàn)，但接近年底多數(shù)紡企資金不寬裕，回款壓力大，備貨不及預(yù)期。操作上，鄭棉基本面看震蕩為主，建議暫觀望。

觀望

PTA

基本面看，油價(jià)調(diào)整，但市場(chǎng)對(duì)OPEC減產(chǎn)執(zhí)行仍有信心，1月份亞洲ACP達(dá)成855美元/噸，較12月上漲55美元，成本端PX保持偏強(qiáng)，而下游來(lái)看，聚酯產(chǎn)品在庫(kù)存低位下價(jià)格保持堅(jiān)挺，聚酯利潤(rùn)高企，上下游間的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移或?qū)TA有一定支撐；從供需來(lái)看，華南BP重啟，PTA開(kāi)工至72%，下游聚酯開(kāi)工仍然保持八成以上高位，對(duì)PTA保持較高需求，供需基本處于平衡狀態(tài)。短期偏向隨成本端調(diào)整，建議暫時(shí)觀望，回調(diào)至5250附近買入。

暫時(shí)觀望，回調(diào)至5250附近買入

LLDPE、PP

化工品波動(dòng)明顯加大，近期基本面變化不大，資金及宏觀因素占主導(dǎo)，近期操作上建議短線為主。

短線為主

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整，整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

江蘇新建烯烴裝置均已投產(chǎn)，加之庫(kù)存低位以及外盤價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)港口市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但短期利好均已兌現(xiàn)。而傳統(tǒng)下游方面，進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求或有走弱，加之原料甲醇價(jià)格較高，生產(chǎn)利潤(rùn)較低，或?qū)Ω邇r(jià)甲醇有抵觸情緒。此外，由于天氣原因，運(yùn)輸受到一定限制，導(dǎo)致局部地區(qū)庫(kù)壓增大。同時(shí)，進(jìn)口貨源有增加預(yù)期，均對(duì)市場(chǎng)有所壓制。操作上甲醇05空單謹(jǐn)慎持有，2730止損。

甲醇05空單謹(jǐn)慎持有，2730止損

股指

資金面寬裕支撐市場(chǎng)，但供給增加不利市場(chǎng)，期指震蕩。

震蕩

國(guó)債

離岸人民幣大幅升值，帶動(dòng)在岸人民幣升值，一度帶動(dòng)期債止跌反彈，但仍需關(guān)注1月流動(dòng)性，期債短線操作。

短線操作