節(jié)前筆者曾強(qiáng)調(diào)，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)均來自于預(yù)期的變化，市場(chǎng)做空動(dòng)能釋放后逐漸衰竭，市場(chǎng)技術(shù)和情緒面超跌反彈的需求強(qiáng)烈，節(jié)后市場(chǎng)將迎來真正反彈。本周經(jīng)過兩日反彈后，周三受外圍市場(chǎng)普跌影響，兩市小幅低開后維持低位窄幅震蕩走勢(shì)。

盤面上三方面現(xiàn)象值得觀察。

一是近期滬市量能增幅明顯高于深市，資金流向滬市的跡象開始出現(xiàn)，說明在寶鋼武鋼合并重組的刺激下，國(guó)企改革題材再次點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，由于板塊相關(guān)個(gè)股主要集中在滬市，吸引資金逐漸進(jìn)入滬市，滬強(qiáng)深弱的格局或?qū)⑿纬桑?/p>

二是雖然市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性并不穩(wěn)定，輪動(dòng)加快，但依然較好的聚集了人氣，熱點(diǎn)主要圍繞“泛股權(quán)”（股權(quán)轉(zhuǎn)讓、舉牌、借殼重組等）、國(guó)企改革及“PPP+”板塊，說明市場(chǎng)資金做多意愿正不斷加強(qiáng)，熱點(diǎn)板塊的層出不窮有利于積聚市場(chǎng)人氣，持續(xù)吸引增量資金進(jìn)場(chǎng)。

三是在外盤大跌的影響下，三大股指均窄幅震蕩，其中大盤股溫和調(diào)整，小盤股基本圍繞昨日收盤位置上下波動(dòng)，說明市場(chǎng)資金做多的情緒較為堅(jiān)決，利用外圍調(diào)整的契機(jī)積極調(diào)倉(cāng)換股。總之，目前的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)反彈行情有望延續(xù)，投資者逢低布局主流熱點(diǎn)板塊是較好選擇。

政策面和資金面預(yù)期的積極變化，是市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的重要因素。

首先，樓市政策收緊，市場(chǎng)預(yù)期地產(chǎn)上行周期或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，樓市分流股市資金狀況有望階段性緩解；其次，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，給予了保險(xiǎn)資金、年金、養(yǎng)老金進(jìn)行股權(quán)投資，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股本投資的政策扶持，政策力度可謂空前，而股市是承擔(dān)這一重任的重要工具。與此同時(shí)，人社部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，被稱為養(yǎng)老保障“第二支柱”的年金制度已基本成形，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有近千億的增量資金馳援A股市場(chǎng)；再次，高層關(guān)于做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)企的重要講話，以及國(guó)資改革提速的超預(yù)期更是釋放出了高層堅(jiān)定不移推進(jìn)改革的決心。罕見的密集表態(tài)提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好；最后，深港通四方協(xié)議正式簽署，11月上旬有望完成業(yè)務(wù)、技術(shù)方面的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，隨著深港通正式開通前準(zhǔn)備工作的日益完善，增量資金有望持續(xù)進(jìn)入A股市場(chǎng)。

總體來看，十月份A股相對(duì)處于政策的真空期，加之下旬的六中全會(huì)召開，短期政策利好大概率實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。隨著成交量放大，市場(chǎng)可操作性有所增強(qiáng)，投資者可以積極把握相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。技術(shù)上，短期9月12日缺口上沿3078點(diǎn)附近有壓力。中期來看，近期市場(chǎng)若放量站穩(wěn)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，本輪反彈持續(xù)周期和空間將超市場(chǎng)預(yù)期，震蕩上行將是主要運(yùn)行節(jié)奏。