股市經(jīng)過(guò)大跌之后，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。雖然監(jiān)管層連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)穩(wěn)市措施，并多次公開(kāi)發(fā)表言論，稱看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展，政府有能力、有信心穩(wěn)定股市，但是大跌令大多數(shù)投資者損失慘重，市場(chǎng)情緒修復(fù)需要時(shí)間。上周五股市雖然大漲，但難掩交投清淡之實(shí)。那么，當(dāng)前牛市行情是否還在？

自2000點(diǎn)到3000點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)看多看空觀點(diǎn)分歧較大，許多人認(rèn)為3000點(diǎn)壓力巨大，調(diào)整隨時(shí)會(huì)來(lái)。而當(dāng)市場(chǎng)從3000點(diǎn)到4000點(diǎn)后，市場(chǎng)看空聲音漸弱，大部分投資者相信大牛市行情到來(lái)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫。于是，很短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)從4000點(diǎn)沖到了5000點(diǎn)，人人賺錢，皆大歡喜。雖然此時(shí)仍有極少數(shù)聲音提示風(fēng)險(xiǎn)較大，調(diào)整隨時(shí)會(huì)來(lái)，但熱烈的投機(jī)情緒已淹沒(méi)了理智的聲音，這或許為隨后的調(diào)整埋下了伏筆。之后就是慘烈的調(diào)整過(guò)程，大部分投資者不僅將利潤(rùn)回吐干凈，且成本損失較大。

對(duì)于當(dāng)前政府的穩(wěn)市措施，相信大家已十分熟悉，央行降準(zhǔn)降息，證監(jiān)會(huì)令各上市公司出臺(tái)維穩(wěn)股價(jià)的措施，監(jiān)管層連續(xù)發(fā)聲看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，有能力維護(hù)股市穩(wěn)定，呵護(hù)市場(chǎng)情緒等。在這些措施共振下，股市止跌回升，雖然仍有反復(fù)，但至此本輪調(diào)整或真的趨于尾聲，而政府的穩(wěn)市行動(dòng)依然在進(jìn)行。市場(chǎng)情緒也在緩慢恢復(fù)中，市場(chǎng)企穩(wěn)應(yīng)是大概率事件，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為本輪牛市的基礎(chǔ)——改革紅利釋放仍在。

相信大家不會(huì)忘記2008年至2014年的熊市，由于產(chǎn)能過(guò)剩、人口紅利消失、地方債等問(wèn)題，投資者紛紛撤離國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)，調(diào)整歷時(shí)近七年。新一屆政府上臺(tái)后，便進(jìn)行了大刀闊斧的改革，政治上簡(jiǎn)政放權(quán)、治理腐敗。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里面有市場(chǎng)效率一詞，所謂市場(chǎng)有效，即資源得到有效配置，政治同經(jīng)濟(jì)一樣，也存在資源有效配置問(wèn)題，簡(jiǎn)政放權(quán)、治理腐敗皆令政治資源得到更為有效的配置，也令社會(huì)更加公平，這為經(jīng)濟(jì)改革打下良好基礎(chǔ)，投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景信心逐漸增加，最直接的反映就是股票市場(chǎng)不斷刷新階段高點(diǎn)。政治改革的強(qiáng)力推進(jìn)給經(jīng)濟(jì)改革打下良好基礎(chǔ)，收入分配改革、國(guó)企改革、養(yǎng)老保險(xiǎn)改革等也順勢(shì)進(jìn)行。未來(lái)市場(chǎng)資源將得到更加有效的配置，眾多投資者紛紛看好我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，市場(chǎng)資金通過(guò)各種渠道紛紛流入股票市場(chǎng)，希望在改革大潮中分到一杯羹。于是，股市指數(shù)被不斷的市場(chǎng)涌入者及不斷膨脹的市場(chǎng)信心推高，從“熊冠全球”到“雄冠全球”只用了不到一年，漲幅超過(guò)150%。

顯然監(jiān)管層希望看到股票市場(chǎng)穩(wěn)定、健康地發(fā)展，而不是指數(shù)單純迅速上漲，因?yàn)橹笖?shù)最終要反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況。改革不會(huì)一蹴而就，新生事物的出現(xiàn)必將在不斷的挫折中成長(zhǎng)。相應(yīng)地，牛市不會(huì)在一天完成，其間必將經(jīng)歷無(wú)數(shù)次的調(diào)整，但是其最終會(huì)在不斷調(diào)整中創(chuàng)出新高，反映新一輪經(jīng)濟(jì)周期的前景。所以，我們認(rèn)為牛市基礎(chǔ)未變，改革仍在繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景依然良好，挫折與困難都是暫時(shí)的，風(fēng)雨過(guò)后，彩虹才能出現(xiàn)。