據(jù)美國勞工部最新消息，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口增幅意外放緩至19.2萬，失業(yè)率也繼續(xù)持穩(wěn)于6.7%，均差于數(shù)據(jù)公布前市場的樂觀預(yù)期。然而，非農(nóng)的疲弱卻并沒能給白銀市場帶來太多的利好。

縱觀美國3月的非農(nóng)報告，表面上來看，雖然非農(nóng)就業(yè)人口增幅小幅下降，彰顯了美國勞動力市場相對疲弱的整體狀態(tài)，但是實(shí)際上，美國勞動力市場的真實(shí)復(fù)蘇水平卻遠(yuǎn)比市場看到的樂觀。盡管3月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)只增長了19.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的20萬，但這一水平相比于去年12月而言，仍然出現(xiàn)了顯著地改善。而且，從總體的趨勢看，近幾個月里，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增幅都持穩(wěn)在3個月移動平均線附近，與此同時，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)3個月的移動平均線和12個月的移動平均線也沒有出現(xiàn)大起大落的走勢，而是一直保持了平緩的上揚(yáng)趨勢，這就表明，目前來看，美國勞動力市場的整體狀態(tài)相對比較健康，整體的復(fù)蘇動能也十分強(qiáng)勁，而且預(yù)計(jì)隨著天氣負(fù)面影響的逐漸消散，企業(yè)生產(chǎn)動能的恢復(fù)，很有可能令未來的就業(yè)市場出現(xiàn)加速復(fù)蘇的趨勢。

除了就業(yè)市場整體的走勢令人欣慰之外，3月美國勞動參與率的小幅上升，也給市場帶來了意料之外的驚喜。數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)多月原地徘徊后，3月美國的勞動參與率終于出現(xiàn)了小幅增長的態(tài)勢，盡管增幅僅比2月高0.2個百分點(diǎn)，但這足以表明，近日來，勞動力市場的樂觀表現(xiàn)，已經(jīng)成功吸引了更多的潛在勞動者加入到就業(yè)大軍的隊(duì)伍，而就業(yè)人口的穩(wěn)步上揚(yáng)，無疑也為美國勞動力市場健康且快速的發(fā)展提供了必不可少的內(nèi)生動力。

綜上，雖然目前美國勞動力市場的表現(xiàn)仍未達(dá)到市場所預(yù)期的那種蓬勃狀態(tài)，但總體而言，美國的就業(yè)市場仍在以一個溫和而適度的速度實(shí)現(xiàn)著自我的穩(wěn)步復(fù)蘇。一旦勞動力市場進(jìn)入持續(xù)的上揚(yáng)周期，勞動者的工資水平必然會隨之大幅提升，居民收入的增加毫無疑問會帶動投資和消費(fèi)的穩(wěn)步上揚(yáng)，從而令美國經(jīng)濟(jì)盡快地步入加速復(fù)蘇的周期。在這種背景下，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇廣度和深度的升華，就業(yè)市場和通脹水平將會慢慢向著美聯(lián)儲的政策目標(biāo)靠近，而這很有可能會大大提升美聯(lián)儲進(jìn)一步縮減寬松貨幣政策的概率，從而給未來的白銀市場帶來不可估量的下行風(fēng)險。