A股市場(chǎng)昨日的大跌我們認(rèn)為與三個(gè)因素密切相關(guān),首先是匯豐PMI大幅低于預(yù)期,這點(diǎn)可以從預(yù)覽值公布后股指一路下行的表現(xiàn)中得到驗(yàn)證。另外兩個(gè)主要因素就是持續(xù)發(fā)酵的債市核查以及廣州房地產(chǎn)調(diào)控加碼,這兩個(gè)因素直接導(dǎo)致了昨日銀行、地產(chǎn)、券商等權(quán)重板塊領(lǐng)跌,滬深300指數(shù)跌幅超過上證指數(shù)、深證成指以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。 昨日匯豐公布了4月份PMI預(yù)覽值,PMI初值錄得50.5,產(chǎn)出指數(shù)初值錄得51.1,均為兩個(gè)月來最低,低于市場(chǎng)預(yù)期,也大幅低于3月匯豐PMI終值51.6,盡管仍保持在擴(kuò)張區(qū)間,但擴(kuò)張的幅度明顯收窄。新出口訂單在3月短暫反彈后重回收縮區(qū)間,顯示外需持續(xù)疲弱。包括內(nèi)外需在內(nèi)的整體需求較上月放緩,就業(yè)指數(shù)回落?;仡?月份數(shù)據(jù),中采PMI終值為50.9,比2月上升0.8個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。相比之下,4月份數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。我們發(fā)現(xiàn),自2011年年中開始,PMI指標(biāo)逐漸從A股的落后指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)轭I(lǐng)先指標(biāo),A股市場(chǎng)亦逐漸從資金敏感過渡為基本面敏感,匯豐PMI在2011年11月、2012年8月與2013年1月幾個(gè)明顯的拐點(diǎn)處都領(lǐng)先于A股。因此,大幅低于預(yù)期的PMI預(yù)示著A股將繼續(xù)向下探底過程。 除了宏觀方面的PMI數(shù)據(jù),債市核查以及廣州房地產(chǎn)調(diào)控分別對(duì)銀行、證券及房地產(chǎn)板塊造成打壓。地產(chǎn)調(diào)控的利空投資者已有預(yù)期,但債市的核查風(fēng)暴則是“計(jì)劃外”利空。昨日,由債市核查風(fēng)暴引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)仍在蔓延。不斷有基金公司及相關(guān)基金經(jīng)理被爆出丑聞,最新消息顯示,繼萬家基金鄒昱、中信證券楊輝以、齊魯銀行徐大祝、西南證券薛晨以及易方達(dá)的一位基金經(jīng)理之后,江海證券張守剛也被卷入此宗波及銀行、券商和基金等各大機(jī)構(gòu)的債市丑聞。自上周以來陸續(xù)爆發(fā)的一連串的債市丑聞以及監(jiān)管層的表態(tài),正在加重整個(gè)債市的緊張情緒。上周的機(jī)構(gòu)監(jiān)管風(fēng)波不斷發(fā)酵升級(jí),個(gè)別基金公司的債券型基金遭到了機(jī)構(gòu)的贖回,不排除引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。此外,債市監(jiān)管升級(jí)短期內(nèi)會(huì)加速機(jī)構(gòu)去杠桿,致使債券市場(chǎng)賣盤增加,收益率上升。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止代持,則債券轉(zhuǎn)出方將不得不從代持方拿回債券。這種表外資產(chǎn)表內(nèi)化的去杠桿行為將導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增加,從而壓低銀行資本充足率,影響銀行體系穩(wěn)健性。 無論從基本面還是意外因素來看,大盤短期內(nèi)都缺乏企穩(wěn)回升的依據(jù),A股易下難上,期指仍以空頭思路操作。 責(zé)任編輯:李婷 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位