歐盟峰會(huì)傳出利好消息，極大安撫市場(chǎng)情緒

外圍市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，七月行情可以有所期待

“五窮六絕七翻身”是一句流行的股諺，A股五月下跌、六月突破前低之后，歐盟峰會(huì)恰為“七翻身”開了一個(gè)好頭。我們認(rèn)為，“七翻身”行情可以謹(jǐn)慎期待。

“七翻身”行情主要有以下三方面因素支撐：一是年中銀行考核結(jié)束，資金有望在七月集中釋放而迎來短期流動(dòng)性拐點(diǎn)；二是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)季節(jié)性偏好；三是上市公司在七月進(jìn)入半年報(bào)的集中披露期，盡管上市公司整體盈利受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，但局部板塊熱點(diǎn)的出現(xiàn)仍然值得期待。

值得注意的是，今年的七月行情還有兩項(xiàng)利好條件：一是A股經(jīng)過五、六月大幅下挫后存在超跌因素；二是歐盟峰會(huì)取得突破性進(jìn)展且恰逢其時(shí)。本次歐盟峰會(huì)的目標(biāo)集中于兩點(diǎn)，即控制當(dāng)前主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定局勢(shì)、促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并最終取得出人意料的結(jié)果，對(duì)于前者，歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）將可直接向銀行注資，通過購買重債國國債來壓低其融資成本；對(duì)于后者，歐盟峰會(huì)推出了1200億歐元（約合1519億美元）的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。這一進(jìn)展不僅有利于緩解國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性傳導(dǎo)，也有助增加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的心理預(yù)期

另外，此前市場(chǎng)擔(dān)心ESM以獲得更高級(jí)債權(quán)人地位為條件來支付救助資金，從而影響其他現(xiàn)有私人投資者，但根據(jù)本次歐盟決議，歐盟援助資金將放棄“優(yōu)先求償權(quán)”，這極大地安撫了市場(chǎng)情緒。而對(duì)于德國等國，其獲得的讓步等價(jià)物是“財(cái)政契約”，因?yàn)镋SM向銀行直接注資的前提是形成統(tǒng)一的歐洲各國銀行監(jiān)管制度，這無疑向銀行聯(lián)盟直至財(cái)政統(tǒng)一邁出了重要一步。

中國物流與采購網(wǎng)發(fā)布的最新PMI數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)PMI為50.2%，較上月回落0.2%。6月PMI數(shù)據(jù)有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是6月回落具有一定的季節(jié)性特征；二是今年6月回落幅度為歷年最低。因此，6月PMI數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，但經(jīng)濟(jì)下行正逐步趨緩，這和5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出的整體特征吻合。

整體來看，目前市場(chǎng)仍處于經(jīng)濟(jì)緩慢回落而政策刺激力度緩慢回升之中，配合外圍市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)，以及七月行情面臨的特有優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為對(duì)“七翻身”行情可以有所期待。不過對(duì)反彈強(qiáng)度暫不宜期望過高，短線來看，上證2240—2260一線支撐值得關(guān)注。