歐盟峰會傳出利好消息，極大安撫市場情緒

外圍市場迎來轉(zhuǎn)機，七月行情可以有所期待

“五窮六絕七翻身”是一句流行的股諺，A股五月下跌、六月突破前低之后，歐盟峰會恰為“七翻身”開了一個好頭。我們認為，“七翻身”行情可以謹慎期待。

“七翻身”行情主要有以下三方面因素支撐：一是年中銀行考核結(jié)束，資金有望在七月集中釋放而迎來短期流動性拐點；二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)季節(jié)性偏好；三是上市公司在七月進入半年報的集中披露期，盡管上市公司整體盈利受到經(jīng)濟波動影響，但局部板塊熱點的出現(xiàn)仍然值得期待。

值得注意的是，今年的七月行情還有兩項利好條件：一是A股經(jīng)過五、六月大幅下挫后存在超跌因素；二是歐盟峰會取得突破性進展且恰逢其時。本次歐盟峰會的目標集中于兩點，即控制當前主權(quán)債務(wù)危機以及銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定局勢、促進歐元區(qū)經(jīng)濟增長，并最終取得出人意料的結(jié)果，對于前者，歐洲穩(wěn)定機制（ESM）將可直接向銀行注資，通過購買重債國國債來壓低其融資成本；對于后者，歐盟峰會推出了1200億歐元（約合1519億美元）的一攬子經(jīng)濟刺激計劃。這一進展不僅有利于緩解國際經(jīng)濟風(fēng)險對國內(nèi)經(jīng)濟的實質(zhì)性傳導(dǎo)，也有助增加市場對經(jīng)濟企穩(wěn)的心理預(yù)期

另外，此前市場擔心ESM以獲得更高級債權(quán)人地位為條件來支付救助資金，從而影響其他現(xiàn)有私人投資者，但根據(jù)本次歐盟決議，歐盟援助資金將放棄“優(yōu)先求償權(quán)”，這極大地安撫了市場情緒。而對于德國等國，其獲得的讓步等價物是“財政契約”，因為ESM向銀行直接注資的前提是形成統(tǒng)一的歐洲各國銀行監(jiān)管制度，這無疑向銀行聯(lián)盟直至財政統(tǒng)一邁出了重要一步。

中國物流與采購網(wǎng)發(fā)布的最新PMI數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)PMI為50.2%，較上月回落0.2%。6月PMI數(shù)據(jù)有兩點值得關(guān)注：一是6月回落具有一定的季節(jié)性特征；二是今年6月回落幅度為歷年最低。因此，6月PMI數(shù)據(jù)顯示當前經(jīng)濟仍有下行壓力，但經(jīng)濟下行正逐步趨緩，這和5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)體現(xiàn)出的整體特征吻合。

整體來看，目前市場仍處于經(jīng)濟緩慢回落而政策刺激力度緩慢回升之中，配合外圍市場迎來轉(zhuǎn)機，以及七月行情面臨的特有優(yōu)勢，我們認為對“七翻身”行情可以有所期待。不過對反彈強度暫不宜期望過高，短線來看，上證2240—2260一線支撐值得關(guān)注。