近日歐美股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但國(guó)內(nèi)期指依然“特立獨(dú)行”，低點(diǎn)被不斷刷新，期指日內(nèi)總持倉(cāng)再度達(dá)到78000手高位，明顯高于近期平均水平，印證目前市場(chǎng)人氣渙散，整體技術(shù)形態(tài)明顯偏空。

雖然市場(chǎng)整體偏空氛圍難以改變，但此時(shí)投資者需要保持謹(jǐn)慎。首先，5月CPI數(shù)據(jù)即將出爐，在以石油、國(guó)際大宗商品為主的社會(huì)生產(chǎn)與生活要素價(jià)格持續(xù)跳水的情形下，國(guó)內(nèi)輸入性的通脹壓力將有所緩解，這將為市場(chǎng)寄望頗高的不對(duì)稱(chēng)降息制造相對(duì)有利的環(huán)境。其次，對(duì)外貿(mào)易與新增信貸數(shù)據(jù)也即將公布，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雖然4月都雙雙出現(xiàn)回落，但預(yù)計(jì)5月或略轉(zhuǎn)好。近期四大行放貸于5月最后一周有加快跡象，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)5月新增信貸規(guī)模達(dá)到8000億水平可期，相關(guān)政策也可能在短期內(nèi)加碼。最后，國(guó)際形勢(shì)中的不明朗因素將逐漸消散，這將對(duì)外圍市場(chǎng)下跌動(dòng)能有所緩沖。歐洲方面在前期政治風(fēng)險(xiǎn)集中釋放后暫趨平靜，近期歐央行議息會(huì)議平淡收?qǐng)?，雖然歐央行保持基準(zhǔn)利率不變，但其將保持流動(dòng)性的供應(yīng)與有進(jìn)一步寬松可能的暗示仍利多市場(chǎng)，同時(shí)德法等已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備對(duì)于西班牙的救助，在希臘17日大選前一周暫無(wú)可預(yù)見(jiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)因素。而美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的短暫惡化并不一定代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向，短期風(fēng)險(xiǎn)可控。海外市場(chǎng)近期大幅拖累國(guó)內(nèi)期指走勢(shì)的情況會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。

總體看來(lái)，期指若想企穩(wěn)反彈，上述預(yù)期的落實(shí)至關(guān)重要，反之下跌空間將一進(jìn)步打開(kāi)。短期而言，空頭在連續(xù)殺跌之后，周末前或部分離場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)有短暫趨穩(wěn)需求。筆者認(rèn)為，低位繼續(xù)追空并不是明智之舉，待5月數(shù)據(jù)公布之后再做決定不遲。