報告品種：螺紋鋼

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一、調(diào)研背景

近幾年國內(nèi)用鋼需求持續(xù)走低的背景下，鋼材出口成為緩解國內(nèi)供給壓力的重要渠道，然而近期關稅風暴使得出口變數(shù)增大：美國關稅政策不斷加碼，越南先后對我國熱卷及鍍鋅等產(chǎn)品加征關稅，韓國對我國中厚板出口加征關稅，全球范圍內(nèi)的反傾銷調(diào)查此起彼伏，面對日益收緊的國際貿(mào)易環(huán)境，我國出口是否將會下滑？

今年“搶出口”現(xiàn)象尤為引人關注，為規(guī)避反傾銷風險和應對嚴查買單出口，不少企業(yè)選擇提前出貨，這種應激反應雖能解一時之困，卻也可能透支未來的出口潛力，更值得關注的是：這種現(xiàn)象能持續(xù)多久？

針對上述問題，我們于2025年4月8日-4月11日對山東省博興縣、淄博市的中下游企業(yè)進行調(diào)研，主要包括11家熱卷和冷軋、鍍鋅加工企業(yè)、1家出口貿(mào)易企業(yè)。

二、山東地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈狀況

我國出口鋼材產(chǎn)品以板材占比最高，而博興縣是“中國金屬板材之鄉(xiāng)”、重要的金屬板材出口貿(mào)易集中地，擁有各類金屬板材生產(chǎn)線500余條，年產(chǎn)能逾5000萬噸，軋機產(chǎn)線約80多條、鍍鋅130多條、彩涂180多條，鍍鋅、彩涂產(chǎn)能分別占到全國的1/2、2/3。目前，博興縣金屬板材產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品出口“一帶一路”沿線以及東歐、南美、韓國等140多個國家和地區(qū)。博興市場的變化，一定程度上也反應了關稅對國內(nèi)出口的影響。

圖：熱卷下游加工流程

注：博興市場的生產(chǎn)流程主要涉及圖中虛線部分

三、調(diào)研核心內(nèi)容總結

1、加工利潤：軋硬加工利潤歷史偏高，鍍鋅加工利潤一般：軋硬加工費多年均值在260左右，去年上半年在210-230之間波動，目前320左右；鍍鋅加工費多年均值180左右，去年同期235，今年目前170。軋線和鍍鋅線開工存在錯配，導致軋機利潤與鍍鋅利潤分配變化。

2、生產(chǎn)情況：加工廠多以銷定產(chǎn)，無主動做多原料動作，原料庫存較低。

3、訂單情況：目前博興雖然手持訂單較多，但都是之前的訂單在兌現(xiàn)，4月接單下滑明顯，5月中旬之后，存在需求驟降的風險。

4、排產(chǎn)情況：調(diào)研中2家反映軋硬、鍍鋅訂單不好，排產(chǎn)在7-20天，多數(shù)加工廠反映訂單排產(chǎn)在1個月左右，個別排產(chǎn)在2個月；整體軋硬、鍍鋅排產(chǎn)好于彩涂。

5、買單出口：3月底買單出口和4月初美國關稅事件后，目前外貿(mào)報價都是含稅，同時疊加關稅考慮，報價偏高。政策完善下，買單出口后期應該會被終結。

注：博興工廠除少數(shù)幾家直接有外貿(mào)團隊外，多數(shù)不直接面對國外客戶，而是作為國內(nèi)外貿(mào)商的加工廠。貿(mào)易商根據(jù)對行情和交期的綜合判斷，擇時下單到工廠，因此調(diào)研工廠訂單情況僅作為參考，不完全反應國外需求。

四、出口展望

1、短期鋼材出口或有所下滑，主要原因在于：一是預計2、3月份的搶出口透支越南、泰國5、6月的需求；二是買單出口監(jiān)管加嚴；三是美國關稅風暴下，轉(zhuǎn)出口受阻；四是貿(mào)易環(huán)境不確定性增加的背景下，國外客戶和國內(nèi)外貿(mào)商觀望情緒增加；五是博興地區(qū)當前排產(chǎn)到5月初，4月接單明顯下滑，預計將會在5月的出口以及表需數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)。

2、長期出口量取決于全球供需情況，出口有望維持高位，主要原因在于：一是中國產(chǎn)品性價比高，產(chǎn)量高，目前競爭品不多，國外產(chǎn)品替代性不高；二是外貿(mào)需求沒有消失，可以通過價格消化。但需要注意東南亞鋼廠未來投產(chǎn)可能對中國出口形成實質(zhì)性影響。

五、各家工廠調(diào)研具體情況

1、貿(mào)易企業(yè)A 

熱軋卷板、冷軋卷板、鍍鋅大型貿(mào)易商，月經(jīng)營30萬噸，包括熱卷、軋硬、冷軋基料，山東熱軋卷板民企第一，主要給周邊下游加工企業(yè)供貨，市場認可度高。

企業(yè)思路主要是年后逢高空，因為3月底4月初軋硬接單少、了解到市場外貿(mào)遠期接單很少，近兩周偶爾接的單子也是外貿(mào)一手貿(mào)易商在3月初接的單子，一直持有著空單，下游一直操作思路是逢跌價空單回補。

年后軋硬、鍍鋅加工費一直很高的原因：反傾銷出來后，2月接單較好，接滿3月工時，且一直延續(xù)至4月。

后續(xù)觀點：看嚴查買單出口以及關稅實際落地情況，如果嚴查買單出口以及關稅落地，可能短期有影響，由于國外對我國產(chǎn)品具有依賴，中長期還是取決于價格。

2、全流程加工企業(yè)B 

擁有完整下游產(chǎn)業(yè)鏈的老牌加工企業(yè)，有軋機、涂鍍、鍍鋅、彩涂全流程，2條軋機生產(chǎn)線月產(chǎn)能4.5萬噸，2條鍍鋅線月產(chǎn)能4萬噸，市場把控靈活。

原料根據(jù)市場價格進行采購，沒有鋼廠協(xié)議量，原料庫存根據(jù)接單、行情判斷進行靈活調(diào)整，主要還是以銷定產(chǎn)。主要服務本地加工廠和貿(mào)易商，不直接出口。

目前訂單交期30天左右，接到4月底5月初，3月 25 號左右，突然感覺訂單斷層式減少，4月尤其是近期跌價后接單較多，主要來自做庫存以及囤貨等投機行為。

當前軋硬加工費320，230是盈虧平衡線，今年3月初軋制費上漲，月中漲到300左右，目前嚴格執(zhí)行以銷定采/產(chǎn)，鎖定較高的加工利潤，沒必要做多原料放大利潤。

3、全流程加工企業(yè)C 

山東區(qū)域冷軋頭部企業(yè)，自有軋機5條，鍍鋅線2條，彩涂線1條，月產(chǎn)能8萬噸，內(nèi)外貿(mào)各占一半左右，外貿(mào)主要加工外貿(mào)定制產(chǎn)品，產(chǎn)品特點是薄規(guī)格精細化，不直接出口，只對接國內(nèi)外貿(mào)的貿(mào)易商。生產(chǎn)的軋硬是出口規(guī)格，月產(chǎn)一到兩萬噸。以銷定產(chǎn)，原料約2.5萬噸鋼廠協(xié)議量。

接單排產(chǎn)1個月，5月10號之后的接單沒有。

前期3月中旬國內(nèi)接到一批集中的鍍鋁鋅訂單，原因是泰國5月配額認證政策落當?shù)卮笮唾Q(mào)易商集中搶單，計劃6月之前到泰國完成報關清關，該企業(yè)負責人認為這批訂單透支了5、6、7 三個月的泰國區(qū)域需求。從時間節(jié)點上看，因為這批貨要趕5月10號的船，而本地4月15之后的接單趕不上5月10號的船期，所以近期訂單集中下單。

越南鍍鋅反傾銷影響不大，主要是因為到越南的鍍鋁鋅出口量不大。

南美也是從中國進口的大戶，訂單呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢，但是非常不穩(wěn)定，基本是集中式、脈沖式的訂單，比如一次有個十來萬噸，因為他們會根據(jù)其國內(nèi)盤面、中美匯率、國際形勢等來中國抄底。

4、鍍鋅加工企業(yè)D 

有一條鍍鋅生產(chǎn)線，月產(chǎn)能2.8萬噸左右，其中自產(chǎn)7000-8000噸，其余是接當?shù)爻隹诘膩砹霞庸ぁ?/span>

當前滿產(chǎn)狀態(tài)，鍍鋅線接單排產(chǎn)大約是幾天，來料加工約一周，接單時間較去年同期縮短，去年同期接單大約15-20天。當前鍍鋅加工費約170左右。

越南對鍍鋅反傾銷后來料加工減少，往年3、4月份是旺季，對于小貿(mào)易商往年每天銷量五六百噸，現(xiàn)在只有兩三百噸。

5、冷軋加工廠E

冷軋工廠生產(chǎn)軋硬，1160軋機生產(chǎn)線兩條，1380軋機生產(chǎn)線兩條，月產(chǎn)能7萬噸，只軋不涂不鍍，不直接對接外國外客戶，人民幣與國內(nèi)外貿(mào)客戶結算，以銷定產(chǎn)，常備0.5-1萬噸庫存。

現(xiàn)在訂單交期1個月，從21年4月份投產(chǎn)到現(xiàn)在，目前是訂單交期最長的時候，22年軋制費最高到450（目前320左右），但是當時交期在15天左右，今年春節(jié)前交期二十多天，最近一直在一個月左右。在手訂單普遍交期在5月初，5月中旬及之后訂單目前沒有。

嚴查買單和加征關稅對出口有影響，但認為影響是暫時的，了解到訂單是有的，目前觀望主要是政策變化導致短期報價抬升，客戶有訂單但是沒下。如果國內(nèi)價格下跌，貿(mào)易商和國外客戶各退一小步，成交可能促成。一方面外商不會囤太多庫存，前期市場關心的搶出口是否會透支需求，認為可能也就多補1-2個月的庫存；另一方面，國產(chǎn)產(chǎn)品還不具備替代性，更多擔心東南亞鋼廠投產(chǎn)對中國產(chǎn)品的沖擊。

去年年初需求就好，但是軋機和鍍鋅生產(chǎn)存在錯配，造成軋制利潤和鍍鋅利潤的變化。23年軋機利潤好鍍鋅利潤差，24年鍍鋅利潤好軋機利潤差，今年軋機更好，鍍鋅也不錯，整體產(chǎn)業(yè)鏈利潤比前兩年好。

6、全流程加工企業(yè)F 

頭部全流程加工企業(yè)，企業(yè)規(guī)模大、信譽好、執(zhí)行能力強、產(chǎn)品質(zhì)量高，具有品牌附加值，自有軋機6條，2024年產(chǎn)量147萬噸，鍍鋁鋅生產(chǎn)線2條，2024年產(chǎn)量47萬噸，彩涂生產(chǎn)線1條，2024年產(chǎn)量16萬噸。有獨立的外貿(mào)銷售團隊。

每月熱卷用量約12萬噸，協(xié)議量約4萬噸，其余市場采購?？値齑?/span>8-10萬噸，1萬噸常備庫存。

軋硬九成內(nèi)銷，銷售區(qū)域在博興周邊，月出口量1-1.5萬噸，軋硬按照冷軋名目出口；鍍鋁鋅九成以上出口，彩涂七成出口，三成內(nèi)銷主要用于國內(nèi)工程類項目。主要出口市場為巴西、東南亞的馬來、印尼、泰國、菲律賓等一些國家，彩涂主要出口中東國家，近兩年東南亞地區(qū)的銷售增量較多，今年出口接單同比明顯好轉(zhuǎn)，出口量增加12%。

今年的越南反傾銷沒有影響，因為沒有越南客戶。巴西反傾銷初裁是暫不加稅，預計終裁會加小幅度的反傾銷稅，可能對出口產(chǎn)生小幅影響。

軋硬排產(chǎn)超過50天，鍍鋁鋅排產(chǎn)35天，到5月初，彩涂排產(chǎn)40天。調(diào)研的近兩天詢盤增加，海關嚴查買單出口，疊加價格下跌，接了部分小定單，但客戶觀望的較多。

7、貿(mào)易加工企業(yè)G 

貿(mào)易企業(yè)，熱軋卷板、冷軋卷板、鍍鋅，自有鍍鋅生產(chǎn)線一條，工貿(mào)一體，月產(chǎn)量5萬噸，在市場中主要做時間差和價差貿(mào)易，不直接出口，主要對接外貿(mào)貿(mào)易商。

以銷定產(chǎn)，市場波動較大，如果有一定原料庫存，會及時進行套保，原料主要是市場采購，沒有協(xié)議量。

軋硬、鍍鋅、涂鍍分別銷售對應客戶，迅速鎖定加工利潤，加工利潤去年和今年都比較好，比較穩(wěn)定。

當前排產(chǎn)30-40天，年前排產(chǎn)15天-20天，年后才逐漸增加，3月中以來半個月接單沒有利潤，接單較少。

近幾年非洲、中亞、斯坦國家、東南亞等國出口增量比較多。

8、全流程加工企業(yè)H 

大規(guī)模全流程加工廠，且是山東地區(qū)最大的鋅錠供應商，山東區(qū)域冷軋、涂鍍龍頭企業(yè)，軋機7條，當前產(chǎn)能12萬噸，年底新產(chǎn)線投產(chǎn)后，產(chǎn)能約22萬噸產(chǎn)能，愿景是成為北方最大規(guī)模的軋硬民營企業(yè)，鍍鋅產(chǎn)線2條，彩涂產(chǎn)線2條，目前月產(chǎn)能12萬噸。

沒有直接出口量，直接對接外貿(mào)貿(mào)易商，也會銷售給鍍鋅、彩涂加工廠。接單穩(wěn)定，以銷定產(chǎn)，熱卷協(xié)議量5萬噸，其余市場采購，常備庫存量幾千噸至兩萬噸，以協(xié)議量為主，根據(jù)市場行情判斷，決定是否套保鎖定原料成本。

當前排產(chǎn)15-20天，4月新接訂單較少，主要是一些內(nèi)貿(mào)投機訂單。過完年排產(chǎn)維持在12-15天，去年整體排產(chǎn)維持在7-10天，軋制費是320左右。

今年接單約七成是外貿(mào)訂單，外貿(mào)訂單的特點:訂單量散、寬度和厚度非國內(nèi)常用規(guī)格；主要因為每個國家標準不同比如有的國家用英尺，此外，加硼的全是用于出口。

現(xiàn)在接單量收縮，但訂單存量較多，每天產(chǎn)量4000噸，接單2500-3000噸，不太能感受到反傾銷的影響。4月日均接單3000噸，外貿(mào)接單感覺有所減少，跌價后內(nèi)貿(mào)投機好轉(zhuǎn)。

擔心價格暴跌，客戶毀單，近期市場出現(xiàn)毀單現(xiàn)象。

9、鍍鋅加工企業(yè)I 

生產(chǎn)線2條，2.5萬噸產(chǎn)能，主要做出口規(guī)格鍍鋅，自有外貿(mào)銷售團隊。以銷定產(chǎn)，幾乎沒有自備原料庫存。

今年彩涂外貿(mào)接單不太好，2月接單小幅走弱，3月接單明顯走弱，4月接單較少，現(xiàn)在交3月份的訂單，基本上4月20以前交完。

4月產(chǎn)量約1萬多噸，20號之后面臨停產(chǎn)。由于軋硬交貨期約20-30天，即使現(xiàn)在能接單，由于需要買軋硬，生產(chǎn)也要到5月份。

10、熱卷加工企業(yè)J 

該公司是淄博地區(qū)最大的熱軋卷板和中板貿(mào)易商，同時也是該區(qū)域第二大鋼結構整裝生產(chǎn)廠。公司貿(mào)易部分主營中板卷板，加工部分為三條開平線一條縱剪線，鋼結構加工部分有激光焊火焰焊和鋼結構整裝車間。

今年卷板需相較于往年來說較好，終端企業(yè)由于長期不備庫存，導致部分規(guī)格缺貨，調(diào)貨和采購都相較于往年同期積極。該公司是普陽、敬業(yè)、天鋼的中板一級代理商，直接面向終端和工程配送，反饋今年加工制造業(yè)比去年好，但是整裝鋼結構基建訂單不如往年且回款慢，資金壓占依然比較嚴重。

后續(xù)看好雨季之前的需求，期待4-5月份價格可以走強。

11、鍍鋅彩涂加工廠K

鍍鋁鋅、鍍鋅自營企業(yè)。升級改造后，2條鍍鋁鋅，1條鍍鋅，3條彩涂，6條線產(chǎn)但是產(chǎn)能釋放比較完整，相當于其他工廠9條線的產(chǎn)能，準備今年6月份左右投產(chǎn)新的鋅鋁鎂產(chǎn)線；有自有油漆廠，全部自用。鍍鋅彩涂產(chǎn)品直接對接國外客戶，產(chǎn)品質(zhì)量相對較好，有品牌溢價，國外客戶比較認可。對產(chǎn)品質(zhì)量要求比較嚴，后續(xù)考慮自己上六連軋線，便于控制產(chǎn)品質(zhì)量。

買單出口和關稅政策之后，訂單略有減少。彩涂訂單45天左右，鍍鋅在手訂單2個月（好于其他調(diào)研工廠），排單周期整體跟之前差不多，部分客戶希望比原交期提前發(fā)貨。

近幾年做高克層的訂單持續(xù)增長，可能來自中東、北非、東歐等國家，（越南為低克層主要區(qū)域），可以明顯感覺到訂單增加，從鋅錠使用量也可以看出來，去年前年產(chǎn)線沒有增加，但是工廠用鋅量在持續(xù)增加。

12、全流程加工企業(yè)L 

鍍鋅、鍍鋁鋅、彩涂加工產(chǎn)線。直接對接外貿(mào)，也接外貿(mào)貿(mào)易商的訂單，每月直接外貿(mào)出口量約4萬噸，主要是軋硬、彩涂，鍍鋁鋅較少，彩涂中八成用于出口。

3月底接單排產(chǎn)到4月底，4月接單較少，外貿(mào)貿(mào)易商不敢接單，最近接的是外貿(mào)貿(mào)易商手里已有但沒下的小單子，當前排產(chǎn)到5月初。認為后續(xù)訂單還會有，但是時間縮短。

過完年2月以來的訂單是透支以后的需求，這部分訂單的交期在4、5月份，最晚到5月底交完，是因為查買單出口，存在搶出口。

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