報(bào)告品種：螺紋鋼、鐵礦石

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一、調(diào)研背景

1、調(diào)研時(shí)間：2025.3.17-18

2、調(diào)研地點(diǎn)：青島

3、調(diào)研對(duì)象：青島鋼材貿(mào)易公司、鋼廠

4、市場(chǎng)特點(diǎn)：

青島鋼材市場(chǎng)總體呈分散狀態(tài)，鋼材貿(mào)易普遍分散在城市的各寫(xiě)字樓中，沒(méi)有集中的鋼貿(mào)市場(chǎng)，以建材為主；卷帶板材貿(mào)易商大部分從日照、泰安發(fā)貨，有鋼廠直發(fā)，也有大貿(mào)易商發(fā)貨，青島板帶材貿(mào)易商數(shù)量偏少。

5、倉(cāng)庫(kù)情況：

集中分布兩個(gè)場(chǎng)地，分別為一個(gè)國(guó)企庫(kù)——濟(jì)鐵庫(kù)，露天庫(kù)，今年庫(kù)存約4.5萬(wàn)噸，2023年同期約10萬(wàn)噸；一個(gè)華駿庫(kù)——私企庫(kù)，室內(nèi)庫(kù)，庫(kù)容最高35萬(wàn)噸，今年庫(kù)存10萬(wàn)噸，2024年同期約27萬(wàn)噸。板帶卷材以個(gè)人庫(kù)為主，多屬自建庫(kù)，實(shí)際量較分散，量少。

6、成材品牌：

本地主要是永豐、石橫及萊鋼為主，外材以東北、山西、陜西貨為主。

7、市場(chǎng)需求情況：

建材系開(kāi)工率普遍反映仍在大幅下降，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨交易量同步下跌，部分貿(mào)易商在考慮向板帶材終端市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。

8、貿(mào)易作價(jià)形式：

分鎖價(jià)及后結(jié)算兩種，與全國(guó)市場(chǎng)基本等同。青島市場(chǎng)還存在一種跟價(jià)結(jié)算機(jī)制，即賣(mài)家與買(mǎi)家當(dāng)日先約定交易量，在每天收盤(pán)后約16：00左右，市場(chǎng)會(huì)初步形成一個(gè)統(tǒng)一認(rèn)可的當(dāng)日現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)，約定以跟價(jià)結(jié)算的客戶統(tǒng)一采用此價(jià)格進(jìn)行結(jié)算、開(kāi)票、收付貨款，此機(jī)制更大程度上規(guī)范市場(chǎng)價(jià)格，維持市場(chǎng)公平機(jī)制。

二、調(diào)研內(nèi)容分享

第一天：3月17日

貿(mào)易商A

Z總：今年市場(chǎng)成交量普遍下降，反映在建材上就是成交量的下降，價(jià)格的下跌，部分貿(mào)易商為了保持貨值，保價(jià)需求意愿增多。大型貿(mào)易高一般需要維持一定的現(xiàn)貨庫(kù)存量，但實(shí)際的敞口明顯比往年更小，絕大部分有訂單或期貨頭寸對(duì)沖，部分實(shí)行后結(jié)算機(jī)制，因此，即使在價(jià)格弱勢(shì)下行的氛圍，持貨心態(tài)較往年明顯更平穩(wěn)。工業(yè)材表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀，供需基本面尚好，某鋼廠一個(gè)約200萬(wàn)噸的長(zhǎng)協(xié)單子，兩個(gè)船廠及一個(gè)石化企業(yè)就一次性完成對(duì)接。

S總：工業(yè)材比較樂(lè)觀，未來(lái)建材系可能會(huì)繼續(xù)縮量，因此，公司決定拓展板帶材的終端市場(chǎng)，向制造業(yè)客戶傾斜，目前已經(jīng)初步組建板帶板系團(tuán)隊(duì)約100人（全國(guó)），目前正在進(jìn)行大路貨的初步運(yùn)轉(zhuǎn)，板帶材規(guī)格多，牌號(hào)多，只能一步一步的實(shí)施，先從量最大的牌號(hào)開(kāi)始做。對(duì)未來(lái)建材系的行情偏悲觀，甚至有極端行情出現(xiàn)，卷螺差還會(huì)繼續(xù)走闊，但若達(dá)到250-300元/噸時(shí)，價(jià)差將會(huì)再次回歸，背后的原因就是生產(chǎn)成本的導(dǎo)致，鐵水分流會(huì)使鋼材各品種價(jià)差維持在合理的價(jià)差范圍內(nèi)。

貿(mào)易商B

W總：我們主要做基差為主，從鋼廠以后結(jié)算的模式拿貨，關(guān)注日內(nèi)基差及月間價(jià)差，一般在價(jià)格上漲的時(shí)候，基差較合適，買(mǎi)現(xiàn)貨賣(mài)期貨；當(dāng)價(jià)格下跌的時(shí)候平倉(cāng)兌現(xiàn)利潤(rùn)。前段時(shí)間做了一筆，效果尚可，利潤(rùn)60個(gè)點(diǎn)左右（貿(mào)易商口述）。目前庫(kù)存量尚可，我們做基差的，關(guān)心的是基差，對(duì)絕對(duì)價(jià)格的漲跌不是特別關(guān)心。今年出貨量一般，比去年差，但沒(méi)關(guān)系，只要貨都周轉(zhuǎn)起來(lái)，我的貨就能陸續(xù)的調(diào)節(jié)，兌現(xiàn)利潤(rùn)。后期也主要以基差貿(mào)易為主，關(guān)注月間價(jià)差，輪翻洗基差，每次有利潤(rùn)就行，利潤(rùn)都是市場(chǎng)給的，有就拿著，不嫌少也不貪多。

貿(mào)易商C

L總：今年青島總庫(kù)存約12-13萬(wàn)噸左右，往年同期約30-40萬(wàn)噸。主是要受近兩年來(lái)春節(jié)后價(jià)格下跌，導(dǎo)致貿(mào)易商虧損所致。貿(mào)易商普遍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)，冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。2024年公司以鎖價(jià)形式冬儲(chǔ)約2000-3000噸，因此，節(jié)后走貨量不高；2025年冬儲(chǔ)以后結(jié)算形式開(kāi)展，量約1萬(wàn)噸，貨主要來(lái)自于西北某鋼廠，自2.10日上班后，大約3天后就開(kāi)始逐步走量，目前日成交約500-600噸。因?yàn)槿ツ甓瑑?chǔ)量少，因此，今年的成交量與去年對(duì)比性不強(qiáng)，目前冬儲(chǔ)的貨基本已經(jīng)出完。今年的成交有個(gè)特點(diǎn)，就是每筆單子較小，往年大概300噸左右一筆訂單，分批交貨，今年100噸的訂單就算大訂單，反映下游工地采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，以隨用隨采為主，對(duì)價(jià)格缺乏信心。原料端數(shù)據(jù)以第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)為主要參考，港口及原料貿(mào)易商，距離較遠(yuǎn)，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，既使采集到了，由于公司人力資源有限，無(wú)法保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性及全面性，個(gè)別的零星數(shù)據(jù)存在以偏蓋全的可能性，因此更喜歡看專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的全國(guó)調(diào)研數(shù)據(jù)。對(duì)未來(lái)鋼材價(jià)格中性，下方空間有限，但上漲高度也有限。

第二天：3月18日，鋼廠、港口

鋼廠D

Z總：我們家的鐵礦采購(gòu)與別家稍有區(qū)別，我們公司70%的現(xiàn)貨，30%的期貨（長(zhǎng)協(xié)或定量不定價(jià)的單子），期貨單比例比別家少，庫(kù)存維護(hù)低庫(kù)存為主，10-15天，明顯比前幾年少多了，低于7天必須采購(gòu)，主要受配礦的周期原因?qū)е拢涞V周期一般要7天，因此，為了維護(hù)生產(chǎn)，需要保證配礦的原料供應(yīng)。民營(yíng)鋼廠庫(kù)存有的已經(jīng)維持在3天以內(nèi)，成材庫(kù)存保持在2天以內(nèi)。采購(gòu)定價(jià)模式以踩點(diǎn)模式為主，即在采購(gòu)周期內(nèi)，逢低買(mǎi)入，主要通過(guò)港口皮帶運(yùn)輸至公司供場(chǎng)。青島臨海，臨國(guó)際大港，有成本優(yōu)勢(shì)，比別的內(nèi)陸鋼廠有近1美元/噸的優(yōu)勢(shì)。貨源品牌主要集中在超特、PB粉、卡粉。公司自的生產(chǎn)線，受制于轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能，高爐產(chǎn)能相對(duì)充裕，因此，對(duì)鐵礦品位始終保持在56-57%的品位。民營(yíng)鋼廠追求利潤(rùn)總額，在購(gòu)銷(xiāo)兩旺的時(shí)候會(huì)優(yōu)先選擇高品位礦，當(dāng)下階段，普遍也采用低品位礦為主，性價(jià)比更高。就目前階段而言，鋼廠在虧損20元/噸時(shí)候，才有減產(chǎn)動(dòng)力，現(xiàn)金流及固定成本決定了這個(gè)范圍內(nèi)物料毛利仍然對(duì)公司有利。

我們公司主要生產(chǎn)輪胎用鋼線為主，主要是方大、青島兩家生產(chǎn)，但在螺紋等建筑鋼材需求萎縮的背景下，線材生產(chǎn)線稍加工藝改進(jìn)即可轉(zhuǎn)產(chǎn)此類(lèi)線材，中天、濟(jì)源等鋼廠已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)產(chǎn)。此類(lèi)特種線材也可生產(chǎn)軸承鋼，但軸承鋼需要資質(zhì)認(rèn)定，屬于高端鋼，轉(zhuǎn)產(chǎn)不易，有資質(zhì)門(mén)檻限制。沙鋼是我們公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，民營(yíng)鋼廠競(jìng)爭(zhēng)性更強(qiáng)，濟(jì)源、中天、濰坊一些鋼廠也在對(duì)線材產(chǎn)能進(jìn)行轉(zhuǎn)產(chǎn)。

港口E

Q總：內(nèi)陸鋼廠盈利差，沿海鋼廠盈利有優(yōu)勢(shì)，地理位置優(yōu)勢(shì)決定。

淡水河谷向本港口2024年發(fā)貨量在1300-1500萬(wàn)噸/年，礦、煤及鋁土礦超1億噸。貿(mào)易商如瑞鋼聯(lián)、嘉能可到貨約8000萬(wàn)噸/年，瑞鋼聯(lián)是第二大到貨量。

港口有5個(gè)泊位，分別是40萬(wàn)噸、20萬(wàn)噸、20萬(wàn)噸、20萬(wàn)噸12萬(wàn)噸，下半年將新投產(chǎn)一個(gè)40萬(wàn)噸泊位，預(yù)計(jì)6月或7月份試運(yùn)營(yíng)，40萬(wàn)噸的泊位主要接收巴西來(lái)的40萬(wàn)噸位的船，且只接40萬(wàn)噸的船，澳洲主要是17-20萬(wàn)噸的好望角（開(kāi)普型）船。另外，公司與別的公司還共享兩個(gè)泊位，以備不時(shí)之需。

碼頭船期有預(yù)報(bào)及確報(bào)兩步，都必須先向海事報(bào)務(wù)再向港口報(bào)備，預(yù)報(bào)存在較在誤差一般提前7天左右申報(bào)，確報(bào)一般3-4天左右申報(bào)。碼頭會(huì)給各船舶提前安排進(jìn)港計(jì)劃。船排隊(duì)現(xiàn)象主要受天氣、大霧、大風(fēng)等惡烈天氣影響，夏季臺(tái)風(fēng)及春秋季大霧導(dǎo)致排期現(xiàn)象發(fā)生的概率更高，一船情況下壓港現(xiàn)象較少，近年來(lái)壓滿港現(xiàn)象少。前兩天也出現(xiàn)過(guò)因天氣原因出現(xiàn)排期現(xiàn)象，但季節(jié)性不明顯。淡季的時(shí)候，泊位有時(shí)也有空閑現(xiàn)象，但都會(huì)有船到港。

我們港口是國(guó)際大港，輻射范圍廣，疏港有汽運(yùn)、火車(chē)、轉(zhuǎn)水及皮帶運(yùn)輸（本地鋼廠），省內(nèi)鋼廠用量少，火車(chē)主要是河北鋼廠，轉(zhuǎn)水主要是向長(zhǎng)江沿線鋼廠，轉(zhuǎn)水也有向越南轉(zhuǎn)水的。今年的到港與疏港量與往年沒(méi)有明顯的差異，主要是國(guó)際大港的基礎(chǔ)量決定的，不比內(nèi)陸或江河小港受地域影響較明顯。

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