10月27日兩地市場走勢呈現(xiàn)震蕩下行格局。上證指數(shù)全日下跌1.43%，并且重新回到3000點(diǎn)下方；深成指下跌277.79點(diǎn)，跌幅為2.02%。從K線組合來看，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)收出兩根陰線，如果今日再來一根陰線，就將形成“三只烏鴉”的看跌組合；而深成指是已經(jīng)出現(xiàn)了“黃昏之星”。這兩大指數(shù)短期技術(shù)形態(tài)難言樂觀。投資者也會發(fā)出這樣的疑問——本輪行情是否會就此結(jié)束？

統(tǒng)計顯示，上證指數(shù)在10月份的14個交易日中累計漲幅超過14%，并在10月15日成功超越年線。此后，還在10月25日突破去年8月初3478點(diǎn)以來的下降通道上軌（10月18日的高點(diǎn)正碰到上軌）。而深成指同期最大漲幅更是超過了20%。兩市股指短期漲幅驚人，并由此積累了較多的獲利盤，再加上技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超買，所以短期出現(xiàn)回落整理的走勢也是可以理解的。這些技術(shù)面因素僅僅說明，上證指數(shù)在3000點(diǎn)以上位置存在整理壓力，需要時間和空間來修復(fù)早已超買的短線技術(shù)形態(tài)。卻并不能證明，本輪反彈已至尾聲，股指將重返跌勢。目前，上證指數(shù)和深成指5日、10日、30日均線呈現(xiàn)多頭排列，并且大角度向上，充分顯示了本輪行情的上行力度。

另外，雖然A股市場在較短的時間就出現(xiàn)大幅上漲，但目前很多大盤藍(lán)籌股的估值仍具吸引力。截至10月27日，上證50指數(shù)成分股的市盈率僅為13.16倍；而銀行板塊的市盈率僅為9.92倍；煤炭開采行業(yè)為17.34倍；石油開采行業(yè)市盈率也不過13.82倍。藍(lán)籌股板塊價值的長期低估引發(fā)了10月之后大盤的井噴行情，目前該板塊依舊偏低的估值水平也將成為股指短期整理后還能延續(xù)升勢的重要基礎(chǔ)。

在技術(shù)上我們可以用百分比回撤來計算大盤可能的調(diào)整目標(biāo)位：上證指數(shù)前期漲幅的37.5%的位置大概在2870點(diǎn)左右；而回調(diào)50%的話，2800點(diǎn)一帶將構(gòu)成堅強(qiáng)的防線。另外上證指數(shù)前期在2950點(diǎn)一帶的密集成交區(qū)也會對市場形成一定的支撐。目前，上證指數(shù)20日、30日均線分別以每天20點(diǎn)、12點(diǎn)的速度向上運(yùn)行。這些價格區(qū)間匯集在一起可以發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)可能的支撐區(qū)域——第一目標(biāo)位2950點(diǎn)，第二目標(biāo)位2870點(diǎn)，這兩個點(diǎn)位較昨日收盤價的距離都在5%以內(nèi)。

此外，盡管昨日兩市大盤均出現(xiàn)明顯回落，但盤面上也不乏亮點(diǎn)。首先，27日雖是上證指數(shù)10月份跌幅最大的一天，兩市成交量卻有所萎縮。其次，兩市漲停個股數(shù)量達(dá)到19只（不含S及ST個股），跌停的個股僅有深市創(chuàng)業(yè)板的華策影視一家。我們認(rèn)為，在這種活躍的市場氛圍下，市場依然會出現(xiàn)較多的板塊機(jī)會，并對大盤的企穩(wěn)提供有力的支撐。

近日市場的回落與美元的走強(qiáng)有較大的關(guān)系，但我們認(rèn)為，美元指數(shù)僅為短期反彈，未來還會繼續(xù)下行。當(dāng)然，美元的短期反彈將導(dǎo)致國際商品市場和外匯市場形成逆向走勢，進(jìn)而對內(nèi)盤形成負(fù)面影響，好在這個影響只是暫時的。

近期，一些大盤藍(lán)籌股如銀行、保險、煤炭、鋼鐵等板塊在帶動指數(shù)完成標(biāo)志性拉升之后，已經(jīng)先于指數(shù)展開整理。預(yù)計這些個股未來也會先于大盤觸底反彈。為此，投資者可密切關(guān)注大盤藍(lán)籌股的走向，什么時候這些主力品種跌勢趨緩，大盤的短期底部也就不遠(yuǎn)了。