周一滬深股指連續(xù)第二個交易日跳空上行，終盤雙雙以大陽線報收，單日成交量逼近歷史峰值水平。我們認為，市場風格的成功轉向權重股將有助于行情穩(wěn)步向上，而近期的向上跳空缺口更是具備突破性質，上證綜指后期將有望向上試探3000點整數(shù)關口。

風格轉換促震蕩向上

節(jié)后大盤權重股在外盤的刺激下放量拉升，成為引領指數(shù)向上突破的主導力量。我們認為，本次大盤權重股的啟動，是國內外各方面因素綜合作用導致，有望具備較強的持續(xù)性。

一方面，近期美日各國紛紛放寬貨幣政策并提出新一輪經濟刺激方案，貨幣競爭性貶值趨勢初現(xiàn)，美元指數(shù)的持續(xù)走軟將刺激資源類權重股走強。另一方面，大盤權重股的估值優(yōu)勢及充裕的流動性促成了本次風格轉換。從歷史情形來看，市場風格從中小盤股向大盤股轉換的時期，往往是流動性非常充裕的時期或者流動性逐漸由緊轉松的時期。隨著今年8月份M2和金融機構各項貸款余額的回升，流動性或將逐漸由緊轉松，這意味著流動性對大盤股的壓制將可能逐漸緩解。

同時，隨著經濟增速逐漸回落，以中小盤股為代表的中小板和創(chuàng)業(yè)板下半年盈利預測下調的可能性及幅度會比較大，而以大盤股為代表的滬深300則相對較小。而解禁的風險對整個中小板和創(chuàng)業(yè)板的壓力也將比主板壓力大。在目前的低估值背景下，大盤股普遍擁有國資背景的股東，其減持的可能性相對較??；而中小板和創(chuàng)業(yè)板解禁的股份很多都為個人或機構投資者所持有，減持套現(xiàn)可能性較大。這些都導致了近期小盤股的回落和大盤權重股的走強，在深成指已經率先突破年線的背景下，上證綜指有望在大盤股的帶動下產生補漲行情。

跳空缺口具突破性質

近兩個交易日上證綜指連續(xù)出現(xiàn)兩個跳空缺口，跳空幅度分別為21點和8點，同時得到了成交量有效放大的配合。我們認為，10月8日的向上跳空缺口一舉突破了長達三個月之久的大型箱體、半年線及2700點整數(shù)關口等多重阻力位，其性質屬于始自7月2日上證綜指探底2319點以來上升過程中的突破性缺口，短期內將難以被回補。而周一的跳空缺口性質是否屬于中繼缺口仍有待觀察，但從單日成交量逼近歷史峰值來看，資金進場力度亦相當驚人。在第三個或第四個竭盡缺口出現(xiàn)之前，市場仍將具備較大的上升空間。

我們預計，在箱體被有效突破之后，上證綜指量度升幅將達到140點，亦即2850點附近，目前年線處于2887點，而今年2月份股指密集成交區(qū)下軌位于2890點。因此，短期上證綜指在有效突破之后將上攻到2850-2890點附近才會遇到短期阻力。目前深成指已經向上突破年線并在繼續(xù)向上拓展空間，因此，上證綜指在短期強勢震蕩之后，中期仍有望逐步向3000點整數(shù)關口挺進。