美股和大宗商品價(jià)格大幅反彈提振市場樂觀情緒，滬深300現(xiàn)指昨日一路高歌猛進(jìn)，各大行業(yè)全線上漲。9月合約收復(fù)多條均線，增倉上行，一舉突破2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力，在前方高點(diǎn)2950點(diǎn)遇阻。

期現(xiàn)套利方面，之前的研究中曾提到，大幅上揚(yáng)的行情中，期指市場多頭容易反應(yīng)過度，昨日9月合約出現(xiàn)了較好的套利機(jī)會，11點(diǎn)16分，9月合約升水達(dá)日內(nèi)最大值34.39點(diǎn)，超出了27點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。10月合約同樣存在著期現(xiàn)套利機(jī)會?？缙谔桌矫妫?月合約走勢稍強(qiáng)于10月合約，10月-9月價(jià)差游走于8點(diǎn)-14.2點(diǎn)，前期進(jìn)場實(shí)施賣出10月合約買入9月合約的套利者可以在8點(diǎn)附近平倉，等待下次的套利機(jī)會。

本周期現(xiàn)的走勢受到三個因素的影響。第一，本周值得注意的就是周三公布的8月份PMI指數(shù)，當(dāng)前市場走出的是一波基于政策放松預(yù)期的估值修復(fù)行情。這種行情的持續(xù)性取決于政策放松的預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)或者得到進(jìn)一步加強(qiáng)。我們認(rèn)為，只要不發(fā)生超預(yù)期的下滑就不存在政策轉(zhuǎn)向的理由。第二，期現(xiàn)的走勢還要受美股和大宗商品價(jià)格走勢的影響，我們認(rèn)為，伯南克的講話短期內(nèi)仍然具有提振股市樂觀情緒的作用，美股本周可能有望超跌反彈。第三，本周央票的到期量較高，其中9月3日到期1000億元，短期流動性將逐漸趨于寬裕。從形態(tài)上來看，我們之前建議投資者不必過度悲觀，目前多空雙方仍然是處于弱平衡的態(tài)勢，昨日9月合約再度收復(fù)20日均線，這是自7月2日以來反彈的重要支撐，目前形勢再度有利于多方，但是整體趨勢仍不明朗。從9月合約的持倉來看，前十位多頭主力加倉900手，前十位空頭主力加倉2168手，國泰君安選擇雙向加倉，空頭主力倉位除了期現(xiàn)套利盤之外，主力更多地或是博取短線回調(diào)。操作方面，上周五我們建議空單逢低止盈，對于還未入場的投資者來說，盤中若遇回調(diào)可以考慮依托支撐位2916點(diǎn)逢低吸納，短線交易。