盡管股指面臨著一定的調整壓力，但中期而言上升趨勢并未改變，蓄勢后仍有發(fā)動新一輪攻勢的可能。技術上，目前股指依然運行在上升通道中，均線系統(tǒng)也基本維持多頭排列。尤其是60日均線在最近的20日已逐漸走穩(wěn)，并顯示出一定的上升態(tài)勢。

周二股指繼續(xù)疲軟，盡管再次有地產板塊和鋼鐵板塊等權重板塊發(fā)力，成交也略有放大，但滬深兩市還是再次沖高回落，重心仍在下移，后市不容樂觀。

上周股指波動相當劇烈。先是深成指、滬深300指數和上證綜指相繼突破前期高點，但由于跟盤力量不足，指數很快就喪失了上漲動力。本周一上證綜指繼續(xù)沖高回落，盡顯弱勢。在上周波動頗為激烈的行情中，現貨成交急劇放大，滬深300現貨指數一周成交6491億，較前周增加1100億或20%，顯示目前位置的分歧非常大。從技術上看，MACD、RSI和威廉等技術指標雙頂回落，顯示短期調整壓力加大。

板塊上也面臨著調整的需求，上證綜指從2319點漲到2702點，大概經歷了金融地產股引領超跌反彈以及概念板塊輪動兩個階段。4月份國務院推出的新一輪房地產調控政策使得上證綜指在第二季單季累計下跌22.86%，創(chuàng)下中國股票市場建立以來的第三大季度跌幅。從7月開始，權重板塊中的銀行股和地產股率先上揚。此后，一些概念性強的非周期性行業(yè)輪番上漲，受國家政策支持的區(qū)域板塊也輪番上漲。

隨著指數的反彈，龍頭股招商銀行和萬科都已經反彈到4月19日即本輪大跌前的平臺附近，進一步上漲將面臨著巨大的壓力。而前期漲勢較好的農林牧漁、生物醫(yī)藥和家用電器等行業(yè)以及中小板指數均回到歷史高位附近。估值上這些板塊也不便宜，其中中小板的市盈率處于歷史高點附近，而醫(yī)藥板塊則是市場中市凈率比較高的行業(yè)。因此，對于這些概念性板塊來說，要繼續(xù)上漲同樣面臨著較大的壓力。

盡管股指面臨著一定的調整壓力，但中期而言上升趨勢并未改變，蓄勢后仍有發(fā)動新一輪攻勢的可能。技術上，目前股指依然運行在上升通道中，均線系統(tǒng)也基本維持多頭排列。尤其是60日均線在最近的20日已逐漸走穩(wěn)，并顯示出一定的上升態(tài)勢。歷史上60日均線在判斷上證綜指的趨勢方面有著非常重要的參考意義。

估值方面的支撐也比較明顯，目前滬深300指數的市盈率在16倍左右，比歷史均值23倍低近30%。金融、地產等權重板塊的市盈率也基本處于歷史的低位。而上市公司的中期業(yè)績也超出市場預期。此前市場普遍預期由于宏觀經濟已經從二季度初開始回落，上市公司二季度的業(yè)績可能差于第一季度。但從目前已經公布的中期財報來看，上市公司二季度的業(yè)績仍保持著良好的增長趨勢，使得市場整體的估值顯得更低。受宏觀調控政策影響最大的地產板塊二季度業(yè)績也相當不錯，其中萬科二季度的業(yè)績較一季度環(huán)比上升60%，招商地產二季度的業(yè)績較一季度環(huán)比上升73%，保利地產的二季度業(yè)績較一季度環(huán)比上升25%。

另外，近一個多月來A股開戶數和基金開戶數也明顯上升。經過連續(xù)多周的增長后，這兩個指標的四周平均值已明顯開始從底部拐頭向上。從歷史經驗看，作為新增資金的重要指標，新增A股開戶數和新增基金開戶數在行情的可持續(xù)性方面同樣有著非常重要的作用，這預示著期指后市仍有進一步走高的可能。一旦權重股重新接管市場，股指將重拾升勢。

總的來看，由于多次沖關未果，加上中小板以及醫(yī)藥等板塊重回歷史高位，招商銀行和萬科等領頭羊同樣面臨著一定的關口壓力，同時MACD等技術指標出現鈍化，因此股指近期仍面臨著一定的調整壓力，但估值相對便宜使得調整空間有限，調整蓄勢后仍有繼續(xù)上漲的動力。