調控力度加大，政策導向仍是影響玉米市場的關鍵因素

　　近幾年，我國玉米的供需基本維持自給自足的緊平衡狀態(tài)，且政府調控能力相對較強。對于今年的國內玉米市場而言，政策調控仍是關鍵因素。國家托市意愿堅決，從不斷出臺的收儲政策到中央一號文件，均表明國家穩(wěn)定糧食生產、促進農民增收的調控意圖。國內玉米市場連續(xù)5年增產，而近期需求增速放緩，供需形勢改變使玉米市場面臨的壓力有所加劇。不過，國家連續(xù)出臺的托市政策正逐漸改變以往的市場供應結構，大量糧源掌握在國家手中，中儲糧正演變成最大的貿易商。

　　據(jù)中國海關總署發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國只出口了26噸玉米，遠遠低于上年同期水平，而今年年初政府發(fā)放了50萬噸玉米出口配額。據(jù)市場傳聞，國家或將恢復對玉米及其深加工產品13%的出口(增值)退稅?？梢?，對今年我國的玉米市場而言，政策仍是關鍵的主導因素。

　　現(xiàn)貨市場購銷活動逐漸啟動，玉米遠期期貨合約強勢明顯

　　農歷正月十五過后，東北玉米市場購銷活動逐漸啟動。隨著天氣轉暖，玉米存儲難度加大，農民售糧意愿逐漸提升。而東北地區(qū)國有糧食企業(yè)收購進度為65%左右，后期仍將有35%的玉米要陸續(xù)入庫，所以國有企業(yè)還將積極采購，這對東北玉米價格形成進一步支撐，并且在其他采購主體不斷入市的情況下，東北玉米價格將呈穩(wěn)中趨升的態(tài)勢。關內玉米產區(qū)市場交易氣氛也略顯活躍，農民及貿易企業(yè)相繼入市，對當?shù)赜衩赚F(xiàn)貨價格形成一定支撐。關內玉米市場收購價格多數(shù)呈上揚之勢，漲幅普遍在20—40元/噸。

　　東北港口玉米價格企穩(wěn)，當?shù)卮筮B港玉米平倉價1500元/噸，錦州港、鲅魚圈玉米平倉價為1480元/噸，水分15%以內，港內貿易商收購價1400元/噸，水分20%。廣東港口玉米成交價格相對堅挺，目前蛇口港內東北一等玉米報價在1590—1600元/噸，水分15%以內，二等玉米報價1560—1570元/噸，近期市場采購主體陸續(xù)增加，港口玉米庫存27萬噸左右。

　　相對期貨市場而言，雖然大部分地區(qū)現(xiàn)貨價格普遍上漲，但漲幅有限，如果近月合約期價繼續(xù)走高就將面臨套保壓力，因此905合約的漲幅受限。后市玉米遠期909合約價格的上漲空間較大，并已在期貨市場上有所顯現(xiàn)，其主要原因就在于國家采取臨時存儲的政策掌握了大量東北糧源。5月份之后，關內玉米消耗殆盡時，市場供應將趨于緊張，以順價銷售的策略向市場投放，進而可拉動整體市場價格的上行。

　　從技術上看，目前909合約的期價正處在掛盤以來的高點1875元/噸與低點1479元/噸的50%回撤位置——1677元/噸，且走出了一個典型的頭肩底形態(tài)。連接去年11月中旬與今年1月上旬的兩個高點，劃出頸線，可以測算出頭部到頸線的距離大約為150元/噸，即形態(tài)高度。在節(jié)前的最后一個交易日里，909合約以一根大陽線突破了頸線位，突破點在1615元/噸附近，則理論上后市的價格目標為1765元/噸，這與2008年10月20日創(chuàng)下的高點1769元/噸也十分接近。

　　綜上所述，后期國內玉米價格進一步上漲的可能性較大，用糧企業(yè)可在價格回落之時，逢低、分批購入909合約以進行多頭套期保值，而個人投資者可積極參與多頭投機交易。