上周五主力合約IF1008強(qiáng)勢(shì)上漲2.70%至2920點(diǎn)。期指合約總體強(qiáng)于現(xiàn)貨，主力合約基差僅在早盤出現(xiàn)短暫貼水，各合約基差升水幅度均隨著指數(shù)的上漲而逐步放大，也顯示期貨市場(chǎng)對(duì)后市看法樂觀。

央行5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，當(dāng)前通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。央行寬松的貨幣政策基調(diào)以及對(duì)通脹壓力的強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)大盤全天圍繞通脹主題展開。相比之下，保監(jiān)會(huì)5日正式頒布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》帶來的資金面利好已經(jīng)提前被市場(chǎng)充分消化。京滬深等城市暫停第三套房貸，且銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行進(jìn)行房價(jià)下跌更悲觀的壓力測(cè)試，導(dǎo)致房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

上周五股指期貨成交量增幅有限，而持倉量大幅增加。排名前5位和前20位的結(jié)算會(huì)員均累計(jì)持有凈空頭，主力空頭持倉增幅較大。國泰君安期貨買單增加322手，而賣單則大增1759手至5021手，持凈空單2942手，空頭能量的集結(jié)不容小視。

空頭大膽增倉主要基于以下考慮：首先，大盤經(jīng)過上周五的放量上漲，做多動(dòng)能已集中釋放，接下來多頭主力很可能選擇震蕩整固，而空頭則可趁機(jī)發(fā)動(dòng)反攻。其次，投資者對(duì)美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱早有心理準(zhǔn)備，并預(yù)計(jì)美國上周五晚間公布的就業(yè)數(shù)據(jù)將小幅打壓A股樂觀情緒。最后，從技術(shù)上看，雖然指數(shù)再次收于5日、10日均線之上，預(yù)示反彈仍將繼續(xù)，但目前指數(shù)并未脫離前期密集成交區(qū)，并仍將受到斐波那契阻力線的壓制，且本輪整理回調(diào)幅度不深，將限制大盤未來上行的速度和幅度?？紤]到本月11日國家統(tǒng)計(jì)局將公布新一期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在此之前多空雙方均會(huì)保持謹(jǐn)慎。