一、引言

隨著我國經濟的快速發(fā)展，期貨市場在服務實體經濟、促進價格發(fā)現和風險管理方面發(fā)揮著越來越重要的作用。黨的二十屆三中全會高度重視全面深化改革和推進中國式現代化，明確提出了加強金融監(jiān)管和風險管理的要求。這為期貨行業(yè)提供了新的發(fā)展機遇，同時也提出了更高的要求。期貨行業(yè)需要深入學習全會精神，筑牢風險防線，推動金融創(chuàng)新，服務實體經濟，為實現中國式現代化貢獻力量。

二、期貨市場在實體經濟中的風險管理與服務功能

（一）豫光金鉛：期貨市場助力企業(yè)風險管理

豫光金鉛是中國大型鉛鋅治煉企業(yè)和白銀生產企業(yè)、國家級綠色工廠，行業(yè)唯一一家鉛、銅、再生鉛全部符合規(guī)范條件的企業(yè)，控股股東豫光集團連續(xù)多年躋身“中國企業(yè)500強",擁有控股和參股子公司60余家。公司鉛錠、白銀、再生鉛等多種主要產品生產規(guī)模位居行業(yè)領先地位，YUGUANG商標獲中國馳名商標，公司主導產品“豫光”牌鉛錠、銀錠、陰極銅分別在倫敦金屬交易所（LME）、倫敦貴金屬市場協會（LBMA）和上海期貨交易所注冊成功。上海豫光以母公司為依托開展主營業(yè)務，通過貿易和金融相結合，強化貿易體系，用產業(yè)化發(fā)展的思路打造一流的、可持續(xù)發(fā)展的貿易型企業(yè)。

深入貫徹黨的二十大精神，發(fā)揮期貨助力服務實體經濟功能，引導上市公司合理利用期貨市場管理風險，助力高質量發(fā)展 ，我司深入研究為產業(yè)客戶提供套保方案。近年來，全球經濟形勢復雜多變，大宗商品價格波動劇烈。在此背景下，大宗商品領域的企業(yè)面臨著維持利潤穩(wěn)定的重大挑戰(zhàn)，尤其是冶煉行業(yè)，受我國經濟結構升級、產業(yè)綠色轉型以及生產周期等因素的影響，企業(yè)面臨諸多風險。上海豫光金鉛的主要業(yè)務是貿易，由于企業(yè)特性導致存在長周期的存貨問題，存貨不僅會占用一部分企業(yè)資金，還可能會因為市場波動而導致存貨價格波動，進而造成一部分不必要的損失。為應對長期以來企業(yè)利潤大幅波動的問題，豫光金鉛在日常運營中融入金融衍生工具，通過結合期貨和現貨盡量降低風險敞口，在我司開展期貨套保業(yè)務以及鉛錠、鋅錠和錫錠交割業(yè)務。在預期后期行情不好時，公司會對庫存進行賣出保值并選擇交割；同時也會根據市場情況來確定套保比例，在交易臨近交割月時，會提前考慮賣出現貨，平倉期貨，或者在遠期合約合理點位進行移倉，從而規(guī)避價格波動風險，鎖定合理利潤。此外，若出現很好的套利機會也會賺取差價，同時擴大現貨業(yè)務體量。這也展示了上海豫光金鉛運用期貨穩(wěn)定經營，提升抗風險能力的積極實踐，同時也反映了我司在期貨行業(yè)服務實體經濟能力也在進一步增強。

（二）福建紙業(yè)：紙漿期貨為行業(yè)提供風險管理工具

在當今全球經濟格局中，紙漿期貨市場作為連接造紙行業(yè)與金融市場的重要橋梁，其穩(wěn)健發(fā)展對于促進產業(yè)鏈條的穩(wěn)定運行、提升企業(yè)風險管理能力具有不可忽視的戰(zhàn)略意義。基于此背景，在上海期貨交易所的支持下，福建省紙業(yè)協會和華鑫期貨有限公司聯合主辦“上期強源助企產融服務基地活動——2024福建紙業(yè)專題會議”。

華鑫期貨總經理朱海忠首先就紙漿期貨的發(fā)展歷程進行了回顧，指出自紙漿期貨上市以來，市場規(guī)模逐漸擴大，流動性顯著增強，為企業(yè)提供了有效的價格發(fā)現和風險管理工具。強調期貨市場的存在，使得企業(yè)在面對原材料價格波動時，能夠通過套期保值策略鎖定成本或收益，有效規(guī)避市場風險，保障生產經營的穩(wěn)定性。上海期貨交易所高級經理翟羽佳詳述了企業(yè)套期保值、服務實體的現狀舉措及發(fā)展趨勢，企業(yè)套期保值的現狀及發(fā)展趨勢，并介紹了近年來上期所在支持和服務產業(yè)客戶方面的舉措。圍繞期貨市場服務實體經濟的宗旨，發(fā)揮龍頭企業(yè)示范作用，幫助實體企業(yè)更好了解和使用期貨工具，帶動更多產業(yè)鏈上下游企業(yè)運用期貨價格進行風險管理，構建現代化產業(yè)體系，加強行業(yè)人才培養(yǎng)，助力期貨市場功能更好發(fā)揮。華鑫證券研究發(fā)展部總監(jiān)嚴凱文從宏觀視角出發(fā)，對當前國內外經濟環(huán)境進行了深入剖析。提到盡管全球經濟面臨諸多不確定性因素，如地緣政治緊張、貿易摩擦加劇等，但中國經濟展現出強大的韌性和潛力。特別是在新舊動能轉換的關鍵時期，造紙行業(yè)需緊跟國家戰(zhàn)略導向，把握消費升級、綠色低碳等趨勢，尋求新的增長點。同時，提醒企業(yè)要密切關注政策動向，利用好國家支持實體經濟發(fā)展的各類政策工具，以應對可能的經濟波動。華鑫期貨資管部投資經理張建林則聚焦于紙漿市場的基本面分析，他從供需兩端入手，詳細闡述了全球及國內紙漿市場的供需格局變化及套期保值策略。全球主要經濟體生育率低于均衡水平，長期看，全球主要經濟體對木材、紙漿的需求偏悲觀。短期看，木材價格處于熊市，歐洲紙漿補庫接近尾聲，國內紙成品庫存較高，今年闊葉漿新增產能約500萬噸，下半年紙漿供給寬松。紙漿套期保值包括商品投研、合約選擇、時間范圍、基差研究、資金準備、套保比例、建倉方式、交割規(guī)劃、風控制度等模塊。

會議吸引了造紙產業(yè)鏈相關企業(yè)的100多名代表參加，包括恒安集團、玖龍紙業(yè)、聯盛紙業(yè)、青山紙業(yè)、星城紙業(yè)、聚輝紙業(yè)、華南山鷹、德彥紙業(yè)、盈晟紙業(yè)等多家造紙企業(yè)都有派代表來參會。另外，出席會議的還有其他地方省級紙業(yè)協會代表。參會企業(yè)代表們收獲良多，對會議表示高度認可，會議在熱烈的掌聲中圓滿結束。

會議結束之后，各地省級紙業(yè)協會對上海期貨交易所強源助企產融服務基地政策深感興趣，并于7月5日下午在華鑫期貨泉州營業(yè)部進行了深入交流，對上期所服務實體政策有了更直觀的理解，對應用期貨工具進行企業(yè)風險管理有了新的認識。此次會議的成功舉辦，不僅加深了行業(yè)對紙漿期貨的認識和理解，更為造紙行業(yè)應對復雜多變的市場環(huán)境提供了新的思路和方法。隨著期貨市場的不斷成熟和完善，相信會有越來越多的實體企業(yè)學會并善于利用期貨工具進行風險管理，共同推動我國造紙行業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。同時，此次會議也展現了期貨市場在服務實體經濟中的重要作用和廣闊前景，為期貨市場的健康發(fā)展注入了新的活力。

三、期貨市場在新時代下的多元化發(fā)展趨勢

在新時代背景下，期貨市場正經歷著多元化的發(fā)展變革。隨著科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數字金融等新興領域的快速崛起，期貨行業(yè)正不斷探索創(chuàng)新的服務模式和金融工具，以適應不斷變化的市場需求和經濟發(fā)展新常態(tài)。

科技金融作為金融創(chuàng)新的重要領域，期貨市場通過整合大數據、云計算、人工智能等現代信息技術，不僅增強了市場的透明度和交易效率，還為投資者提供了更為精準的市場洞察和風險管理策略。例如，利用大數據分析可以揭示市場趨勢和異常模式，而人工智能算法能夠輔助制定交易決策。這些技術的運用，不僅提高了期貨市場的運行效率，也為市場參與者提供了更多的投資機會和風險管理工具。

在綠色金融領域，期貨市場通過推出與環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展相關的金融產品，如碳酸鋰期貨，為新能源行業(yè)提供了必要的價格風險管理工具。碳酸鋰作為新能源行業(yè)發(fā)展必備的基礎原料，是國家戰(zhàn)略性重點產品，其價格波動對行業(yè)影響深遠。碳酸鋰期貨的上市，不僅為現貨市場提供了價格發(fā)現和風險管理的平臺，降低了現貨價格波動對企業(yè)的經營風險，而且也推動了期貨市場在服務綠色低碳經濟方面的作用，體現了我國期貨行業(yè)在服務國家戰(zhàn)略、促進綠色產業(yè)發(fā)展方面的重要價值。

普惠金融方面，期貨市場通過“保險+期貨”等模式，為廣大農戶和中小企業(yè)提供了有效的價格風險管理工具。這種模式下，通過保險公司的農產品價格保險，農戶可以規(guī)避因市場價格波動帶來的風險；期貨市場再為保險公司提供再保險，將風險轉移至更廣闊的市場，從而實現風險分散。此外，期貨市場還為中小企業(yè)提供定制化的風險管理方案，幫助企業(yè)應對原材料價格波動，降低經營風險。

養(yǎng)老金融作為應對人口老齡化挑戰(zhàn)的重要領域，期貨市場同樣發(fā)揮著重要作用。通過利率互換、股指期貨等衍生品交易，養(yǎng)老基金可以實現資產的多元化配置，有效對沖通貨膨脹和市場波動風險，確保養(yǎng)老金的保值增值。期貨市場在養(yǎng)老金融服務領域的探索，不僅有助于個人和機構進行長期的資金規(guī)劃和風險管理，也為社會穩(wěn)定和和諧發(fā)展提供了有力支撐。

數字金融代表了金融業(yè)未來的發(fā)展方向，它通過數字化技術改變了資金的籌集、分配和使用方式。期貨市場在數字金融方面的探索，主要體現在交易流程的數字化、金融服務的個性化和市場參與的普及化。數字化交易平臺的建設，使得期貨交易更加便捷、高效，同時也降低了市場參與門檻。通過智能投顧和量化交易等創(chuàng)新服務模式，期貨市場能夠為客戶提供個性化的投資策略和資產管理服務。此外，數字金融還推動了期貨市場在移動支付、在線結算、遠程開戶等方面的創(chuàng)新，提高了市場的可達性和服務的普及性。

總體來看，我國期貨行業(yè)在新時代下的發(fā)展呈現出多元化和綜合化的趨勢。期貨市場通過不斷創(chuàng)新和完善，為各類市場主體提供了豐富的投資渠道和風險管理工具。這不僅促進了金融服務實體經濟的深度和廣度，還為綠色產業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支撐，助力實現經濟的可持續(xù)發(fā)展目標。未來，期貨市場將繼續(xù)深化改革開放，加強風險管理，推動產品和服務創(chuàng)新，為實現中國經濟的高質量發(fā)展做出更大的貢獻。

四、總結

在新時代背景下，期貨行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)與機遇。盡管市場發(fā)展迅速，但當前期貨市場仍存在一些亟待解決的問題，如部分期貨品種的市場規(guī)模較小，流動性不足；部分企業(yè)的風險管理意識較弱，對期貨工具的運用不夠熟練等。針對這些問題，我們需要采取有效措施加以解決。一方面，要加強市場監(jiān)管，防范市場風險；另一方面，要加大宣傳力度，提高企業(yè)和社會公眾對期貨市場的認知度和參與度。

展望未來，隨著中國經濟的持續(xù)發(fā)展和金融市場的不斷深化，期貨市場將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。期貨行業(yè)應積極響應國家戰(zhàn)略，服務實體經濟，推動科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數字金融的發(fā)展，為實現中國式現代化貢獻力量。具體來說，我們應從以下幾個方面著手：一是加強市場監(jiān)管，確保市場公平、公正、透明；二是推動期貨品種創(chuàng)新，滿足不同投資者的需求；三是加強投資者教育，提高投資者的風險意識和風險管理能力；四是推動期貨公司轉型升級，提高服務質量和效率；五是加強國際合作與交流，借鑒國際先進經驗，提升我國期貨市場的國際競爭力。

總之，期貨行業(yè)在新時代下肩負著重要的歷史使命和責任。在黨的二十屆三中全會精神的指引下，期貨行業(yè)應繼續(xù)深化改革開放，加強監(jiān)管，防范風險，促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展。期貨行業(yè)要不斷提升服務質效，筑牢風險防線，推動金融創(chuàng)新，為建設金融強國努力奮斗。