上周五道指延續(xù)反彈,國內市場做多人氣不減,滬深300現指盤中現V型反轉,延續(xù)漲勢,幾乎收于日內最高點,實現七連陽,成交量有所萎縮。期指合約全線上揚,走勢稍弱于現指,8月合約全天多數情況下處于貼水狀態(tài),期指市場多頭較為謹慎,2800點一線壓力較大。

期現套利方面,8月合約全天鮮有升水。午后14點20分,8月合約貼水達日內最大值17.28點,但是不存在反向套利的機會。9月合約全天也沒有期現套利機會,而且出現了短暫的貼水。我們認為,主力合約頻現貼水的原因可能有以下三點。第一,連續(xù)幾個交易日的強勢上漲使得市場積累了一定的回調風險,期貨市場的多頭對此有所顧慮,因此表現得比現貨市場的多頭更為小心翼翼。第二,從8月16日開始,農行的綠鞋機制將到期解除,而8月合約是8月20日到期交割。一旦拿掉價格保障機制,農行的走勢或令投資者擔憂,市場情緒較為謹慎。第三,可能與股市目前處于分紅旺季有關,紅利發(fā)放期間,期指合約比較容易出現貼水。

從近期的盤面來看,市場顯現出一定的強勢。調整多在日內進行,而且一旦遇到支撐位逢低買盤介入較為積極,因此期指難有深幅調整。本周農行的表現值得期待。第一,農行本周四進入滬深300現指,有統(tǒng)計表明,入選前或入選后的一周內,入選股票的表現要好于滬深300指數。而且從套利的角度來說,ETF基金管理者為確保與現貨標的跟蹤誤差較小,須在近期將農行股票占比調整到位。第二,經驗表明,如果重量級大盤股發(fā)行低于預期表現,一旦股指企穩(wěn),其往往會成為行情階段上漲的推動力量,上周最后兩個交易日農行的表現可謂“咸魚翻身”。昨日滬深300現指最高上探至2811點,離本輪調整的0.382技術目標位2834點相距不遠。操作建議,多單繼續(xù)持有,可以將第一盈利目標位設置為2834點。8月合約短線壓力位2809點。