周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)了低開(kāi)走低的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指在盤(pán)中一度圍繞3000點(diǎn)反復(fù)拉鋸。但午市后，做空能量進(jìn)一步加速釋放，3000點(diǎn)中樞被擊穿，并以2972.3點(diǎn)的最低點(diǎn)收盤(pán)，日K線圖收出一根長(zhǎng)長(zhǎng)的陰K線，已有挑戰(zhàn)前期2900點(diǎn)一線的三重底的態(tài)勢(shì)。

多因素疊加，強(qiáng)化謹(jǐn)慎情緒

在前期全球的流動(dòng)性預(yù)期一度因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)按下暫停加息鍵而有所寬松。但在近幾個(gè)交易日，隨著美聯(lián)儲(chǔ)主要官員的鷹聲重起，美元指數(shù)再度上移，10年期美國(guó)國(guó)債收益率隨之走高，從而使得以此為核心決策依據(jù)的北向資金為代表的外資再度減持非美權(quán)益資產(chǎn)的倉(cāng)位。在周二，北向資金就凈減持75.21億元，成為短線A股較為明顯且力度較強(qiáng)的減持力量。

與此同時(shí)，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較為疲軟強(qiáng)化了部分資金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的分歧。由于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)滬深300指數(shù)成份股的影響力較為明顯，所以，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的不振驅(qū)動(dòng)著部分資金進(jìn)一步減持本已疲軟的滬深300指數(shù)中的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，使得滬深300指數(shù)在近期再度承壓，在周二，滬深300指數(shù)已擊穿2020年的低點(diǎn)，成為短線A股的一個(gè)重要下行推動(dòng)力量。

新一輪積極措施有望出臺(tái)

由此可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)周二的急跌之后，在技術(shù)層面，主要股指出現(xiàn)了岌岌可危的苗頭，不僅僅是滬深300指數(shù)已有考驗(yàn)2018年低點(diǎn)的趨勢(shì)，而且上證綜指也有挑戰(zhàn)近一年多來(lái)在2900點(diǎn)一線所形成的三重底的態(tài)勢(shì)。面對(duì)主要股指的如此K線趨勢(shì)，謹(jǐn)慎的交易情緒持續(xù)增強(qiáng)。

不過(guò)，從這么兩個(gè)層面來(lái)看，A股其實(shí)進(jìn)一步下跌的空間并不大，甚至不排除急跌反抽復(fù)位的可能性。一是當(dāng)前股指走勢(shì)與活躍資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)已背離。近三、四個(gè)月出臺(tái)了一系列的活躍資本市場(chǎng)的舉措，相關(guān)各方也“真槍實(shí)彈”地加入到活躍資本市場(chǎng)的行列中，比如說(shuō)國(guó)新資本、匯金公司通過(guò)購(gòu)買ETF的方式進(jìn)入A股權(quán)益資產(chǎn)，再比如說(shuō)每當(dāng)股指有破位趨勢(shì)，就會(huì)出現(xiàn)密集的上市公司回購(gòu)信息。所以，隨著周二的長(zhǎng)陰K線出現(xiàn)，不排除在周二晚間或近段時(shí)間，再度出臺(tái)更為積極的信息來(lái)呵護(hù)證券市場(chǎng)走勢(shì)的可能性。

二是A股主要股指已經(jīng)處在多年來(lái)的低位區(qū)域，且估值數(shù)據(jù)也已處于歷史低位區(qū)域，比如說(shuō)目前諸多銀行股的估值只有5倍市盈率、0.5倍市凈率，6%的股息率，面對(duì)著2%左右的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，權(quán)益資產(chǎn)如此的估值數(shù)據(jù)以及相對(duì)高企的收益率，的確說(shuō)明A股已經(jīng)極大程度上反映了對(duì)未來(lái)的預(yù)期，也說(shuō)明A股的估值吸引力已經(jīng)非常突出。在此背景下，后續(xù)的每一次的下跌，都是在提升A股高收益率權(quán)益資產(chǎn)的估值引力，也在加強(qiáng)A股底部支撐力度，使得進(jìn)一步做空的阻力越來(lái)越強(qiáng)，而資金歷來(lái)是流向阻力最小的地方，而不是阻力越強(qiáng)的地方。因此，當(dāng)前A股的下跌空間并不宜過(guò)于夸大，相反，向上的彈性卻愈發(fā)增強(qiáng)。

綜上所述，一旦有更為積極的信息出現(xiàn)，A股就會(huì)有望快速?gòu)?fù)位。即便暫時(shí)沒(méi)有更為積極的信息，但處在歷史低位區(qū)域的A股主要股指也會(huì)迅速尋找到自身的支撐區(qū)域。此時(shí)，需要的是對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀。