1、調(diào)研背景

云南作為飼料需求的新興市場，在豬料、反芻料市場的強力拉動下，2022年云南飼料年產(chǎn)量接近700萬噸。生豬養(yǎng)殖方面，云南同樣表現(xiàn)亮眼，2022年云南省全年生豬累計出欄4531.78萬頭，同比增長8.1%，位居全國第四；年末生豬存欄3326.47萬頭，同比增長0.2%，也位居全國第四。總體而言，云南豆粕下游需求較為可觀。同時，各大集團加速入駐云南，如昆明益海在近期正式投產(chǎn)。

2023年豆粕供需博弈愈加激烈，上半年豆粕持續(xù)走弱，下半年由于大豆通關(guān)檢疫問題、美豆種植面積遭意外下調(diào)和美豆天氣炒作等因素共同影響下，國內(nèi)豆粕期貨一度站上4500點，而后由于南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期和國內(nèi)11-12月大量到港預(yù)期等因素價格有所回落，但近期在美豆粕強勢影響下，國內(nèi)豆粕期貨價格反彈，似有卷土重來之勢。為深入了解2023年第三、四季度豆粕生產(chǎn)、加工、收購、倉儲等產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀和發(fā)展情況，進入云南，調(diào)研市場情況。

2、調(diào)研路線

昆明①宜良—②晉寧—③祥云—④大理

3 、Day1 調(diào)研紀要

企業(yè)A：昆明宜良工業(yè)園區(qū)某飼料企業(yè)，為四川某大型農(nóng)牧企業(yè)下屬公司，公司主要以生產(chǎn)濃縮飼料、混合飼料為主。

產(chǎn)能和產(chǎn)量：設(shè)計產(chǎn)能20-30萬噸/年，實際產(chǎn)能10萬噸左右，產(chǎn)能利用率不到50%，今年的產(chǎn)量同比去年變化不大，增幅10%以內(nèi)。

銷售產(chǎn)品分類及占比：公司銷售產(chǎn)品中豬飼料占比55%，禽料占比45%，以前豬料在銷售產(chǎn)品占比中可以達到80%，目前豬料在銷售占比中下降主要是由于養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)變化，部分散養(yǎng)戶退出市場，養(yǎng)殖企業(yè)很多開始自建飼料廠。

銷售區(qū)域：公司產(chǎn)品以外銷為主，主要銷往大理、曲靖、保山、昭通等地。

采購：公司11月份基差合同采購大體到位，對12-1的基差合同采購不多，對明年5-9月合同已經(jīng)買了一些，1/3頭寸為主。

飼料配方及變化：目前豆粕在飼料中添加比例為平均15%左右，原來這一比例為20%-25%，目前豆粕月度用量在1200 噸左右。對于豆粕目前沒有找到較好的替代，豆粕價格下降時會適當提高豆粕的添加比例，對于雜粕如菜粕、棉粕、葵粕等價格合適時會有所考慮，但公司對雜粕接受度不高，總體占比較低。

庫存：目前公司物理庫存7-10天，最大物理庫存可以做到30天，最近在執(zhí)行合同考慮增加庫存。

下游需求：目前下游利潤不好，加上飼料降價，而且飼料廠給到下游賬期不長，所以下游采購飼料的心態(tài)也不是很好，不會選擇壓貨。

企業(yè)B：昆明宜良工業(yè)園區(qū)某飼料企業(yè)，隸屬于湖南某飼料集團旗下。

產(chǎn)能和產(chǎn)量：公司擁有獨立采購權(quán)，月產(chǎn)量4000 噸，公司產(chǎn)品以豬料、濃縮料為主。

產(chǎn)品銷量：這兩個月來公司銷量下滑嚴重，下降了約25%，主要是由于從四川和重慶傳播而來的非洲豬瘟導(dǎo)致恐慌性出欄，從而影響了部分需求，據(jù)了解整個園區(qū)普遍存在銷量下滑情況。

采購：11月豆粕買了8成，12月還有一些前期未執(zhí)行的高價合同。

原料供應(yīng)：公司目前原料主要來自于廣西的油廠，運輸方式以汽運為主，運費在200元左右，而火車運輸運費220-230元左右，運輸時間較汽運要更長。

飼料配方及變化：配方暫無調(diào)整，目前豆粕在飼料中添加比例在80%，后續(xù)看后市行情會有所變化調(diào)整。

庫存：目前公司物理庫存在十幾天左右，銷量下滑后導(dǎo)致庫存可用天數(shù)上升。

下游需求：云南每年12月有殺豬飯的習俗，每個家庭會殺1-2頭豬以示慶祝，預(yù)計會對需求有所支撐。

對后市看法：預(yù)計豆粕本輪上漲空間有限，主要是目前飼料廠對于高價豆粕接受度不高。

企業(yè)C：昆明宜良工業(yè)園區(qū)某飼料企業(yè)，主營豬飼料的生產(chǎn)銷售，豬料占比97%左右。

產(chǎn)能和產(chǎn)量：公司目前設(shè)計產(chǎn)能24萬噸/年。

產(chǎn)品銷量：去年銷量月均1.4萬噸，今年以來的銷量預(yù)計不低于去年，公司產(chǎn)品銷售總體而言沒有發(fā)生掉量的情況。

采購：公司更傾向于采購現(xiàn)貨，較少采購基差合同，12-1的基差合同目前不考慮建倉。

庫存：公司上半年庫存最低達到7-10天，目前公司庫存維持在15-20天，滾動補貨。

原料供應(yīng)：公司原料供應(yīng)主要來自于廣西，對于新投產(chǎn)的昆明益海生產(chǎn)的豆粕買的不多，主要考慮到價格優(yōu)勢。

飼料配方及變化：公司目前配方無明顯變化，全價料中豆粕添加比例在13-17%左右，目前豆粕月均用量3200 噸左右。目前公司產(chǎn)品以商品料為主，從市場偏好和接受度出發(fā)，對顏色要求比較嚴格，因此對于菜粕和棉粕的使用量較少。

對非洲豬瘟看法：非洲豬瘟剛開始出現(xiàn)時市場對未來需求比較悲觀，但從公司10月份的銷量數(shù)據(jù)來看，公司銷量下降有限，下游飼料消費需求沒有想象中那么差，非洲豬瘟疫情應(yīng)該只在局部地區(qū)存在，對飼料消費影響有限。

下游需求：12-1月份云南的殺豬飯的習俗可能會導(dǎo)致生豬存欄下降，不過對存欄影響最大的還是要看豬價。

對后市看法：目前對后市看法還是比較謹慎，不會過分看空，雖然從市場數(shù)據(jù)來看，大豆到港量會有所增加構(gòu)成一定利空，但主要看油廠榨利和心態(tài)以及產(chǎn)地情況變化，目前了解到下游豬價有所反彈，短期內(nèi)豆粕下跌空間不大。

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