一、調(diào)研背景

2023年度玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，玉米市場(chǎng)產(chǎn)需缺口需要重新評(píng)估。隨著種植技術(shù)提升，以及地區(qū)內(nèi)深加工發(fā)展，黑龍江東部傳統(tǒng)貿(mào)易格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，新季玉米的產(chǎn)量、質(zhì)量以及基層農(nóng)戶售糧心態(tài)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。9月中上旬，黑龍江東部早熟品種玉米率先上市，開(kāi)秤價(jià)格和售糧節(jié)奏如何？新糧產(chǎn)量和質(zhì)量有何變化？地區(qū)內(nèi)大廠的采購(gòu)策略如何？黑龍江玉米供應(yīng)商如何布局操作？

二、調(diào)研路線

黑龍江哈爾濱——佳木斯——七臺(tái)河——雞西——牡丹江——哈爾濱

三、調(diào)研紀(jì)要

G企業(yè)：成立于2018年11月16日，位于黑龍江省雞西市雞東縣永安鎮(zhèn)永政村委會(huì)旁。經(jīng)營(yíng)范圍包括，糧食收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、加工；酒精銷售，飼料銷售。年加工轉(zhuǎn)化玉米92萬(wàn)噸，年生產(chǎn)燃料乙醇30萬(wàn)噸、DDGS飼料25.8萬(wàn)噸。該企業(yè)剛剛復(fù)產(chǎn)，之前因設(shè)備檢修改良，停機(jī)4個(gè)月。企業(yè)庫(kù)存偏低，在新糧上市前還有收購(gòu)需求。到現(xiàn)在拍賣了58萬(wàn)噸陳化水稻，出庫(kù)1萬(wàn)多噸。稻谷出庫(kù)成本加工費(fèi)降一半。

當(dāng)?shù)厍闆r：去年玉米地頭收購(gòu)是0.9元/斤（34-35水分），企業(yè)收購(gòu)是1元/斤，然后一路上漲到最高的1.07元/斤。當(dāng)?shù)亟衲暧衩桩a(chǎn)量持平或略增，今年廠家?guī)齑娴陀谌ツ辏鐣?huì)庫(kù)存也低于去年。去年當(dāng)?shù)赜衩资斋@最早是9月19號(hào)左右，今年預(yù)計(jì)也差不多。當(dāng)?shù)兀u東、密山、虎林）玉米產(chǎn)量約300萬(wàn)噸，其中農(nóng)產(chǎn)品30%，農(nóng)場(chǎng)今年9月20號(hào)左右，地方基本在10月初收獲。農(nóng)場(chǎng)70%為機(jī)收，然后送到烘干塔，直接賣掉，剩余的囤起來(lái)慢慢賣。當(dāng)?shù)厮竞陀衩酌娣e基本占一半，大豆較少。

對(duì)后市看法：企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為租地成本略增，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)?/span>70-80%年前銷售。認(rèn)為0.9元/斤是底價(jià)，企業(yè)會(huì)高幾分錢收購(gòu)，企業(yè)的資金利息和倉(cāng)儲(chǔ)基本在20元/月左右。短期由于糙米加工添加15%玉米，對(duì)玉米有一定需求。

H企業(yè)：成立于2013年10月11日，注冊(cè)地位于黑龍江省牡丹江市海林市海林鎮(zhèn)江頭村1層01。經(jīng)營(yíng)范圍包括玉米、稻谷、雜糧收購(gòu)，谷物、豆及薯類批發(fā)，谷物倉(cāng)儲(chǔ)及銷售。今年烘干業(yè)務(wù)6萬(wàn)噸，收購(gòu)5萬(wàn)噸，去年是8萬(wàn)噸，主要賣給國(guó)貿(mào)、港口等企業(yè)。今年后期做輪換糧，利潤(rùn)每噸40元。目前有2個(gè)塔，一個(gè)是500噸/天，另一個(gè)是150噸/天。企業(yè)如果用第三方資金要利息7-8厘，倉(cāng)儲(chǔ)成本也較高。一般企業(yè)一噸倉(cāng)儲(chǔ)加利息能做到20元/月。

當(dāng)?shù)亟榻B：當(dāng)?shù)赜衩淄饬髁棵黠@減少，該地區(qū)玉米主要送往吉林燃料乙醇企業(yè)。當(dāng)?shù)剌啌Q糧出庫(kù)較多，后期新糧上市會(huì)補(bǔ)充回來(lái)。今年面積增加，產(chǎn)量略增，目前處于蠟熟期。目前玉米價(jià)格2780元/噸，到港口運(yùn)費(fèi)170元。當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶地租在800元/畝。

對(duì)后市看法：去年開(kāi)秤價(jià)0.98元/斤，然后上漲到1.08元/斤。今年貿(mào)易商比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格會(huì)高開(kāi)低走，主要隨行入市，希望0.9元/斤收購(gòu)。

I企業(yè)：該企業(yè)主要烘干和玉米貿(mào)易為主，企業(yè)也承包土地。好的時(shí)候1年貿(mào)易30萬(wàn)噸，今年是4萬(wàn)噸，烘干1萬(wàn)噸。

當(dāng)?shù)亟榻B：當(dāng)?shù)丶Z源主要流入乙醇深加工和港口，今年玉米面積增加，單產(chǎn)也略增，整體產(chǎn)量略增。余糧較多的地區(qū)基本集中在黑龍江東部，北部也有一部分。比如雙鴨山、寶山、牡丹江等地。新糧上市基本10月中旬后，企業(yè)10月20日左右開(kāi)塔，潮糧開(kāi)始35-36水分。淡季汽運(yùn)到港口運(yùn)費(fèi)是150元/噸，目前為淡季，旺季為190元左右，火車運(yùn)輸和汽運(yùn)費(fèi)用差不多。

政策性糧：賓縣最近輪出2685元/噸，哈爾濱也差不多。拍完后基本出庫(kù)期限為一個(gè)月，這和稻谷出庫(kù)周期差不多。東部物流相對(duì)緊張，玉米和稻谷相對(duì)價(jià)格低些。

種植成本：當(dāng)?shù)氐刈馄骄?/span>8000-10000元/公頃，綏化高的要18000元/公頃，總成本大約14000元/公頃。去年1公頃21000-22000斤（25-26水），今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)25000斤/公頃（30水），成本很低，預(yù)計(jì)今年收益很可觀。部分山地一公頃5000斤。大豆預(yù)計(jì)成本在2.3-2.4元。

對(duì)后市看法：去年農(nóng)戶0.9元/斤賣，今年高開(kāi)的話，農(nóng)戶會(huì)多賣些。希望0.95元/斤（30水）以下開(kāi)始收購(gòu)建庫(kù)存。

四、調(diào)研總結(jié)

黑龍江產(chǎn)量：今年雖然部分地區(qū)受災(zāi)，但影響不大，整體面積和產(chǎn)量略增。由于去年玉米收益好于大豆，玉米面積增加。去年黑龍江產(chǎn)量大約4100萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)4300-4400萬(wàn)噸。今年吉林和遼寧產(chǎn)量也高于去年，預(yù)計(jì)黑吉遼產(chǎn)量會(huì)高于去年1000萬(wàn)噸。目前部分地區(qū)積溫低于去年，但9月中旬天氣較好，容重仍有上調(diào)空間。

種植成本：由于黑龍江今年地租增長(zhǎng)較多，大部分地租在13000元/公頃以上，物資成本在6000元/公頃附近。大部分產(chǎn)量在22000斤/公頃，折算潮糧成本基本在0.9元/斤附近，大部分是0.85-0.95元/斤（30水）的成本。這和鋼聯(lián)數(shù)據(jù)基本一致。按照集港成本計(jì)算，集港成本基本在2600元/噸附近。

農(nóng)戶心態(tài)：由于今年種植成本增加，新糧上市之前出現(xiàn)翹尾行情，且去年農(nóng)戶普遍收益可觀。預(yù)計(jì)新糧剛開(kāi)始上市，部分農(nóng)戶趁玉米高價(jià)積極賣糧，兌現(xiàn)部分利潤(rùn)。一旦價(jià)格下跌到種植成本以下，或等待收儲(chǔ)政策，農(nóng)戶會(huì)在惜售。

貿(mào)易商心態(tài)：由于去年大部分貿(mào)易商虧損較多，今年收購(gòu)會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎。一旦市場(chǎng)高開(kāi)，貿(mào)易商會(huì)觀望，等價(jià)格跌到2400-2450元/噸的心里價(jià)位會(huì)建庫(kù)存。

深加工和飼料企業(yè)：去年高位建的庫(kù)存，下游產(chǎn)品虧損，今年建庫(kù)存也會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎。但黑龍江深加工競(jìng)爭(zhēng)激烈，可能會(huì)有部分深加工會(huì)搶跑，導(dǎo)致玉米底部買盤較強(qiáng)。

個(gè)人觀點(diǎn)：今年玉米面積和產(chǎn)量比去年增加，但整體谷物替代仍較低。且稻谷和小麥處于高位，新季玉米性價(jià)比較高。新年度的飼料和深加工需求也在增長(zhǎng)，玉米需求高于去年。今年農(nóng)戶種植成本較高，10月中旬之前東北玉米現(xiàn)貨仍偏緊，價(jià)格難深跌，導(dǎo)致玉米大概率會(huì)高開(kāi)。而10月華北玉米上量較大，華北玉米價(jià)格會(huì)下跌較多，東北與華北價(jià)差會(huì)較低，華北小麥和玉米價(jià)差會(huì)拉的較大。由于農(nóng)戶種植成本較高，盤面低于2600，農(nóng)戶會(huì)惜售，且國(guó)儲(chǔ)3年2000萬(wàn)噸收儲(chǔ)仍會(huì)進(jìn)行，部分輪換糧要輪入，預(yù)計(jì)年前賣糧壓力最大，1-3月會(huì)是玉米低點(diǎn)，預(yù)計(jì)港口現(xiàn)貨很難跌破2600。

操作策略：01和05在2600附近或以下可以買入?；蛘哔u出C2401-P-2560、C2403-P-2560、C2405-P-2560看跌期權(quán)。

（注：銀河期貨發(fā)布調(diào)研報(bào)告的時(shí)間為9月9日）

七禾帶你去調(diào)研，最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢