第一部分：報(bào)告摘要

調(diào)研目的：

廣東省是全國(guó)重要的銅消費(fèi)地及廢銅集散地，為了更加深入的了解國(guó)內(nèi)精銅及廢銅供需情況，我們本周赴廣東調(diào)研銅電纜廠、銅管廠、銅桿廠、銅板帶廠、精廢及廢銅貿(mào)易商等九家企業(yè)。

調(diào)研路線：

計(jì)劃調(diào)研路線為佛山（day1&day2）--肇慶及清遠(yuǎn)（day3&day4）--深圳（day5）

第四天調(diào)研情況：

今天我們調(diào)研了三家企業(yè)，包括一家空調(diào)企業(yè)、一家銅綜合型企業(yè)及一家保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)。

空調(diào)企業(yè)反應(yīng)今年上半年銷售呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，今年高溫天氣及經(jīng)銷商重建等因素促進(jìn)空調(diào)消費(fèi)，但是后續(xù)的可持續(xù)性有待觀察；銅綜合型企業(yè)表示今年銅桿行業(yè)不景氣，開工率處于下降趨勢(shì)，由于缺乏地方政府支持、成本高、銅桿內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)等原因，廣東地區(qū)銅桿消費(fèi)出現(xiàn)萎縮。保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)表示由于美元資金成本抬升、銀行對(duì)融資業(yè)務(wù)加大審核等原因，國(guó)內(nèi)保稅銅業(yè)務(wù)萎縮很快，保稅區(qū)銅庫(kù)存可能會(huì)持續(xù)維持地位。

第二部分：調(diào)研情況

調(diào)研時(shí)間：2023.8.17

調(diào)研情況：

企業(yè)1：空調(diào)廠

（1）基本情況

白色家電龍頭企業(yè)，產(chǎn)品包括以空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)為代表的白色家電；以洗碗機(jī)、抽油煙機(jī)、燃?xì)庠顬榇淼膹N電；以電磁爐、電飯煲、電烤箱為代表的小家電等。

（2）運(yùn)營(yíng)情況

年初的時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部普遍對(duì)2023年較悲觀，認(rèn)為空調(diào)行業(yè)面臨三年寒冬，但是今年產(chǎn)量增長(zhǎng)了十幾個(gè)點(diǎn)，一是全球高溫天氣，對(duì)空調(diào)銷售有促進(jìn)作用，現(xiàn)在空調(diào)的出口已經(jīng)轉(zhuǎn)正，二是因?yàn)槿ツ晷鹿谝咔槠陂g，很多經(jīng)銷商都倒閉了，今年經(jīng)銷商重啟需要建立庫(kù)存，產(chǎn)量出貨量持續(xù)增加。七八月份產(chǎn)量沒有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)流傳的二三十個(gè)點(diǎn)增量這么高，但是也差不多增長(zhǎng)了十幾個(gè)點(diǎn)。

但考慮到新增經(jīng)銷商補(bǔ)完庫(kù)存以后，可能后續(xù)就沒有新增量，而且房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，所以后續(xù)空調(diào)銷售的可持續(xù)性有待觀察。不過(guò)做企業(yè)的往往會(huì)比較悲觀一些，實(shí)際的情況可能不是很差。

每臺(tái)2匹空調(diào)用銅單耗是5.5千克，主要在銅管(3.5千克)及壓縮機(jī)等。不過(guò)實(shí)際上考慮空調(diào)線以及插頭等也會(huì)用到一些銅，實(shí)際重量不止5.5千克。一般普通小型掛機(jī)和柜機(jī)使用2.5平方的銅芯電源線，3匹的柜機(jī)最好采用4平方的銅芯電源線，對(duì)于風(fēng)管機(jī)一般室內(nèi)機(jī)與室外機(jī)采用2.5平方銅芯電源線連接，3匹的風(fēng)管機(jī)室外機(jī)需要用到4平方的電源線。商用空調(diào)用銅單耗更高一些。

企業(yè)2：銅綜合型企業(yè)

（1）基本情況

國(guó)內(nèi)銅綜合型企業(yè)，包括精銅及廢銅貿(mào)易、加工等。銅桿基本上90%以上都銷到廣東本地，訂單包括電線電纜、漆包線、裸銅線及鋰電銅箔等。生產(chǎn)用的銅一部分來(lái)自于公司自己生產(chǎn)的電解銅，另外一部分需要外采，如廣西、云南等地冶煉廠，以及部分非洲的濕法銅。

（2）運(yùn)營(yíng)情況

過(guò)去華南地區(qū)的銅進(jìn)口主要是由一家大型貿(mào)易商在操作，去年下半年該貿(mào)易商破產(chǎn)以后，華南地區(qū)電解銅一度非常緊張。今年華南貿(mào)易商開始自己進(jìn)口銅，目前已經(jīng)基本上彌補(bǔ)缺失的量。

近幾年公司銅桿的產(chǎn)量處于逐年下滑的狀態(tài)，去年下降了3%，今年上半年產(chǎn)量下降了10%左右。今年了解到下游電纜企業(yè)客戶訂單是增長(zhǎng)的，公司電線電纜和漆包線的訂單出現(xiàn)增長(zhǎng)，去年漆包線降了很多，今年隨著家電行業(yè)消費(fèi)的恢復(fù)，漆包線訂單開始恢復(fù)正常。裸銅線訂單下降，另外今年鋰電銅箔的訂單沒有了，原因是客戶開始自己生產(chǎn)銅桿，這方面影響很大。另外今年年初大修，停產(chǎn)了一段時(shí)間。廣東銅桿市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很殘酷，某家大型銅桿企業(yè)投產(chǎn)后，分流了很多訂單，公司報(bào)的加工費(fèi)是370元/噸不包運(yùn)費(fèi)。

廣東市場(chǎng)電纜消費(fèi)沒有很大增長(zhǎng)潛力，特點(diǎn)是以中小型企業(yè)為主，而且聚焦在傳統(tǒng)制造業(yè)，缺乏光伏和風(fēng)電等新能源訂單，主要是因?yàn)檎疀]有政策支持制造型企業(yè)。了解到華東地區(qū)電纜廠訂單很好，電纜企業(yè)都有7個(gè)點(diǎn)-十幾個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)，新能源訂單的支撐很強(qiáng)。公司在江蘇地區(qū)有個(gè)做光伏線的廠，訂單非常滿。

光伏耗銅大概在2800噸/GW，過(guò)去是4000噸/GW。光伏組件用銅主要是光伏焊帶，這塊沒法用鋁替代；變壓器是用銅漆包線，這方面也不會(huì)用鋁替代，鋁變壓器不安全，過(guò)去曾經(jīng)替代過(guò)銅變壓器，但是發(fā)生過(guò)爆炸事件，所以現(xiàn)在又換回來(lái)了；能替代的基本上就是電纜，據(jù)說(shuō)被替代了60%左右。

很多新能源汽車不愿意用鋁線代替銅線，主要是因?yàn)槿绻捎娩X線，為了達(dá)到相同的導(dǎo)電效果，鋁的橫截面積要比銅高60%，汽車的車身就會(huì)小了。

今年銅消費(fèi)好主要是由于新能源消費(fèi)的帶動(dòng)，但是考慮到新能源車已經(jīng)到了很高的滲透率，光伏的增速也已經(jīng)很高了，未來(lái)如果消費(fèi)增速下降，銅價(jià)可能也很難維持在高位。

企業(yè)3：保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)

（1）基本情況

廣東保稅區(qū)主要輻射的區(qū)域是中國(guó)華南地區(qū)，包括，廣東，廣西，云南及湖南等。目前與廣東保稅區(qū)經(jīng)常合作的公司有廣東及廣西的冶煉廠。之前也有云南、福建等冶煉廠有過(guò)合作有過(guò)合作。

廣東地區(qū)的保稅庫(kù)存商不像上海那么大，目前主要就是三家保稅區(qū)，而且華南的銅產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)小于華東市場(chǎng)，因此整體的保稅庫(kù)總量來(lái)看也遠(yuǎn)小于上海保稅庫(kù)。廣東地區(qū)最高的保稅庫(kù)大約是5-6萬(wàn)噸，現(xiàn)在是1萬(wàn)噸左右。

（2）運(yùn)營(yíng)情況

今年銅保稅業(yè)務(wù)萎縮較快，未來(lái)保稅區(qū)會(huì)將重心更多的放在與新能源有關(guān)的鋰或者鈷等金屬的中間加工產(chǎn)品的保稅業(yè)務(wù)上。

銅業(yè)務(wù)不好的原因：

1、美元加息，導(dǎo)致美元融資利率高，美金銅融資成本增大，更多的企業(yè)選擇國(guó)內(nèi)的人民幣融資。

2、銀行對(duì)于銅融資的審核力度加大，對(duì)于融資的支持力度減小。

3、沒有新的從事融資銅貿(mào)易模式的企業(yè)出現(xiàn)。

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