周四A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心回穩(wěn)的態(tài)勢。個股行情雖然漲少跌多，但一方面是熱點(diǎn)漸趨多元化，市場風(fēng)格趨于均衡，從而使得主要股指均出現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢；另一方面則是北上資金為代表的邊際增量資金繼續(xù)加倉，顯示出做多A股的資金實(shí)力漸趨增強(qiáng)，有望再塑A股的強(qiáng)勢格局預(yù)期。

機(jī)構(gòu)資金從“一邊倒”走向再均衡

回顧2月以來的AI投資主線的演繹過程，可以看出在2月份，主要是一些敏感的交易型資金大力加倉AI產(chǎn)業(yè)鏈個股，其核心標(biāo)的的特征主要是小市值、高彈性。但在3月份以來，尤其是GPT-4發(fā)布以后，基金等機(jī)構(gòu)資金也漸趨認(rèn)識到AI的戰(zhàn)略投資機(jī)會，而由于機(jī)構(gòu)資金在前些年低配了TMT等AI核心主線的標(biāo)的品種。所以，在3月中旬以來，機(jī)構(gòu)資金就大力減持新能源等去年以來一度超配的賽道股，轉(zhuǎn)而加大AI投資主線的投資力度。

這體現(xiàn)在盤面中，就是賽道股接二連三地出現(xiàn)跳水股，但AI投資主線中擁有強(qiáng)大硬邏輯支撐的算力等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股出現(xiàn)了清晰的揚(yáng)升趨勢，無論是海光信息（688041）為代表的算力芯片還是存儲芯片類個股，均是如此。這從一個側(cè)面說明了機(jī)構(gòu)資金正在迅速提升TMT中契合AI投資主線的品種的倉位比重。如此的資金流向就使得AI投資主線一枝獨(dú)秀，但其他賽道股等機(jī)構(gòu)資金重倉股出現(xiàn)調(diào)整，短期內(nèi)的資金流向呈現(xiàn)出一邊倒的態(tài)勢。

不過，在盤面中，出現(xiàn)了較為積極的信息，那就是AI投資主線中，邊緣、跟風(fēng)類的個股出現(xiàn)了回落走勢，但擁有強(qiáng)大硬邏輯的算力、存儲等投資主線品種繼續(xù)高歌猛進(jìn)。這既說明了機(jī)構(gòu)資金開始掌控了AI投資主線的演繹趨勢的引導(dǎo)力量，也說明了短線資金風(fēng)格配置開始趨向均衡。這也得到了食品飲料股、零售股以及部分賽道股在盤中開始震蕩回穩(wěn)走勢的信息的佐證，說明機(jī)構(gòu)資金也開始重新審視賽道股的估值優(yōu)勢。

機(jī)構(gòu)資金有望形成合力做多態(tài)勢

當(dāng)然，這也與機(jī)構(gòu)資金頭寸的改善有著較大的關(guān)聯(lián)。這一方面是因?yàn)楸就翙C(jī)構(gòu)資金，不僅僅得益于當(dāng)前藍(lán)籌股的分化時間節(jié)點(diǎn)已至，現(xiàn)金頭寸開始邊際改善，而且還在于基金發(fā)行規(guī)模不再萎縮，呈現(xiàn)出邊際改善的趨勢。另一方面則是因?yàn)楸鄙腺Y金為代表的外資，在當(dāng)前A股所處的外圍環(huán)境持續(xù)改善的大背景下，他們對A股的信心也有所增強(qiáng)，從而推動著當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金的買力漸趨增強(qiáng)。

這對于當(dāng)前A股市場的風(fēng)格再趨均衡有著積極的引導(dǎo)力量，主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)資金配置不僅僅考慮產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，而且還考慮業(yè)績與估值匹配，不像游資熱錢更考慮的產(chǎn)業(yè)趨勢等風(fēng)格特征。所以，機(jī)構(gòu)資金頭寸的改善也使得機(jī)構(gòu)資金的盤面引導(dǎo)能力有所增強(qiáng)，自然改善了A股的風(fēng)格一度失衡的趨勢，也就有了周四A股市場中的兩個特征：一是AI投資主線中擁有強(qiáng)硬邏輯且有著一定業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期支撐的算力、存儲類個股得到機(jī)構(gòu)資金加倉而活躍。二是有著業(yè)績支撐以及產(chǎn)業(yè)改善預(yù)期支撐的復(fù)蘇主線漸趨活躍，使得主要股指也就出現(xiàn)了普漲格局。

由是觀之，當(dāng)前A股市場的各路機(jī)構(gòu)資金不僅僅有望形成合力做多的態(tài)勢，而且隨著頭寸的積極改善而出現(xiàn)合力增強(qiáng)的態(tài)勢。如此一來，中短線A股的走勢的確值得期待，在方向上，既需要在AI投資主線中尋找那些能夠得到機(jī)構(gòu)資金垂青的品種，也要積極跟蹤估值匹配的復(fù)蘇主線的龍頭品種。