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魏杰:中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵問題

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-03-21 11:30:16 來源:財(cái)經(jīng)十一人

  對(duì)于中國的科技創(chuàng)新,魏杰教授判斷,下一步會(huì)迎來脫鉤的鎮(zhèn)痛期。


  今年經(jīng)濟(jì)增長到底是多少


  你們知道有變化,二中全會(huì)的時(shí)候不是這次兩會(huì)提法,在兩會(huì)之前基本思路就是五到六之間,最好是“雙五”(5.5%),當(dāng)時(shí)定的是5.5的指標(biāo),不是現(xiàn)在5%左右,一左右就有可能4%多。兩會(huì)的目標(biāo)和過去相比適當(dāng)?shù)牡驼{(diào)了一點(diǎn)。


  兩會(huì)之前基本判斷是5%到6%之間,最少5.5%,為什么當(dāng)時(shí)是這個(gè)判斷?兩個(gè)理由:


  一是在座的知道經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)理論叫潛在增長力理論,這是國際上通用的方法,用這個(gè)方法計(jì)算一下中國今年潛在增長率是5%到6%之間,這個(gè)理論支持了開始提出來5%到6%之間。潛在增長率推算出來應(yīng)該沒問題。


  二是去年只有3%的原因有三個(gè),這三個(gè)原因今年大致上消失了,所以5%-6%之間應(yīng)該沒有問題。去年跌落3%有三個(gè)原因:


  1、疫情。上海封鎖之后,把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)鏈打斷了,人流、物流打斷了,一下子跌到了全年只有3%的增長。今年顯然疫情阻礙因素消失了,應(yīng)該能恢復(fù)到5%到6%。


  2、房地產(chǎn)拖累。去年房地產(chǎn)拖累非常大,大家知道房地產(chǎn)企業(yè)直接增長貢獻(xiàn)7%,加上建筑業(yè)15%左右,加上裝修之類接近20%。也就是說1/5來自于房地產(chǎn)。去年三大指標(biāo)全部是負(fù)的。投資增長率-14%,銷售面積-23%,銷售額-24%,一下子把我們拉的太厲害了,房地產(chǎn)拖累了增長,導(dǎo)致增長只有3%。今年房地產(chǎn)政策做了大調(diào)整,這個(gè)因素對(duì)今年不會(huì)影響那么大了,應(yīng)該是5%到6%之間。


  3、去年大家預(yù)期不好,對(duì)未來不看好。出現(xiàn)了一系列提法,大家搞不懂,一會(huì)兒講分配,一會(huì)兒講防止資本無序擴(kuò)張,搞的房子、資本業(yè)很緊張,不看好未來,這些問題今年陸續(xù)做了調(diào)整,這個(gè)因素有所緩解,所以增長不應(yīng)該太低。


  去年(增長率)低主要是這三個(gè)直接原因引起的。這三個(gè)原因今年大致上都可能會(huì)得以調(diào)整,今年5%到6%的增長沒問題。一是潛在增長率告訴我們可以到5%到6%,二是去年三個(gè)因素都可以調(diào)整,今年恢復(fù)到5%到6%沒問題,尤其是5.5%沒問題。


  為什么兩會(huì)期間又調(diào)了呢?因?yàn)槎路輸?shù)據(jù)不好,因?yàn)槊绹鎲?dòng)了盟友和中國的脫鉤,二月份出口一下子跌了47%。去年增長很大一個(gè)因素是進(jìn)出口,去年經(jīng)濟(jì)出口增長9%以上,這樣出口經(jīng)濟(jì)馬上成問題了。出口一旦出現(xiàn)這么大的問題,美國如果繼續(xù)和中國脫鉤,我們研究美國為什么買我們東西少了?不是消費(fèi)少了,而是不采購我們的東西了。這樣下去今年出口很麻煩,所以不敢定高了,穩(wěn)妥一點(diǎn)好,定5%左右。臨時(shí)變的原因是出口突然之間下跌。加上今年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不會(huì)一下子那么快,保險(xiǎn)一點(diǎn)好,5%左右合理。最后公布的是5%左右。原因就是因?yàn)槌隹诘膯栴},二月份這么大的問題,出現(xiàn)了美國主動(dòng)和我們脫鉤,從第一大貿(mào)易伙伴掉到第三大貿(mào)易伙伴,美國對(duì)中國產(chǎn)品減少,不是美國經(jīng)濟(jì)不好,而是對(duì)中國產(chǎn)品不采購,主要采購歐盟和東盟的產(chǎn)品,使得我們今年到5.5%難度有點(diǎn)大。加上國內(nèi)的消費(fèi)啟動(dòng)不是我們想象那么快,還是穩(wěn)妥一點(diǎn)比較好,最后公布了5%左右。


  我自己覺得出口如果繼續(xù)下行可能在5%以下,原因是內(nèi)需的啟動(dòng)不是大家想象的那么容易,有些不是想啟動(dòng)就啟動(dòng)起來,出口一下下滑,5%左右確實(shí)比較保險(xiǎn)一點(diǎn),4.7%、4.8%也是5%左右。從調(diào)整目標(biāo)的狀況來看,也不是想象的我們今年很快就反彈,不然不會(huì)二中全會(huì)到兩會(huì)這么短的時(shí)間就調(diào)整了。調(diào)整指標(biāo)的目的主要告訴大家今年的日子不是那么好過,尤其是一些意想不到的事情爆發(fā)。有人講,明天和風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候到來不知道,誰早來不知道。這是給大家解釋一下為什么調(diào)整目標(biāo)。


  我們開始討論是雙五目標(biāo),5%到6%之間,怎么一下子調(diào)整到5%左右?原因就是二月份數(shù)據(jù)出口非常糟糕,我們擔(dān)心出口繼續(xù)會(huì)惡化。如果出口繼續(xù)惡化,三駕馬車之一,去年很大靠出口,這個(gè)馬車?yán)^續(xù)萎縮的話,今年增長不會(huì)像大家想象的預(yù)期那么好。調(diào)整到5%左右的目標(biāo)也提醒大家不要太樂觀,要有一點(diǎn)準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)的思想。這就是第一個(gè)問題,為什么把原來的5.5%的目標(biāo)調(diào)整到5%,背后的原因就是國際的狀況惡化的太快、出口掉的太猛,估計(jì)很難短時(shí)間拉起來,所以調(diào)整目標(biāo)。


  國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革


  第二個(gè)問題,跟大家講一下這次國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革的問題,這次改革圍繞三個(gè)核心內(nèi)容:金融、科技、大數(shù)據(jù)。這是目前經(jīng)濟(jì)的三大問題,圍繞這三點(diǎn)來推動(dòng)這次改革。


  第一、金融


  金融方面動(dòng)作比較大的是三個(gè):


  1、成立金管總局。這部分后面有三個(gè)要點(diǎn):


  1)除了證券之外的所有金融活動(dòng)統(tǒng)一由金管總局來監(jiān)管。所有的金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)、金融基礎(chǔ)設(shè)施打破了過去分業(yè)監(jiān)管,全部統(tǒng)一由金融監(jiān)管總局來管,陸續(xù)都劃歸金管總局負(fù)責(zé)。除了證券之外所有的金融活動(dòng)都納入到金管總局來監(jiān)管,像支付寶之類的都?xì)w金管總局管,而且是穿透式監(jiān)管,找到自然人投資名單才行,機(jī)構(gòu)不行。這次應(yīng)該說是力度非常大的一次,打通了所謂的分業(yè)金融監(jiān)管,你們應(yīng)該很快體會(huì)到變化很大?,F(xiàn)在金融活動(dòng)越來越復(fù)雜、環(huán)境越來越多,原來的效率越來越低,監(jiān)管不住,風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā),只好金管總局統(tǒng)一監(jiān)管,除了證券之外所有的活動(dòng)由它來打通,穿透式監(jiān)管。成立后會(huì)不斷地調(diào)整,涉及到除了證券之外的所有金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)、金融基礎(chǔ)設(shè)施,從過去的分業(yè)監(jiān)管走向混業(yè)監(jiān)管,打通原來的分業(yè)局限。


  2)地方要搞派出機(jī)構(gòu)。我們對(duì)地方金融監(jiān)管以派出機(jī)構(gòu)為主的監(jiān)管體系,把地方政府?dāng)D出去了。因?yàn)楸O(jiān)管總局派出機(jī)構(gòu)是金融管理主要內(nèi)容,過去地方金融機(jī)構(gòu)是為金融服務(wù)的,給自己服務(wù)又監(jiān)管,監(jiān)管不住,這次把牌子摘掉了,由監(jiān)管總局派出機(jī)構(gòu)來到地方,是監(jiān)管的主體。地方政府原來機(jī)構(gòu)不再掛金融辦的機(jī)構(gòu),一律撤銷,以派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主,來監(jiān)管地方政府的經(jīng)營活動(dòng)。因?yàn)樽罱娘L(fēng)險(xiǎn)大量來自于地方政府,像河南的小銀行都和當(dāng)時(shí)地方監(jiān)管有關(guān),出了這么多事,所以監(jiān)管總局未來以派出為主,不再搞地方政府監(jiān)管,未來的地方監(jiān)管核心是派出機(jī)構(gòu)為主,而且一旦完成之后,地方政府掛金融牌子的機(jī)構(gòu)都被撤銷,不再是目前的狀態(tài)。防止地方政府不斷加大金融風(fēng)險(xiǎn)的因素,地方監(jiān)管以派出機(jī)構(gòu)為主來監(jiān)管。


  3)全部是公務(wù)員管理,監(jiān)管總局的管理是公務(wù)員,一律公務(wù)員負(fù)責(zé)。一旦納入到公務(wù)員另當(dāng)別論,和過去有重大差異。監(jiān)管總局所有人員加入公務(wù)員,不再按照原來的制度辦,全面納入公務(wù)員管理?xiàng)l例。公務(wù)員管理?xiàng)l例一旦搞成之后旋轉(zhuǎn)門就解決了,過去體制內(nèi)的隱性收入出來后慢慢往回拿,這就沒戲了,完全按照公務(wù)員管理,把旋轉(zhuǎn)門基本堵死了,這部分人可能損失比較慘,統(tǒng)統(tǒng)納入到公務(wù)員管理?xiàng)l例上。


  金管總局主要是以上三條,你們以后很快就知道這個(gè)調(diào)整力度是很大的。


  2、央行。央行撤銷了大區(qū)分行和縣支行,所謂的分行和縣支行,央行不再監(jiān)管金融,完全恢復(fù)到本職工作,只管貨幣和宏觀審慎監(jiān)管,撤出對(duì)行為監(jiān)管,基本全部撤銷,主要是恢復(fù)到對(duì)貨幣和宏觀審慎的監(jiān)管,主要搞兩件事:


  1)我們到底發(fā)多少貨幣好?貨幣多了不行,少也不行,多了是通脹和泡沫,少了通縮和衰退,都不行,到底央行發(fā)多少貨幣合理?監(jiān)控的主要是M2增長速度和民營經(jīng)濟(jì)增長速度。


  剛才跟大家討論M2 12.9%,我都很吃驚,因?yàn)镚DP按照5.5%算,通脹3%,8%,飆到12.9%,按道理M2 10%差不多比較合理,顯然貨幣太多,太多的問題6月份后會(huì)顯現(xiàn)出來的。重點(diǎn)在管M2增長速度和民營經(jīng)濟(jì)之間所謂的關(guān)系,這是要重點(diǎn)管理。


  2)貨幣怎么發(fā)出來,中國發(fā)貨幣三個(gè)口徑:一是商業(yè)銀行為基礎(chǔ),把錢貸給商業(yè)銀行,商業(yè)銀行貸給個(gè)人,我們叫再貸款通道;二是以有價(jià)證券為基礎(chǔ),逆回購、順回購之類的把錢發(fā)出來;三是以外匯為基礎(chǔ)把貨幣發(fā)出來。


  這三個(gè)的投放貨幣功能和效果不一樣,三個(gè)投放貨幣口子哪個(gè)比較合理是央行管的。一個(gè)發(fā)貨幣,一個(gè)怎么發(fā)貨幣,別的功能沒了。央行發(fā)生重大變動(dòng),同時(shí)央行全部是公務(wù)員管理,過去不是公務(wù)員的,是行員,這次全部納入公務(wù)員管理。未來央行的工作人員就是公務(wù)員,薪酬也是公務(wù)員,變化比較大。這次可能涉及到十幾萬人,我們縣支行所有的人員實(shí)際不是公務(wù)員,每個(gè)縣城二十人左右,大部分叫行員,他雇的人,這次怎么辦是個(gè)大問題。央行變動(dòng)比較大,宏觀審慎管理,監(jiān)管的職能沒了。央行這次改革的力度比較大,尤其是全面走向公務(wù)員管理,這是第二個(gè)。


  3、證監(jiān)會(huì)由事業(yè)單位轉(zhuǎn)為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu),證監(jiān)會(huì)的工作人員也是公務(wù)員管理。上交所、深交所交易所過去是證監(jiān)會(huì)派的,薪酬很高的,一年七八百萬成千萬,一旦轉(zhuǎn)公務(wù)員管理怎么辦?影響非常大,因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)一旦不是事業(yè)單位,收為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)變化很大。


  上次有位同學(xué)問我什么是直屬機(jī)構(gòu)、什么是組成機(jī)構(gòu)?國務(wù)院共有26個(gè)部委,財(cái)政部、外交部、發(fā)改委等26個(gè)部委叫組成機(jī)構(gòu),西方叫“內(nèi)閣”,這個(gè)任命是人大任命的。直屬機(jī)構(gòu)是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)任命的,不是人大。組成機(jī)構(gòu)和直屬機(jī)構(gòu)差距挺大,真正的組成機(jī)構(gòu)26個(gè)部委是內(nèi)閣,國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)任命不是人大,而是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)任命的。過去是事業(yè)單位管理比較靈活,這次全部劃為公務(wù)員管理,變動(dòng)比較大。


  經(jīng)營證券的知道證券系統(tǒng)挺麻煩的是就像貓和老鼠關(guān)系一樣,有的老鼠貓變的,有的貓是老鼠變的。大家知道怎么回事,沒法搞,老鼠變成貓,貓?zhí)私饫鲜笤趺磁?,過兩天變成老鼠,老鼠知道貓?jiān)趺醋ト?,這次動(dòng)作比較大。


  金融口以上三條變動(dòng)比較大。


  第二、科技


  和金融一樣,科技短板越來越顯現(xiàn)出來了。重組科技部,未來不再管一般的審批,交給衛(wèi)健委、工信部、農(nóng)業(yè)部、環(huán)保部等,自己不搞了,這些機(jī)構(gòu)都從科技部分到各個(gè)職能部門去了,專業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)科研經(jīng)費(fèi)的評(píng)審它的重點(diǎn)是監(jiān)管。


  另外,不再搞技術(shù)產(chǎn)業(yè)化了,技術(shù)產(chǎn)業(yè)化交給企業(yè)了,不再管了。一般的科研項(xiàng)目評(píng)審、科技產(chǎn)業(yè)化,科技部不管,重點(diǎn)是關(guān)鍵技術(shù)和卡脖子工程,而且對(duì)所謂卡脖子工程、核心技術(shù)也不是一般的管,而是政策上的管,有四件事由他來負(fù)責(zé):


  1、科技產(chǎn)業(yè)融資由科技部來負(fù)責(zé)的。錢怎么來,搞科技創(chuàng)新要用錢,錢怎么來?比如說決定每年財(cái)政科技支出增長率7%,不能低于這個(gè)數(shù)據(jù)。另外一個(gè)是吸納社會(huì)成本進(jìn)入科技創(chuàng)新,搞一個(gè)科創(chuàng)板,這是他們管的,因?yàn)樗鼪Q定錢怎么來。未來對(duì)科技用資金退稅、減免所得稅都由它來管。


  2、解決科技創(chuàng)新物質(zhì)基礎(chǔ)??萍紕?chuàng)新不是嘴吹出來的,要有物質(zhì)基礎(chǔ),大科研裝置現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室有才行,沒這些怎么科研?最近公布暗物質(zhì)實(shí)驗(yàn)室,在地下2000多米,人類發(fā)現(xiàn)物質(zhì)能看見15%左右,85%左右看不見叫暗物質(zhì),主要清華和上海交大兩個(gè)學(xué)校承擔(dān)實(shí)驗(yàn)室,那是科技部管的,搞物質(zhì)基礎(chǔ)它來負(fù)責(zé)組建。


  3、怎么調(diào)動(dòng)人們積極性,人們?cè)敢飧憧萍紕?chuàng)新。如果科技創(chuàng)新還是誰搞誰窮,那就無法搞起來。過去靠信仰給個(gè)院士,現(xiàn)在沒用了,怎么調(diào)動(dòng)人們積極性?制定政策,比如說新提法,技術(shù)的實(shí)際控制人,參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造過程中有貢獻(xiàn)了就可以享受經(jīng)濟(jì)收益,叫“技術(shù)實(shí)際控制人”。過去總講物質(zhì)財(cái)富是所有者,現(xiàn)在講政治財(cái)富所有者,只要你創(chuàng)新了某種知識(shí)產(chǎn)權(quán),就可以分享收益了,怎么調(diào)動(dòng)積極性,這個(gè)由它來決定的。


  4、基礎(chǔ)研究科技部負(fù)責(zé)。科技創(chuàng)新的思維來自于基礎(chǔ)研究,摩爾定律這么大的信息產(chǎn)業(yè)就是來源于基礎(chǔ)研究摩爾定律,基礎(chǔ)研究不可能別人搞,國家要想辦法、科技部要琢磨,基礎(chǔ)研究要全管。


  科技部作為未來政策導(dǎo)向,瞄準(zhǔn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)和所謂的卡脖子工程,而且從這四個(gè)方面搞政策調(diào)整。物質(zhì)基礎(chǔ)、錢怎么來、調(diào)動(dòng)人積極性、基礎(chǔ)研究。這個(gè)調(diào)整比較大??萍疾课磥砗芏嗍缕鸷艽蟮淖饔?。


  第三、大數(shù)據(jù)


  成立數(shù)據(jù)集,由發(fā)改委來負(fù)責(zé)。因?yàn)閿?shù)據(jù)是生產(chǎn)力,是重要的資源。很多是靠數(shù)據(jù)的,國家制定政策靠數(shù)據(jù),個(gè)人消費(fèi)數(shù)據(jù)、企業(yè)投資數(shù)據(jù),我們搞生產(chǎn)過程也是數(shù)據(jù),像數(shù)控機(jī)床就是核心數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)就是生產(chǎn)力,成立數(shù)據(jù)集,要統(tǒng)籌這個(gè)要素。這個(gè)應(yīng)該比較大。一旦搞成,一些外資來中國的數(shù)據(jù)要收回,外資能不能在中國采集數(shù)據(jù)?一大堆事出來了,估計(jì)這個(gè)波動(dòng)也會(huì)比較大。


  在外面上市企業(yè)數(shù)據(jù)的東西,能不能拿?美國上市要不要把數(shù)據(jù)給人家?外資在中國的投資涉及到中國的數(shù)據(jù)能不能帶走?都是大問題。


  所以,數(shù)據(jù)集的產(chǎn)生標(biāo)志著一個(gè)新的非常重要的問題。這次國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革核心三條,目前經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容“金融、科技、大數(shù)據(jù)”,這三個(gè)是目前經(jīng)濟(jì)社會(huì)最主要問題,國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革大致改的情況是這樣。金融、科技、大數(shù)據(jù)上變動(dòng)比較大,這是大家關(guān)注的第二個(gè)大問題。


  靠內(nèi)需,啟動(dòng)消費(fèi)


  第三個(gè)問題,這次明顯提出來外資靠不住了,要靠內(nèi)需,要做好充分的思想準(zhǔn)備,靠內(nèi)需。內(nèi)需重要的內(nèi)容是消費(fèi),消費(fèi)放到最重要的位置上啟動(dòng)。所以,第三個(gè)問題是啟動(dòng)消費(fèi)的問題。消費(fèi)目前分為五個(gè)組成部分:


  第一,基礎(chǔ)型消費(fèi),吃穿用。用包括五件事“家電、家具、家居、日用品、信息用品”。吃穿用是基礎(chǔ)性消費(fèi);第二,住房與出行。出行包括高鐵、飛機(jī)、小汽車;第三,醫(yī)療與健康。大醫(yī)療、大健康,這部分消費(fèi)政策調(diào)整比較大,過去醫(yī)美現(xiàn)在放開了,醫(yī)療美容都放開了,這部分消費(fèi)是重要的一部分;第四,文化與教育。最近政策調(diào)整比較大;第五,旅游與休閑。


  目前把消費(fèi)分為五大部分怎么討論啟動(dòng)。分為三個(gè)層次:


  第一,因?yàn)橐咔橛绊懚s的消費(fèi)大致上出現(xiàn)反彈,分為四個(gè):1、餐飲;2、文化;3、出行;4、旅游休閑。


  以上四個(gè)是因?yàn)橐咔橛绊?,?huì)出現(xiàn)大幅反彈。餐飲最高每年5萬億,估計(jì)餐飲、出行、文化和旅游休閑這四個(gè)要點(diǎn)差不多在6月份就反彈到2019年的水平,到10月份左右的時(shí)候在這個(gè)基礎(chǔ)上上升3%左右。


  第二,常規(guī)性消費(fèi)。政策上做一個(gè)調(diào)整,比如說吃穿用的用,比如說家電、家居、家具、日用品等,科技創(chuàng)新之后智能化大家都要換。


  醫(yī)療與健康實(shí)際上會(huì)持續(xù)上升,最近一些政策調(diào)整,過去不允許現(xiàn)在允許了,大醫(yī)療、大健康,整容問題都放開了,現(xiàn)在漂亮不叫漂亮,叫顏值高。這個(gè)逐步放開,政策調(diào)整了。教育,今年義務(wù)教育不可能放,職業(yè)教育放開。職業(yè)教育希望更多的社會(huì)資本進(jìn)來,義務(wù)教育原則上不放,因?yàn)榱x務(wù)教育做三件事:語言、文字、科普,這部分不需要搞太多的課外培訓(xùn)公司,調(diào)整差不多,不可能再恢復(fù)了。義務(wù)教育今年大調(diào)整,民營資本大量進(jìn)入職業(yè)教育,職業(yè)教育進(jìn)一步放開,我估計(jì)會(huì)上升。政策上調(diào)整常規(guī)性的今年消費(fèi),估計(jì)5%左右。


  第三,對(duì)今年消費(fèi)影響最大的是房地產(chǎn),房地產(chǎn)是消費(fèi)中最大的問題,今年有一個(gè)提法叫“消費(fèi)看住房,投資看股市”,消費(fèi)這部分能不能起來關(guān)鍵是房市的問題怎么辦。這是目前討論最激烈的問題。疫情原因引起的反彈很正常,關(guān)鍵是房地產(chǎn)能不能起來,這是最關(guān)鍵的一部分。從2021年到現(xiàn)在,我們關(guān)于房地產(chǎn)的政策不斷出臺(tái),到目前為止,提了十個(gè)要點(diǎn):


  1、強(qiáng)調(diào)加大保障住房和廉租房的建設(shè),推動(dòng)破舊小區(qū)改造。對(duì)建筑業(yè)啟動(dòng)有意義,對(duì)新城市年輕人住房有意義。


  2、滿足商品房市場(chǎng)合理性消費(fèi)需求。改善需求和剛需都算合理性。


  3、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)。再次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè),再次反復(fù)強(qiáng)調(diào)。


  4、要求目前房地產(chǎn)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)所謂的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,從高杠桿、高周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向常態(tài)性發(fā)展,推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型。


  5、一城一策。


  6、解決出現(xiàn)流動(dòng)性房地產(chǎn)企業(yè)的問題,尤其是優(yōu)質(zhì)的頭部企業(yè)問題,解決恒大之類企業(yè)流動(dòng)性出了問題的企業(yè)。


  7、保交樓,把錢付了,樓要交給人家。保交樓作為重要政策。


  8、房地產(chǎn)稅的試點(diǎn)暫停。2020年當(dāng)時(shí)定下來2021年啟動(dòng)房地產(chǎn)稅試點(diǎn),試點(diǎn)五年后,房地產(chǎn)稅法交給人大,人大五上五下推出房地產(chǎn)稅,原來2027年,現(xiàn)在暫停了。


  9、金融16條,保障房地產(chǎn)流動(dòng)性重組,降低融資成本。首付比例降低、貸款利率降低,現(xiàn)在4.1%左右大幅度降低,最近不定底線了,為了鼓勵(lì)買房子。


  10、稅收優(yōu)惠。一年內(nèi)賣一買一退所得稅,一年內(nèi)賣掉一套買一套退所得稅,鼓勵(lì)買房者。


  到目前為止,這十個(gè)要點(diǎn)全出齊了。但是,情況沒有預(yù)計(jì)的好,三大數(shù)據(jù)還是負(fù)增長。投資增長率-13%,銷售面積-22%,銷售額-23%左右,還是負(fù)數(shù)。說明今年我們消費(fèi)要靠房市能不能兌現(xiàn)是目前最關(guān)鍵的一件事。


  提出今年“消費(fèi)靠房市,投資靠股市”,這個(gè)提法是去年7月份,提出消費(fèi)靠房市之后我們專門對(duì)房市做了一個(gè)調(diào)研,發(fā)現(xiàn)六個(gè)現(xiàn)象,這六個(gè)現(xiàn)象未來不一定成為現(xiàn)實(shí),但是我這里跟大家交流一下對(duì)你們思考有好處:


  1、現(xiàn)在中國房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了問題,相比過去最大變動(dòng)的是市場(chǎng)。已經(jīng)不是過去供不應(yīng)求的賣房市場(chǎng),已經(jīng)出現(xiàn)了變動(dòng),而且出現(xiàn)了大規(guī)模分化,除了一線城市、強(qiáng)一線城市供需關(guān)系還是表現(xiàn)供不應(yīng)求,大量的地市以上的城市基本都供過于求,市場(chǎng)發(fā)生了變化,不是過去房地產(chǎn)市場(chǎng)。除了一線市場(chǎng)、強(qiáng)一線市場(chǎng)供需關(guān)系有的平衡之外,絕大部分供過于求。市場(chǎng)變化是最大變化,所有政策不能依據(jù)過去市場(chǎng),要依據(jù)現(xiàn)在市場(chǎng)變化出臺(tái)政策,市場(chǎng)變化是我們發(fā)現(xiàn)最大的變化,房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生了重大變化,不僅改變了供不應(yīng)求的狀態(tài),而且出現(xiàn)了大面積分化,這個(gè)現(xiàn)象非常明顯。


  2、房地產(chǎn)高杠桿、高周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)是快銷售。一旦銷售出問題這個(gè)模式就不行了,這個(gè)關(guān)鍵銷售是基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)高杠桿、高周轉(zhuǎn)必須要快銷售。所有的房地產(chǎn)出問題,不是缺錢,而是銷售先出問題,才會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性問題。包括恒大,是因?yàn)殇N售出現(xiàn)問題才出現(xiàn)流動(dòng)性問題。關(guān)鍵是銷售問題、市場(chǎng)問題,企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵市場(chǎng)是基礎(chǔ),一旦市場(chǎng)出問題流動(dòng)性就有問題了。我們研究過所謂的房地產(chǎn)企業(yè),爆發(fā)的點(diǎn)不是先缺錢,是先缺市場(chǎng)才缺錢,沒有市場(chǎng)流動(dòng)性才出問題,說明這個(gè)現(xiàn)象很重要,高杠桿、高周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)是快銷售,這是很關(guān)鍵的一條。


  3、房子這個(gè)產(chǎn)品有兩個(gè)屬性:一是消費(fèi)屬性住的,一個(gè)是投資屬性保值。不像別的產(chǎn)品,汽車一過戶就便宜了,房子增值保值,一個(gè)消費(fèi)屬性,一個(gè)資本屬性。但是資本屬性是以消費(fèi)屬性為基礎(chǔ)的,沒有消費(fèi)屬性就沒有資本屬性。過去買房子很多為了投資,現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)投資不了就不買了,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)巨大萎縮,這兩個(gè)是互為關(guān)系,一旦沒有消費(fèi)屬性就沒有資本屬性,而且過去買房子40%、50%為了投資的,一旦沒有消費(fèi)屬性就不買了,不是因?yàn)橄M(fèi)不行不買房子,投資不行不買房子,這個(gè)現(xiàn)象很明顯,現(xiàn)實(shí)世界里反應(yīng)非常精彩。


  4、中國房子絕大部分只有消費(fèi)屬性沒有資本屬性了。這是非常嚴(yán)重的問題,大部分只有消費(fèi)屬性沒有資本屬性。只有極少數(shù)優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)才有資本屬性。最近拿到佛山的數(shù)據(jù),最先放開的房子,普通房產(chǎn)量價(jià)齊跌,優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)量價(jià)齊升,大部分房子沒有資本屬性,優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)量價(jià)齊升,但是占的比例比較低。我的研究小組非要搞什么叫優(yōu)質(zhì)房產(chǎn),又搞了此課題,優(yōu)質(zhì)和稀缺房產(chǎn)的指標(biāo):


  1)小區(qū)生態(tài)環(huán)境怎么樣,生態(tài)環(huán)境是人類的重要指標(biāo),不是可有可無,這是疫情認(rèn)識(shí)到生態(tài)指標(biāo)的重要性。新冠病毒北京感染率最高,大冬天人很多,沒有什么生態(tài),最低的是三亞,生態(tài)影響。生態(tài)越好的地方優(yōu)質(zhì)稀缺,很重要。最近我住在三亞,他們討論三亞要不要取消限購,領(lǐng)導(dǎo)問了一個(gè)問題,一旦放開限購房地產(chǎn)增長多少。海南不是都好,就三亞這個(gè)地方,北緯18度,一旦放開增長多少。


  2)小區(qū)周邊的交通環(huán)境怎么樣,不是私人交通,而是便捷公共交通怎么樣。


  3)周邊配套如何,教育、醫(yī)療、社會(huì)保障、文化配套怎么樣。教育、醫(yī)療、文化配套好不好。


  4)房子結(jié)構(gòu)是不是適合現(xiàn)代人生活。如果適合現(xiàn)代人生活是優(yōu)質(zhì)的,是所謂的稀缺的,不適合就是不適合。


  5)小區(qū)文化怎么樣。誰住在這里、跟誰住在一起很關(guān)鍵,階層分化很厲害。這是決定是否優(yōu)質(zhì)的重要因素。


  研究小組專門搞這個(gè)指標(biāo),現(xiàn)在只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的稀缺房子有資本價(jià)值,大部分沒有資本屬性,這是觀察的第四個(gè)現(xiàn)象。


  5、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)分化,大規(guī)模分化已經(jīng)逐漸開始。房地產(chǎn)包括三個(gè)行業(yè):一是建設(shè)不動(dòng)產(chǎn),蓋房子;二是管理不動(dòng)產(chǎn)。管不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)未來擴(kuò)張很快,因?yàn)椴粌H管不動(dòng)產(chǎn),還要為不動(dòng)產(chǎn)的人服務(wù),也只有物業(yè)管理公司知道誰要什么服務(wù)。有的小區(qū)自己CT、核磁共振,社區(qū)醫(yī)院都劃為物管公司來負(fù)責(zé),不僅管不動(dòng)產(chǎn),還要為人服務(wù);三是經(jīng)營不動(dòng)產(chǎn)。這個(gè)行業(yè)剛開始,過去這個(gè)行業(yè)起不來,因?yàn)橥顿Y容易,今年買明年賣就賺了,現(xiàn)在賣不了怎么辦?每家?guī)滋追抠u給誰,不能總拿在手里,總要回報(bào),現(xiàn)在有一個(gè)行業(yè)叫經(jīng)營不動(dòng)產(chǎn),經(jīng)營不動(dòng)產(chǎn)在西方國家是重要的行業(yè)。歐洲家庭酒店比較合算、比較方便。錢一交,密碼給你住就可以了,非常方便。大部分經(jīng)營是中國人,以浙江人為主,房子不是他的,是租別人的,租賃公司也不是他的,也是租別人的,把別人不動(dòng)產(chǎn)租給他們,租賃也占的比例很高。這種經(jīng)營不動(dòng)產(chǎn)實(shí)際上在中國已經(jīng)開始了,我們搞租賃經(jīng)營條例就是為這個(gè)服務(wù)。過去誰也不搞原因很簡(jiǎn)單,買來房子一賣就賺了,誰還經(jīng)營?沒有很大意義,現(xiàn)在不辦了,原因是因?yàn)橘u不掉了,不能總拿在手里,總要有一些回報(bào)。現(xiàn)在交給租賃公司租賃三十年能收回成本,能收就行,是一點(diǎn)有一點(diǎn),這個(gè)行業(yè)迫于無奈也出現(xiàn)了。


  建設(shè)不動(dòng)產(chǎn)、管理不動(dòng)產(chǎn)、經(jīng)營不動(dòng)產(chǎn),房地產(chǎn)行業(yè)的三個(gè)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了。


  6、房地產(chǎn)政策到位的話,可能啟動(dòng)起來的情況對(duì)增長貢獻(xiàn)有10%左右就算高點(diǎn)了,不可能像2019年貢獻(xiàn)20%,最多10%基本到頂了。今年如果房地產(chǎn)政策像目前這樣的調(diào)整,能夠把三指標(biāo)收一半就是偉大勝利,不可能恢復(fù)到2019年的情況,這點(diǎn)認(rèn)識(shí)到才行。“消費(fèi)看房市,投資看股市”這個(gè)提法對(duì)的,但不是我們想象的情況,像2019年的貢獻(xiàn)不可能了,這是我們發(fā)現(xiàn)很重要的情況。


  消費(fèi)看房市這個(gè)提法還需冷靜(看待)才行,不是一下子能拉起來。消費(fèi)目前估計(jì)6月份開始有所緩解,大致分為這三個(gè)層面:


  一是疫情消費(fèi)之后出現(xiàn)反彈,如餐飲、出行、文化、旅游休閑反彈;二是政策調(diào)整出現(xiàn)反彈的,大健康、文化教育調(diào)整之后出現(xiàn)一些;三是房子,住這部分占的比例很高,到什么生活,大致上目前猜測(cè)情況是這樣。


  如果能做到這個(gè)狀況,今年5.5%可能還可以。這是第三個(gè)大問題,關(guān)于關(guān)鍵啟動(dòng)內(nèi)需,內(nèi)需關(guān)鍵是消費(fèi),目前的應(yīng)對(duì)狀況和討論狀態(tài),這是第三個(gè)問題。


  內(nèi)需看投資


  第四個(gè)問題,內(nèi)需重要一點(diǎn)是投資,投資的啟動(dòng)是今年一個(gè)重點(diǎn),投資分兩部分:


  第一,政府投資。政府投資目前定了五個(gè)重點(diǎn):


  1、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施。包括交通、能源、水利,今年力度蠻大的,我估計(jì)投資額應(yīng)該在一萬億以上。


  2、新基建。新基建主要包括兩個(gè):


  1)信息類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),如5G網(wǎng)站、寬帶網(wǎng)的建設(shè),有建信息高速路,4G也是高速路,但是還不夠所謂的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要5G,這些東西今年仍然是重點(diǎn)。


  2)科創(chuàng)類基礎(chǔ)建設(shè),如大科研裝置、現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室,這些是新基建的重要組成部分。像北京的懷柔、上海的張江、安徽的合肥等,這些搞大科研裝置和所謂現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室建設(shè),北京懷柔非常龐大的科學(xué)城,五大類都在懷柔,一旦建成為它服務(wù)的高端人才需要5萬人怎么辦?大學(xué)辦到邊上,中國科學(xué)院大學(xué),到懷柔國家會(huì)議中心對(duì)面就是中國科學(xué)院大學(xué),每年招7000名研究生,為科學(xué)城服務(wù)的,一旦建成為全國的科技創(chuàng)新服務(wù)。企業(yè)沒有力量建它,但是需要實(shí)驗(yàn)、需要用,國家建成為你服務(wù),有的收費(fèi)、有的免費(fèi)服務(wù),為了科技創(chuàng)新,這種基建屬于新基建類。


  新基建今年投資目前看到一萬億左右。


  3、城市化建設(shè)。分為四個(gè)層面:


  1)國家建設(shè)四大都市圈。大灣區(qū)都市圈、長三角都市圈、京津冀都市圈、成渝都市圈。


  2)強(qiáng)省會(huì),一些省會(huì)要強(qiáng)化它,構(gòu)建城市圈。


  3)區(qū)域型中間城市加強(qiáng)城市化。最近第一批省副省級(jí)城市,江蘇的徐州、河南的洛陽、湖北的襄樊。


  4)縣域城市化,以縣城為中心推動(dòng)城市化。國務(wù)院發(fā)的文件很細(xì),要求每個(gè)縣城要有三甲醫(yī)院,有標(biāo)準(zhǔn)CT、核磁共振才行。


  城市化是重點(diǎn)定的四個(gè)層面。


  4、生態(tài)環(huán)境投資。今年要構(gòu)建國家公園為基礎(chǔ)的生態(tài)體系,國家公園149個(gè),現(xiàn)在只批了5個(gè),現(xiàn)在逐漸批出來,建設(shè)力度挺大。


  5、建立一個(gè)良好的公共衛(wèi)生體系,構(gòu)建一個(gè)以社區(qū)醫(yī)院為基礎(chǔ)的公共衛(wèi)生體系,要全面建起來,我們不夠。之所以不敢放開,專家有一條反對(duì)放開的原因,一旦放開醫(yī)療受不了沖擊,沖垮了,別的病也沒法看了,所以不能放,說明這部分很薄弱。當(dāng)然最后發(fā)現(xiàn)放了也沒事,經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡說八道要錢,這些專家要命,更麻煩。這一塊要加快建設(shè)才行。


  政府投資大致上定了五項(xiàng),今年投資總量20萬億左右,為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長下了決心,地方專項(xiàng)債務(wù)到了3.8萬億,基本上都用這部分了,量比較大,這是投資的第一個(gè)部分,政府投資。


  第二,企業(yè)投資。企業(yè)投資主要是產(chǎn)業(yè)投資,企業(yè)投資是這次的大重點(diǎn)。我想和大家多做一點(diǎn)交流,這次研究企業(yè)投資的時(shí)候發(fā)現(xiàn)很多問題我們都要深入研究它,簡(jiǎn)單的不行,很難拉起來。發(fā)現(xiàn)什么呢?發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資有幾個(gè)原則是比較堅(jiān)持的:


  1、人類社會(huì)仍然處于工業(yè)文明時(shí)代,雖然第四次工業(yè)革命進(jìn)入數(shù)字化,但是還是工業(yè)文明時(shí)代,工業(yè)文明時(shí)代的核心是制造業(yè)。制造業(yè)的支撐點(diǎn)是科技創(chuàng)新,這是一條規(guī)律,這條規(guī)律必須遵守,誰不遵守誰就會(huì)衰退。


  大家知道,工業(yè)文明的支撐點(diǎn)是制造業(yè),英國沒有遵守,英國從不落帝國完蛋了,開始靠工業(yè)文明起來、靠制造起來慢慢不愿意干搞金融了,賺錢快。到了美國,美國靠制造業(yè)起來的,起來以后又開始犯老毛病,偏向科技和金融,制造業(yè)離開美國了。但是美國有三個(gè)問題解決不了:


  1)3億多人每天用多少自己不生產(chǎn),要進(jìn)口,年年貿(mào)易逆差。


  2)美國中產(chǎn)經(jīng)濟(jì)和制造相關(guān)人是多數(shù),占70%左右,結(jié)果制造業(yè)離開之后就業(yè)困難、收入減少,美國發(fā)達(dá)國家要保障生活不能降低,政府年年借債,財(cái)政赤字。


  3)階層分化很厲害。金融極少數(shù)人,收入不斷增長。大量制造業(yè)收入減少,越來越有意見,導(dǎo)致階層分化很厲害。制造業(yè)離開沒法做了,這個(gè)規(guī)則中國不能走這個(gè)路子,中國不能像美國一樣把自己推進(jìn)去。工業(yè)文明的核心就是制造業(yè),不能放棄它。


  中國這次反復(fù)強(qiáng)調(diào)制造業(yè)的核心地位,制造業(yè)大致上分為三大類:


  1、傳統(tǒng)制造業(yè)。包括六個(gè)組成部分:1)農(nóng)產(chǎn)品加工和食品工業(yè);2)紡織與服裝業(yè);3)家具產(chǎn)業(yè);4)家居產(chǎn)業(yè);5)日用層產(chǎn)業(yè);6)信息類產(chǎn)業(yè)。


  強(qiáng)化傳統(tǒng)制造業(yè)不能放棄。因?yàn)橹袊@么多人口消耗東西靠進(jìn)口不可能,要強(qiáng)化所謂的傳統(tǒng)制造業(yè)地位,我們不能放棄。


  2、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),屬于制造業(yè)范疇,包括八個(gè)要點(diǎn):1)新能源;2)新材料;3)生命生物工程;4)信息和新一代技術(shù);5)節(jié)能環(huán)保;6)新能源汽車;7)人工智能;8)高端裝備制造。


  這些屬于制造業(yè)范疇,不能放棄它,一旦放棄很難實(shí)現(xiàn)下一步的強(qiáng)國理想。


  3、現(xiàn)代制造業(yè),包括六個(gè)重點(diǎn)。1)航天器與航空技術(shù);2)高鐵;3)數(shù)控機(jī)床;4)核電裝備制造;5)特高壓輸變電制造;6)現(xiàn)代船舶海洋裝備。


  這三大類制造業(yè)中國不會(huì)放棄,一定會(huì)持續(xù)推動(dòng),因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)誰放棄誰都會(huì)遇到巨大的困難。英國的教訓(xùn)、美國的教訓(xùn)都值得我們汲取,因?yàn)楣I(yè)文明的核心是制造業(yè),人類社會(huì)還是工業(yè)文明時(shí)代,最終的結(jié)果還是制造業(yè)是基礎(chǔ),沒有制造業(yè)最后很難保障下一步的發(fā)展。所以,制造業(yè)仍然是現(xiàn)在的重點(diǎn)。這條不能動(dòng)搖,企業(yè)投資重要導(dǎo)向?qū)⑹侵圃鞓I(yè)導(dǎo)向。你們搞金融領(lǐng)域的服務(wù)對(duì)象,也要注意為制造業(yè)服務(wù)才行。制造業(yè)最后重要內(nèi)容是科技創(chuàng)新,沒有科技創(chuàng)新支撐,制造業(yè)就不會(huì)進(jìn)一步發(fā)展,科技成為重要的問題,我們不得不思考的問題。


  為什么重組科技部?因?yàn)楝F(xiàn)在的科技很麻煩,目前短板太多,美國稍微出手就趴下了。我們最近自己承認(rèn)的五大短板:


  1、高端發(fā)動(dòng)機(jī)不行,飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、航母柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、汽油發(fā)動(dòng)機(jī)都不行,傳統(tǒng)汽車為什么不行?為什么要搞電動(dòng)車?彎道超車,發(fā)動(dòng)機(jī)搞不出來,只要加高端都不行。


  2、材料不行,飛機(jī)輪胎搞不出來,材料不行。高鐵是設(shè)備生產(chǎn)大國,但是軸承搞不出來,沒有軸承鋼,手機(jī)我們是生產(chǎn)第一大國,材料來自于美國,我們搞不出來。簡(jiǎn)單住酒店燒水壺,燒到一百度斷掉,傳感器搞不出來,技術(shù)上50%進(jìn)口,一卡脖子整個(gè)制造業(yè)就跨下了。


  3、數(shù)控機(jī)床不行。制造工作母機(jī)是機(jī)床,我們不行。現(xiàn)在我們進(jìn)口德國、日本、西班牙,德國人不錯(cuò)原始密碼過來了,日本不給原始密碼,買一臺(tái)要挪用不行,需要他們來,不然就壞了。我們制造業(yè)一下很麻煩。


  4、信息硬件不行。集成電路、半導(dǎo)體、芯片,這是制造的核心,制造未來方向是智能化和數(shù)字化,但是制造半導(dǎo)體、集成電路芯片不行。美國最近卡我們很厲害,最近發(fā)現(xiàn)美國卡的是高端芯片,手機(jī)芯片五納米搞不出來,航母用的28納米、汽車,都是傳統(tǒng)行業(yè)芯片,不是高端芯片。5納米、3納米用的很少,大部分是傳統(tǒng)芯片,這個(gè)事情很復(fù)雜,但是有一條這個(gè)不行,要研究怎么來做才行。集成電路、半導(dǎo)體芯片不行。


  5、生物醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備不行。生物醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備我們是大短板,很多基礎(chǔ)藥物搞不出來,常見并藥,像降壓藥,我現(xiàn)在吃的降壓藥大夫老是換國產(chǎn),我說別換,還是用進(jìn)口的,我們沒有完成創(chuàng)新,怕?lián)Q了沒有用,這是常見病藥,醫(yī)療設(shè)備連我們的助聽器都搞不出來最好荷蘭,一個(gè)十萬,兩個(gè)二十萬,維修站只有上海的。后來知道醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)備,物理學(xué)家發(fā)現(xiàn)和醫(yī)學(xué)界沒有關(guān)系,醫(yī)學(xué)只是利用它。我們物理學(xué)怎么沒搞出這些東西,它不是藥,不是醫(yī)學(xué)界的問題,而是物理學(xué)界發(fā)現(xiàn)的,我們是短板。


  這五條我們是短板,所以國務(wù)院提了一個(gè)提法,“啟動(dòng)內(nèi)需和供給側(cè)改革相結(jié)合”,因?yàn)閮?nèi)需有但是供給不出來。這五條我們內(nèi)需很大但是搞不出來,這個(gè)問題要研究。如果搞不好最終結(jié)果很頭疼。所以我們才發(fā)現(xiàn),人類社會(huì)有一條規(guī)律,人類社會(huì)仍然是工業(yè)文明時(shí)代,基礎(chǔ)是制造業(yè)。我們搞投資、搞內(nèi)需啟動(dòng)要研究這個(gè)問題。


  最近學(xué)術(shù)界長進(jìn)很快,遇到困難才研究問題,才總結(jié)國際教訓(xùn),發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)規(guī)律。我們?nèi)祟愡€處于工業(yè)文明時(shí)代,核心是制造業(yè),不是別的。而制造業(yè)發(fā)展的核心是科技創(chuàng)新,我們投資必須要研究它。


  剛才討論到今年啟動(dòng)內(nèi)需一個(gè)很重要的是投資,投資分兩部分:一是政府投資,二是企業(yè)投資。政府投資好說,只要錢到位就行,企業(yè)投資就有點(diǎn)問題需要研究了,不是簡(jiǎn)單的啟動(dòng)企業(yè)投資。我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資就目前中國來講有三個(gè)問題要搞清楚:


  第一,人類社會(huì)處于工業(yè)文明時(shí)代。工業(yè)文明的基礎(chǔ)是制造業(yè),而制造業(yè)發(fā)展的核心是科技創(chuàng)新?;旧弦瀼剡@個(gè)原則才行。所以中國現(xiàn)在汲取了英國、美國的教訓(xùn),中國不會(huì)讓制造業(yè)離開中國,要想各種辦法留住制造業(yè),而且中國14億人口也離不開。所以這個(gè)作為企業(yè)投資的重點(diǎn),制造業(yè)是下一步政策導(dǎo)向的重點(diǎn)。你們看到二中全會(huì)的工報(bào)和這次的兩會(huì)工作報(bào)告都可以看到。


  第二,企業(yè)投資必須要堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不能動(dòng)搖,企業(yè)投資離開市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)都是空話一場(chǎng),而且投資一定會(huì)出事,堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是下一步必須要堅(jiān)持的原則,如果這個(gè)原則不堅(jiān)持,企業(yè)投資起不來。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)目前關(guān)鍵問題是處理好政府權(quán)力和市場(chǎng)的關(guān)系,是下一步的核心,也是改革的核心。


  政府擁有兩個(gè)權(quán)力:


  1、公共權(quán)力,可以收費(fèi)、發(fā)行貨幣。公共權(quán)力引發(fā)的,可以征稅、可以發(fā)行貨幣。貨幣成本只有9毛錢,央行從幣上買來是2塊錢,賣給大家100塊錢,這是它的公共權(quán)力所在。政府一旦用公共權(quán)力,不能隨便損害市場(chǎng)利益,要約束政府的公共權(quán)力,如果不約束整個(gè)投資沒有積極性。怎么約束?政府對(duì)公共權(quán)力使用必須遵循的規(guī)律,你只能通過宏觀政策來影響整個(gè)經(jīng)濟(jì),不能直接干預(yù)。所以,未來政府的關(guān)鍵是制定宏觀政策,有人叫它“紅綠燈制度”,宏觀政策包括五大類:


  1)貨幣政策或金融政策;2)財(cái)政政策與收支分配政策;3)產(chǎn)業(yè)政策與科技創(chuàng)新政策;4)國際收支政策與開放政策;5)社會(huì)政策與穩(wěn)定政策。


  中外投資一樣,五大類。政府只能通過這五大類政策影響經(jīng)濟(jì),而不能隨便干預(yù)經(jīng)濟(jì),雖然有公共權(quán)力,但不能干預(yù),只能靠五大類政策來影響經(jīng)濟(jì)。這樣給企業(yè)界提出一個(gè)問題,怎么分析宏觀政策?怎么認(rèn)識(shí)它?能看懂才行。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)有門課專門講宏觀經(jīng)濟(jì)政策,告訴企業(yè)怎么分析它,怎么看懂央行信息,這是一個(gè)新的情況。對(duì)政府來講,不能隨便干預(yù)經(jīng)濟(jì),只能通過制定宏觀政策才行,對(duì)企業(yè)來講要分析宏觀政策,如果分析不好就叫無序擴(kuò)張。企業(yè)關(guān)鍵是不是與宏觀政策這個(gè)相吻合。


  2、財(cái)產(chǎn)權(quán),比如說國有經(jīng)濟(jì)歸它負(fù)責(zé),有所有權(quán),擁有整個(gè)國家的國有經(jīng)濟(jì),所有權(quán)是它的重要內(nèi)容,所有權(quán)對(duì)市場(chǎng)的使用有一條必須公開公正的原則才行。要賣資產(chǎn)必須拍賣,要搞工程必須招標(biāo),要搞政府消費(fèi)必須采購。所謂的拍賣、招標(biāo)、采購是核心內(nèi)容,中國必須強(qiáng)化這部分內(nèi)容,否則市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就不是公平公正的,未來中國一定會(huì)強(qiáng)化招標(biāo)、采購、拍賣這類東西,必須要像西方一樣才行。這是所謂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)做到的最基本的。界定政府的兩個(gè)權(quán)力,公共權(quán)力和所有權(quán),如果界定不好沒有投資積極性的,最后的結(jié)果很麻煩。所以反復(fù)強(qiáng)調(diào)必須堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),這也是這次改革的重點(diǎn)之一,絕不能動(dòng)搖。而且一定要處理好政府權(quán)力和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。這是企業(yè)投資討論到的第二個(gè)原則。


  第三,法制化原則。一定要實(shí)行法制經(jīng)濟(jì),這是保障企業(yè)投資的最基本保障,如果沒有法制經(jīng)濟(jì)的保護(hù)誰也不敢投資,所以法制經(jīng)濟(jì)是未來的基本方向。但是不是有法律才是法制經(jīng)濟(jì),要強(qiáng)化法制精神,法制精神有三條原則:


  1、尊重財(cái)產(chǎn)。必須尊重財(cái)產(chǎn),不能隨便剝奪別人財(cái)產(chǎn),財(cái)產(chǎn)不能搞民主集中制,多數(shù)分少數(shù),少數(shù)分多數(shù)不行,一定要強(qiáng)化這條,財(cái)產(chǎn)上不強(qiáng)調(diào)多數(shù)、少數(shù)的問題,必須尊重財(cái)產(chǎn),這是天然原則。法制天然原則就是尊重財(cái)產(chǎn),這是天然法律賦予的權(quán)利,保護(hù)財(cái)產(chǎn),不能侵犯財(cái)產(chǎn)。


  2、尊重人權(quán)、尊重權(quán)利。對(duì)個(gè)人來講是人權(quán),對(duì)企業(yè)獨(dú)立法人權(quán),尊重人權(quán)、對(duì)企業(yè)獨(dú)立法人權(quán)必須尊重才是法律社會(huì)。


  3、尊重契約。咱們之間有合同、有規(guī)則都必須遵守,不能隨意更改,更改了就不是法制精神,一定要尊重契約,法制的核心是契約精神。


  有位同學(xué)前幾年在東北投資,東北每年種糧食就是一季玉米,大量種玉米,玉米梗怎么辦?過去火燒點(diǎn)了,污染藍(lán)天,地方政府原則保衛(wèi)藍(lán)天,就吸引了發(fā)電廠,玉米梗給了發(fā)電廠,可以發(fā)六個(gè)月電,搞的不錯(cuò)?,F(xiàn)在保護(hù)黑土地,玉米梗要打碎埋在地下,沒有玉米梗燒了,要停工了,這要尊重契約,原來說好是賣給我的,現(xiàn)在不賣給我要賠償,不能不尊重契約。成本收入差不多,問題是保衛(wèi)黑土地把玉米梗打入地下,地下很冷,第二年挖出來還是玉米梗。但是沒辦法,政府改了,后來說辦一個(gè)水利發(fā)電廠了,還是別辦了,不知道哪點(diǎn)又變了。契約精神,而且當(dāng)時(shí)是十年,現(xiàn)在搞了五年就不保衛(wèi)藍(lán)天保衛(wèi)黑土地了,那必須賠償。契約很重要,沒有契約不是法制經(jīng)濟(jì)。


  這三條尊重是核心,尊重財(cái)產(chǎn)、尊重權(quán)利、尊重契約,這是法制經(jīng)濟(jì),按照這三條設(shè)憲法、民法體系,才是法制經(jīng)濟(jì)。如果憲法、民法不體現(xiàn)這三條就不是法制經(jīng)濟(jì)。所以,下一步讓大家放的投資必須全是法制經(jīng)濟(jì)。不然過兩天提法一變,過兩天資本無序擴(kuò)張要嚴(yán)懲資本,大家很緊張。只有強(qiáng)化法制精神才能啟動(dòng)企業(yè)投資。


  這次啟動(dòng)企業(yè)投資三個(gè)問題終于搞清楚了,三條原則終于清楚了,制造業(yè)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、法制經(jīng)濟(jì),這三者不能缺一個(gè),才能保障這次金融啟動(dòng)內(nèi)需,保障這個(gè)經(jīng)濟(jì)起來。這是關(guān)于企業(yè)投資最近討論的三個(gè)問題,你們看一下政府工作報(bào)告,體現(xiàn)了這些精神,也是大家最近討論的一個(gè)結(jié)果,這樣才能保障未來一段時(shí)間企業(yè)投資能夠起來,否則企業(yè)不敢投資,也不能在哪投。這是啟動(dòng)內(nèi)需的第二個(gè)部分關(guān)于企業(yè)投資。


  總體來講,所謂的投資大致上就是這樣,我估計(jì)應(yīng)該說政府投資三月份后就能見效了,企業(yè)投資六月份能見效的話,九、十月份數(shù)字就好一點(diǎn)了,啟動(dòng)不起來很難看,總體來講要往好一點(diǎn)想,能夠啟動(dòng)政府投資和企業(yè)投資,這是討論的第四個(gè)問題,關(guān)于投資問題,大致情況就是這樣。


  財(cái)政和貨幣政策


  第五個(gè)問題,關(guān)于財(cái)政和貨幣政策問題,是這次兩會(huì)討論最多的。


  第一,財(cái)政政策更加積極,赤字率今年到3%,去年是2.8%。地方專項(xiàng)債務(wù)3.8萬億,去年只有3.65萬億,今年進(jìn)一步借債,進(jìn)一步搞赤字。財(cái)政政策今年確實(shí)更加積極,赤字率進(jìn)一步提高、負(fù)債進(jìn)一步增加,尤其地方所謂的債務(wù),財(cái)政專項(xiàng)債務(wù)進(jìn)一步增加。財(cái)政政策今年大致上比去年要更加有力度一點(diǎn),因?yàn)橐T鲩L,這是財(cái)政政策。


  第二,貨幣政策今年更加寬松,因?yàn)槎路軲2增長到了所謂的12.9%,2016年來最厲害的一次。原來一月份12.6%,二月份12.3%,現(xiàn)在12.9%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期,大量錢出來了。貨幣政策從目前來講希望能錢多一點(diǎn),因?yàn)橐獑?dòng)經(jīng)濟(jì)沒問題?,F(xiàn)在思考的問題是財(cái)政政策這么積極、這么借債,貨幣政策這么印鈔票,要研究一下怎么推動(dòng)增長是關(guān)鍵,能不能實(shí)現(xiàn)原來的目標(biāo)是一個(gè)關(guān)鍵。把錢要導(dǎo)向到應(yīng)該去的地方才行。目前決策層的意識(shí)很明晰,想把更多的借來的貨幣、借來的錢更多通過股市的方式、資本市場(chǎng)的方式導(dǎo)向?qū)?jīng)濟(jì)的刺激,這是第一個(gè)狀態(tài)。


  最近說的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,其中有一條就是資金供給和資金需求。我們總講投資,但是投不了資,要求達(dá)到一定比例才能借債,資金的供出關(guān)系不對(duì)稱,供給側(cè)問題。有一條辦法就是股市。今年第二句話是“投資看股市”,今年股市要有一個(gè)比較大的行情,支持的是更加積極的財(cái)政政策和更加寬松的貨幣政策,支持資本市場(chǎng)今年有較大的發(fā)展。目前決策層很清楚,兩會(huì)之后要全面推動(dòng)股市繁榮是它的主要政策導(dǎo)向。目前放出來的政策有五條:


  1、修改上市制度。從審核制轉(zhuǎn)向注冊(cè)制,審核制是政府決定誰上市就誰上市,注冊(cè)制是資本說了算,注冊(cè)制今年全面推開,條例出來了,深交所、上交所、北京交易所基本啟動(dòng)了,讓更多企業(yè)上市、更多好企業(yè)上市。最近企業(yè)調(diào)研,比原來更難,以前是擺平一個(gè)人,現(xiàn)在要擺平資本,要求數(shù)據(jù)真實(shí),資本很苛刻。很多企業(yè)沒這個(gè)數(shù)據(jù)就沒法搞。但是有一條好企業(yè)會(huì)進(jìn)一步上市,過去審核制把一大堆破企業(yè)上市,現(xiàn)在注冊(cè)制確實(shí)有利于好企業(yè)上市,估計(jì)會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股市擴(kuò)容。


  2、今年進(jìn)一步推動(dòng)退市制度,垃圾股離開股市。資源退市、價(jià)值退市,股票跌到1塊錢以下退市,違規(guī)退市,一旦發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假,不經(jīng)過ST退市,今年算了一下差不多退市50多家,6月份以前。這個(gè)對(duì)凈化股市有好處,這條今年會(huì)很嚴(yán)厲。


  3、要強(qiáng)化對(duì)上市公司的監(jiān)管。這次證監(jiān)會(huì)成為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu),重要一條是對(duì)證券投資方面的監(jiān)管越來越嚴(yán)厲了,對(duì)上市公司的監(jiān)管比過去要更厲害了。不能忽悠投資者,忽悠投資者不好辦,誰還敢買股票,破企業(yè)一上市三板斧,股票減持、股票質(zhì)押、收集破爛資產(chǎn),都是套現(xiàn)走人,股市永遠(yuǎn)好不了,今年強(qiáng)化強(qiáng)制性分紅。


  今年新證監(jiān)會(huì)一個(gè)巨大的政策是強(qiáng)制性分紅,投資買你的不分紅算什么?中國永遠(yuǎn)是投機(jī)型機(jī)制,炒股票,美國分紅。中國長期不分紅只有炒股票,永遠(yuǎn)投機(jī),穩(wěn)定不下來,老百姓不敢入市,這條今年新的證監(jiān)會(huì)會(huì)強(qiáng)制性推動(dòng)這條,要么退市、要么保障對(duì)投資人的回報(bào),很嚴(yán)格,央企都跑不了。今年這一條對(duì)中國股市有好處。


  4、讓中長資金進(jìn)入股市,保險(xiǎn)資金48%必須進(jìn)入股市,社?;鸹疽M(jìn)入股市的,因?yàn)楣墒胁环€(wěn)定沒有中長期資金,都是短期炒資不行。最近外資進(jìn)入中國的力度很大,北上資金就是外資,每天超過100億股市一片飄紅,外資資金進(jìn)入中國不再中國辦企業(yè),一個(gè)好的企業(yè)股票、一個(gè)好的房子、一個(gè)國債,這個(gè)資金力度蠻大。我研究過外資對(duì)股市的投資,大部分中長期投資,有的企業(yè)分析很厲害,看中中長期,只要中長期在,沒有什么問題。下一步國家讓保險(xiǎn)資金大量進(jìn)入股市,不要進(jìn)投資了,保險(xiǎn)公司很多搞房地產(chǎn),一塌糊涂,現(xiàn)在強(qiáng)制性進(jìn)入股市,不能搞這種投資了。


  5、修改刑法時(shí)把兩件事納入刑法體系,財(cái)務(wù)造假、欺詐上市,一旦發(fā)現(xiàn)就坐牢,過去是行政處罰,對(duì)完善股市有好處。


  股市目前釋放的信號(hào)是五大信號(hào),今年更多的貨幣導(dǎo)向到所謂的股市。


  有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)講“消費(fèi)看房市、投資看股市”,大量資金出來未來走向上一定是朝這個(gè)方向走,會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)這個(gè)方向的發(fā)展。目前貨幣政策和財(cái)政政策真正見效的話要看股市怎么樣,股市如果到6月份左右還起不我,估計(jì)財(cái)政和貨幣政策帶來的不是推動(dòng)增長,帶來的是風(fēng)險(xiǎn)越來越大。股市問題不是要不要的問題,而是要搞貨幣政策必然推動(dòng)它無路可走,才能真正推動(dòng)增長。


  當(dāng)然,目前決策層希望股市擴(kuò)容,讓更多企業(yè)上市,老百姓要求指數(shù)提高,指數(shù)高了好一點(diǎn),但是決策層不希望指數(shù)漲太快,希望更多企業(yè)上市,融資推動(dòng)增長,這是想做的事情。


  這次證監(jiān)會(huì)改革,一個(gè)是為了風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)是為了提高效率,進(jìn)一步強(qiáng)化效率讓財(cái)政貨幣政策進(jìn)一步起到推動(dòng)作用。這條是下一步我們要加速推動(dòng)的一件事。


  我記得去年制定今年政策的時(shí)候強(qiáng)調(diào)“投資看股市”,想通過這個(gè)中介把大量資金推到這個(gè)方向上來,這就是和大家交流的關(guān)于目前財(cái)政貨幣政策,大致情況是這樣。


  最后一個(gè)問題,政府報(bào)告講的一個(gè)問題,化解金融風(fēng)險(xiǎn)的問題?;饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)仍然是今年的重要任務(wù)之一,是金融改革的重要方向之一?;饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)我們的風(fēng)險(xiǎn)壓力比較大。


  大家知道,我們的金融體系包括六個(gè)組成部分:


  第一,銀行體系。銀行目前的壓力有三個(gè):


  1、有一些銀行呆壞賬太高,運(yùn)轉(zhuǎn)不下去,最近正式批準(zhǔn)遼寧兩個(gè)銀行破產(chǎn),我估計(jì)今年可能還有幾個(gè)銀行正式批準(zhǔn)破產(chǎn)。當(dāng)然,還是要強(qiáng)化一下這方面的問題,不能繼續(xù)讓這么多銀行出問題,目前的壓力就是這樣,運(yùn)轉(zhuǎn)不下去,不是一個(gè)兩個(gè)。正式公布的300家銀行,有風(fēng)險(xiǎn)壓力是300家,一部分銀行運(yùn)轉(zhuǎn)不下去了。


  2、銀行資本進(jìn)入太低,就是空手道,一旦出問題自己解決不了就推給社會(huì)、推給政府,資本金比例太低。


  3、漏洞太多,去年抓的銀行高管突破100人,最近不斷暴雷,制度有問題,不然怎么出事,一定制度上有漏洞才會(huì)犯錯(cuò),制度上嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑挷粫?huì)出錯(cuò)。


  銀行制度風(fēng)險(xiǎn)化解三件事:


  1、要求所有政府負(fù)責(zé)任,解決當(dāng)?shù)劂y行,出了問題先拿地方政府問責(zé)。最近地方政府也害怕,溫州銀行實(shí)際破產(chǎn)了,但是浙江省政府負(fù)起責(zé)任了,讓浙江農(nóng)信社接管了,沒有推給銀保監(jiān)會(huì),很多銀行地方政府搞銀行重組并購就是為了解決問題,要求地方政府不能無限度的破下去,要追查責(zé)任,而且出了問題包商銀行是基本的范例,按包商銀行的原則處理。


  2、要求所有銀行出資人追加資本金,所有銀行股東追加資本金,達(dá)到指定的比例,出問題自己化解。


  3、加大銀行制度的調(diào)整。


  新的金融監(jiān)管會(huì)首先做的一件事就是修改銀行的管理制度,堵漏洞。第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)方向是防止銀行出事,這是最近在討論的。


  第二,非銀行金融機(jī)構(gòu)。所謂的保險(xiǎn)、信托、券商、期貨、金控公司、其它(如平臺(tái)經(jīng)濟(jì)),原來沒有設(shè)計(jì)的都是按照其它類,比如微信支付。這部分問題壓力主要在信托上,信托背后是房地產(chǎn),大量出事的信托去年1000多億不能兌付,基本都是房地產(chǎn)基金,暴雷差不多暴完了,今年5月份基本上過去的事就結(jié)束了。


  2、保險(xiǎn)公司,一些開發(fā)商辦的保險(xiǎn)公司,保險(xiǎn)公司陸續(xù)出事,今年保險(xiǎn)公司和信托仍然是非銀行金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn),今年也不允許它再出問題了。以前銀保監(jiān)會(huì)托管的4家今年基本上處理完了,這部分目前把重點(diǎn)放在所謂的信托和保險(xiǎn)公司上,還有金控公司,金控公司民營泛海、國有華融,今年直接劃給所謂的金管局了,最近討論一個(gè)條例就是金控公司的,我參加過幾次征求意見,害怕它出事,今年不能出事。


  第三,債券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)是金融的重要組成部分,目前余額110萬億,發(fā)了債沒有還的還有110萬億,目前債券市場(chǎng)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):


  1、政府隱形債務(wù),主要是地方融資平臺(tái)。隱形政府債是非常大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),中央不兜底。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)可以解決問題,但是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)解決不了?,F(xiàn)在基本上幾條:一是賣地,賣地還債,為什么政府對(duì)房地產(chǎn)那么大勁?地不賣哪來錢還債,但是如果啟動(dòng)不起來就展期,典型案例是貴州的案例,100多億展期二十年,前十年只還利息,后十年還本,這是展期,最麻煩是宣布承兌公司破產(chǎn),破產(chǎn)就是破債,這比較麻煩,政府債沒事,但是隱形政府債是引爆點(diǎn)。今年承兌的2/3到期了,是大頭。這是國務(wù)院遇到的一個(gè)非常難辦的事。要么賣地還債,要么展期、要么破產(chǎn),可能今年會(huì)引發(fā)一大堆的麻煩事,這部分問題估計(jì)6月份以后越來越尖銳了。


  2、信用債、企業(yè)債,企業(yè)債差不多有30萬億的余額,估計(jì)8萬億左右比較麻煩一點(diǎn),也和房地產(chǎn)有關(guān),企業(yè)債也和房地產(chǎn)有關(guān),房地產(chǎn)仍然是今年引爆金融風(fēng)險(xiǎn)最主要深層的原因,今年企業(yè)8萬億左右6月份之前會(huì)出一點(diǎn)事,怎么解決它?這部分是要研究和解決的問題,怎么弄是大問題。


  債券市場(chǎng)目前壓力最大的是有一部分企業(yè)債還存在著風(fēng)險(xiǎn),另外一個(gè)隱形政府債風(fēng)險(xiǎn)比較大、壓力比較大。估計(jì)六月份以后一些會(huì)陸續(xù)暴露出來?,F(xiàn)在看來如果政府欠金融機(jī)構(gòu)錢基本都會(huì)展期,個(gè)人錢以及公司錢最后是不是轉(zhuǎn)向長期的債務(wù)也是展期的意思。


  第四,資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是我們看好要今年導(dǎo)向和引導(dǎo)化解風(fēng)險(xiǎn)的問題,目前來看機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。


  第五,外匯。外匯目前兩個(gè)壓力,一個(gè)是所謂的外匯總量,一個(gè)是匯率。外匯的總量現(xiàn)在還在31000億左右,馬馬虎虎說的過去,但是外匯結(jié)構(gòu)里面很有意思,外匯三部分構(gòu)成:一是自己進(jìn)出口賺的錢;二是借別人賺的錢;三是外資帶來的錢。


  自己進(jìn)出口錢是小頭,大頭是借別人的錢和外資帶來的錢。我們自己賺的錢順差問題上出口會(huì)大幅度下滑,逆差難度比較大,進(jìn)口減的比較多,還能賺點(diǎn)錢回來,但是外資離開的錢比較大,我們只能靠借債彌補(bǔ)。借債的錢還是美元,美債不斷的拋,通行貨幣還是美元,所以不允許外資把錢撤走,已經(jīng)開始在約束了,害怕外匯總量減的太厲害。


  借債只能借用發(fā)達(dá)國家,不能借用發(fā)展中國家債,發(fā)達(dá)國家一借還是美元,總量上還是暴露的,不止風(fēng)險(xiǎn),結(jié)構(gòu)上會(huì)麻煩一點(diǎn)。


  外匯的第二個(gè)是所謂的匯率。目前匯率估計(jì)6.5到7.3之間波動(dòng),做美股投資的知道實(shí)際上匯率對(duì)我們總體應(yīng)該不是太大,原因是沒有放開,資本不能自由流動(dòng),只能影響進(jìn)出口企業(yè)。因?yàn)槟銈兏憬?jīng)濟(jì)的三不理論,三件事不能同時(shí)實(shí)現(xiàn):一是貨幣政策的自主性;二是匯率基本穩(wěn)定;三是資本自由流動(dòng)。


  這三件不能同時(shí),要選項(xiàng),中國選的是第一和第二項(xiàng),匯率基本穩(wěn)定、貨幣政策獨(dú)立性,沒有選擇資本自由流動(dòng),美元進(jìn)不來,所以只能影響進(jìn)出口企業(yè),對(duì)總體影響不大。沒有放開這部分,現(xiàn)在成了影響匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要一條,沒有真正放開,影響只是所謂的進(jìn)出口企業(yè)。出口企業(yè)要貶值,去年三月份之前升值壓力太大,升值把利潤壓沒了,這部分進(jìn)口企業(yè)有點(diǎn)影響,加上目前美國美債這部分影響比較大。美元加息、減息引發(fā)的計(jì)算出了問題。


  匯率我估計(jì)再貶值的可能性不會(huì)很大,影響不是太大的原因,總體上很難割中國韭菜,不像日本,日本割的厲害,我們這里還沒這個(gè)問題。這種風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)心理影響比較大,雖然沒有直接影響,但是有一點(diǎn)心理影響。中美之間目前的交鋒在什么地方?美國希望中國再買美國美元,因?yàn)槿嗣駧刨I了美元,美國拿人民幣在中國進(jìn)口東西便衣,買東西通脹下來,過多的美元流到中國來,這樣一舉兩得。


  中國現(xiàn)在不愿意這么做,不愿意買所謂美元。實(shí)際上美國目前解套最主要辦法,向中國的大國買美元,直接把過多美元的情況解決掉,中國不愿意,不可能。美國和中國交易,你買美元了臺(tái)灣是你的,中國說臺(tái)灣本來就是我的,怎么能是你的。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能中國不會(huì)承擔(dān)了,不想這樣搞,外匯方面我建議大家你們做國際生意的還是要注意一下風(fēng)險(xiǎn),到了一定程度很難講真的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則了,掠奪式的政策都會(huì)出臺(tái),因?yàn)橹灰^上勁,國與國之間很難講經(jīng)濟(jì)規(guī)律,掠奪性、戰(zhàn)爭(zhēng)性的問題都會(huì)出來。外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)總體影響不大,但是對(duì)進(jìn)出口和國際所謂的投資人還是影響的,這是第五個(gè)外匯。


  第六,互聯(lián)網(wǎng)金融?;ヂ?lián)網(wǎng)金融目前兩個(gè)挑戰(zhàn):


  1、金融業(yè)態(tài)的挑戰(zhàn)。中國目前大陸承認(rèn)的互聯(lián)網(wǎng)金融兩件事有貢獻(xiàn),一個(gè)是記賬功能、一個(gè)是支付功能。記賬功能帶來的重要的網(wǎng)上銀行很方便,二是支付功能,支付寶和微信支付很方便。但是大陸不承認(rèn)把互聯(lián)網(wǎng)金融作為投資業(yè)態(tài)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)于防范風(fēng)險(xiǎn)沒意義,500多P2P都完蛋了,投資業(yè)態(tài)沒有防風(fēng)險(xiǎn)功能,投資的核心是防風(fēng)險(xiǎn)。所以平臺(tái)企業(yè)想做投資功能基本上停止了。像螞蟻上市的中止就是這個(gè)原因,后來平臺(tái)企業(yè)提了六個(gè)問題回答一下再討論一下怎么辦?


  1)到底是金融還是科技?要回答清楚,不能說是金融科技,是科技,這是偽命題。金融利用科技也是金融,不能叫科技,科技和金融必須回答到底是金融還是科技,科技是哪一種科技?是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還是互聯(lián)網(wǎng)真正創(chuàng)新,像集成電路、半導(dǎo)體、芯片,搞APP是創(chuàng)新不是科技創(chuàng)新,真正的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新是集成電路、半導(dǎo)體、芯片,硬件科技創(chuàng)新,你是哪一種?


  2)金融的話資本充足率多少?夠不夠?不夠是整改的問題,不是上市的問題。


  3)你是哪一種金融?普惠金融、市場(chǎng)金融還是高利貸,把你利率告訴我,一看比高利貸還高利貸。


  4)你的金融是個(gè)貸還是企業(yè)貸?是消費(fèi)貸還是所謂的企業(yè)貸?


  5)防風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制是什么?銀行有擔(dān)保問題,這就是防風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。你不承認(rèn)可以,但是是哪一種?信用是哪一種信用?是過去還是未來信用?過去欠你錢都還,不一定未來還,未來信用是核心,各種數(shù)據(jù)。你沒有數(shù)據(jù)隨便貸款,大學(xué)生隨便一貸就可以1.5萬,談戀愛期間為了滿足女孩子需要隨便貸款,叫校園貸,后來放美麗貸。當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)的時(shí)候已經(jīng)600多億不能還了,都是大學(xué)生怎么辦?后來叫停了校園貸、禁止了美麗貸。美麗貸小孩不要錢整容,但是要配合裸照,不還就公布裸照。因?yàn)槟銢]有防風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制,要設(shè)計(jì)才行。


  6)穿透式監(jiān)管,拿出企業(yè)自然人名單,誰是最終股東要自然人名單,不是法人名單。


  這六個(gè)問題回答完之后才考慮要不要上市的問題。最后結(jié)局是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)把互聯(lián)網(wǎng)金融作為投資業(yè)態(tài)是不認(rèn)可的,六個(gè)問題回答完之后發(fā)現(xiàn)是整改的問題。螞蟻可以上市,但是不能在科創(chuàng)板上市,因?yàn)楦闱宄?,有些提法上是模棱兩可的,所謂金融科技,金融利用科技也是金融,不是科技。所以京東也撤了,不再申請(qǐng)了。


  2、貨幣制度挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)一個(gè)重要技術(shù)是區(qū)塊鏈技術(shù),區(qū)塊鏈技術(shù)強(qiáng)調(diào)多中心、保障交易的真實(shí)性,有人用它推出新的貨幣制度,就是所謂的虛擬貨幣制度,全世界使用的是法定貨幣制度,只有主權(quán)國家可以發(fā)貨幣,以國家信用為基礎(chǔ),虛擬貨幣個(gè)人可以發(fā)貨幣,這是另外一種新的貨幣制度,要不要認(rèn)可?所以我給很多人講世界都認(rèn)為法定貨幣下,虛擬貨幣不是幣,充其量高科技游戲。中國國務(wù)院正式在去年發(fā)文,虛擬貨幣中國是違法的,挖礦機(jī)全部要清理,挖礦機(jī)的制造商通通全部清理,2020年有一件生意很好做,倒硬盤,70一個(gè)可以賣4000,我一個(gè)學(xué)生在做,我提醒千萬別搞庫存,拿到就賣,不知道哪天出來是違法。全面清理挖礦機(jī),查數(shù)字企業(yè),查電表,一看電表就知道你是搞挖礦的,全部違法,生產(chǎn)挖礦機(jī)的企業(yè)也是違法,基本沒戲了。最近抓了江西副省級(jí)的人,因?yàn)殚_發(fā)區(qū)把挖礦作為技術(shù)創(chuàng)新來搞,中國界定是違法。所以建議大家這方面別琢磨投資,做不成了。因?yàn)槭澜缟习绹紱]有認(rèn)為法定貨幣制度過時(shí)。新的貨幣充其量是一場(chǎng)游戲而已,賭博一樣,不是新的創(chuàng)新。玩一玩可以,別當(dāng)做真的投資。


  互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基本上中國已經(jīng)回答了兩個(gè)問題,一個(gè)是不承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為投資業(yè)態(tài)存在,一個(gè)不允許所謂新的虛擬貨幣在中國實(shí)行,這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)講清楚了,凡是設(shè)計(jì)的別參與。


  目前中國關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)的討論基本上是這六個(gè)組成部分,都做了一些政策調(diào)整,我自己看法是產(chǎn)生系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)可能不大,因?yàn)榈胤?5萬億,對(duì)中國來講這么龐大的國有經(jīng)濟(jì)也不是太大,而且最終大家都愿意展期,問題不大。但是,中國經(jīng)濟(jì)仍然有風(fēng)險(xiǎn),建議大家提高警惕,因?yàn)楸荒阕采弦粏尉褪窍到y(tǒng)性的。還是有風(fēng)險(xiǎn),但是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)產(chǎn)生。國務(wù)院反復(fù)強(qiáng)調(diào),有風(fēng)險(xiǎn),提醒參與者要注意,別撞上,一撞上一個(gè)就是系統(tǒng)性的。所謂的化解金融風(fēng)險(xiǎn)大致目前討論的就是這樣。國務(wù)院提法重點(diǎn)背后的重點(diǎn)還是房地產(chǎn)和所謂的地方債這兩條是重點(diǎn),這兩條最后還是房地產(chǎn)或地方債,地方債和房地產(chǎn)有關(guān),信托也和房地產(chǎn)有關(guān),都是房地產(chǎn)信托出了問題,還是房地產(chǎn)。


  建議大家房地產(chǎn)投資最好別摻和,要住還是要買房子的,要住一定要買,還是要買房子住,但是千萬別琢磨投資。這次談房地產(chǎn)純粹為了化解風(fēng)險(xiǎn)和讓房地產(chǎn)軟著陸。潮水來了把你沖上岸就別下去了,順著上來就行了。背后還是房地產(chǎn),很多和房地產(chǎn)有關(guān)。還是為了化解風(fēng)險(xiǎn),不是別的。


  剛才討論買房子,住還是要買的,買好的住,別老琢磨投資,如果琢磨投資建議慎重一點(diǎn)。估計(jì)作為投資來講這個(gè)時(shí)代已經(jīng)過去了,不要再被陷進(jìn)去。政府報(bào)告講到最后的時(shí)候,還是點(diǎn)所有風(fēng)險(xiǎn)來源是房地產(chǎn)和地方債,實(shí)際上背后都是房地產(chǎn),今年化解難度可能會(huì)大。


  當(dāng)然,最后政府工作報(bào)告避開了所謂承兌債,在兩會(huì)之前講了誰的還是誰抱走,不兜底。只講地方債務(wù)在控制期內(nèi),實(shí)際上隱形債務(wù)比較大,化解風(fēng)險(xiǎn)比較重要。


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