受基本面偏強影響，雙焦近日再次沖高。原料端，煉焦煤供應偏緊的局面依然存在。供應端，焦企在運輸受限、原料短缺下被動限產。需求端，鋼廠積極補庫。待疫情緩解后，成材端原料補庫需求兌現，雙焦價格還有上升空間。

焦煤供應趨緊

內煤供應下滑，國內煤礦開工尚未恢復至往年高點。主產區(qū)山西廠礦在疫情防控下，并未停產，煤炭產量仍在正常水平。公路運輸不暢，煤礦庫存有不同程度累積。近日，山西省交通運輸廳發(fā)布重點物資運輸車輛通行證，發(fā)運困難情況或有改善。內蒙古地區(qū)環(huán)保督察力度不減，烏海地區(qū)多數露天礦、洗煤廠生產異常，煉焦煤實際增量有限。山東地區(qū)大礦受增儲保供任務影響，對下游市場開始限量發(fā)運。整體來看，煉焦煤供應或繼續(xù)收緊。汾渭數據顯示，上周227家樣本煤礦煉焦煤原煤產量同比下滑1.6%，預計本周國內焦煤供應繼續(xù)下滑。

焦煤庫存維持低位且仍在被動去庫。鋼聯數據顯示，焦煤庫存從2月開始持續(xù)下降，截至4月7日，焦煤周度總庫存降至季節(jié)性低位，為2866.3萬噸，周環(huán)比下降0.67%，同比降幅24%，較1月底的階段性高點降幅達23%。若焦炭產量恢復，焦煤供應偏緊的局面難以緩解。

焦企開工受限

焦企整體開工受限，疫情防控之下物流環(huán)節(jié)受阻，焦企原料到貨較差。焦企廠內原料庫存可用天數持續(xù)下滑，數據顯示，上周全樣本獨立焦企廠內焦煤庫存可用天數從14.6天下滑至14.1天。當前，山西地區(qū)部分焦企因原料緊張已被迫限產20%—30%，少數已達到40%—50%，焦炭供應趨緊。焦炭總庫存維持低位，較去年同期下降14%。

鐵水產量穩(wěn)中有增

全國兩會結束后，鋼廠進入復產期，生鐵產量明顯回升。4月上旬因疫情防控影響，河北有部分鋼廠限產，但隨著唐山市4月11日零時開始解除全域封控管理，鋼廠迅速復產。長流程鋼廠生產依然具有一定利潤，為200元/噸左右，鋼廠開工意愿較強。整體鋼廠對原料需求回升，且當前鋼廠焦炭庫存可用天數偏低，補庫十分積極，焦炭第五輪提漲已于本周初順利落地。預計鐵水產量維持在230萬噸左右的同期平均水平基礎上，后期仍有季節(jié)性增加趨勢。

綜上，目前雙焦供應整體偏緊，隨著疫情緩解，成材需求兌現，鋼企補庫動力仍在，雙焦需求仍有提升空間，且雙焦庫存都在往年同期低位，而焦煤仍然在去庫，因此雙焦供緊需增，維持偏強運行。