近兩年，量化私募發(fā)展突飛猛進。據渠道人士透露，2021年初上海某頭部量化私募晉升為首家千億級量化巨頭。同年三季度，幻方量化也躋身千億級量化梯隊。

　　不過，就在量化投資不斷吸引市場目光的同時，行業(yè)狂飆突進帶來的“后遺癥”也在逐漸顯現。突出表現為千億級量化巨頭曇花一現，量化投資明顯降溫。

　　公開資料顯示，2021年四季度以來頭部量化私募掀起“回撤風”。幻方量化去年12月表示，公司出現了歷史上最大的回撤。衍復投資在去年11月5日提供給客戶的溝通材料中也坦言，中證500指數增強產品出現了歷史上最大的超額回撤。

　　在此背景下，千億級量化私募管理規(guī)模大幅縮水。春節(jié)前夕，某頭部量化私募在投資者線上溝通會議上直言：“公司管理規(guī)模在去年9月達到了900多億元的最高點，目前降至600億元左右，后續(xù)公司希望將規(guī)模縮小至500億元?！?/p>

　　某渠道人士透露：“去年四季度以來，作為量化私募核心策略的市場中性和指數增強均出現明顯回撤，一方面是由于超額收益獲取難度明顯增加，另一方面是因為對沖成本提高。因此，部分頭部量化私募在業(yè)績回撤中遭遇了贖回，出現了一波‘贖回潮’?！?/p>

　　興業(yè)證券研究報告顯示，對沖類型基金表現不佳引發(fā)產品贖回，導致股指期貨的空頭套保力量減弱，成為2021年9月以來股指期貨基差持續(xù)收斂甚至轉為正基差的重要原因。特別是近期在股市調整的同時，股指期貨正基差仍在擴大，這很大程度上來自量化產品平倉、解杠桿力量的推動。

　　3月18日證監(jiān)會原主席肖鋼近期接受媒體采訪，談及對中國資本市場的發(fā)展、財富管理以及個人的投資理念，當談到量化投資時，肖鋼認為，量化投資有利有弊，中國還是要限制。

　　肖鋼表示，美國發(fā)展量化投資是因為資本市場流動性比較差，著眼于解決流動性，它帶來的弊病就是模型化后預期一致，都不用人力，這個自我實現有時對市場傷害很大。美國前年4次熔斷和這個有關系，它不是人為的，是機器已經設定好參數，到了一定程度都賣，加劇了市場波動。美國要設定熔斷也和這個有關，他知道量化比重大。

　　中國正好相反，我們流動性較充分，換手率高，自然人散戶多，你如果允許量化做得太大，對市場不利，對散戶也不公平。我們初期鼓勵創(chuàng)新，市場還挺追捧，最近的看法開始客觀起來，我也覺得對中國市場來講，量化要予以限制。