受成本增加的影響，2021年甲醇期價(jià)創(chuàng)出4235元/噸的紀(jì)錄。近來(lái)，伊朗裝置集中限氣、港口累庫(kù)、內(nèi)地供應(yīng)充裕，甲醇價(jià)格在2500—2800元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行。

宏觀方面，2022年美聯(lián)儲(chǔ)迫于高通脹壓力大概率將加快Taper步伐。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)上半年將開(kāi)始加息進(jìn)程，流動(dòng)性勢(shì)必收緊，商品需求隨之受到抑制，加上全球能源供應(yīng)問(wèn)題有望緩解，大宗商品價(jià)格相對(duì)承壓。

成本端，動(dòng)力煤“保供穩(wěn)價(jià)”措施出臺(tái)，產(chǎn)量逐步提升，供應(yīng)呈增加態(tài)勢(shì)，進(jìn)而引導(dǎo)煤價(jià)回歸合理區(qū)間，甲醇的成本支撐減弱。

供應(yīng)端，內(nèi)地市場(chǎng)2022年較為確定的新增產(chǎn)能為350萬(wàn)噸，增速遠(yuǎn)低于2021年。如果新增產(chǎn)能按期投放，那么到2022年年底，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能為10461萬(wàn)噸，增速為3.3%。2022年能耗雙控政策不會(huì)“一刀切”，甲醇裝置開(kāi)工率有望提升。此外，新增裝置投產(chǎn)集中在上半年，壓制了甲醇價(jià)格的上行高度。以2021年甲醇產(chǎn)量7770萬(wàn)噸為基數(shù)，2022年的甲醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8100萬(wàn)噸，同比增速為4.2%。進(jìn)口方面，2022年海外市場(chǎng)較為確定的新增產(chǎn)能為330萬(wàn)噸，投產(chǎn)速度明顯放緩。2021年年初伊朗裝置限氣，待用氣恢復(fù)，非伊裝置又由于颶風(fēng)、故障、天然氣受限等原因檢修，伊朗裝置也常故障檢修，全年海外裝置整體開(kāi)工率處于較低水平，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量也較2020年減少10%以上。2022年，隨著天然氣價(jià)格的下跌，海外裝置開(kāi)工率將回升，加之國(guó)內(nèi)滯港問(wèn)題也將有效解決，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量將較2021年較大幅增長(zhǎng)。以2021年進(jìn)口量1110萬(wàn)噸為基數(shù)，2022年甲醇進(jìn)口量將達(dá)到1250萬(wàn)噸，增速為12.6%。

需求端，傳統(tǒng)需求板塊，2022年醋酸市場(chǎng)只有廣西華誼一套產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年的新增裝置投產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的甲醇需求僅42萬(wàn)噸。甲醛是甲醇消費(fèi)占比最大的傳統(tǒng)下游，2022年共有兩套新增產(chǎn)能投產(chǎn)，其中重點(diǎn)關(guān)注山東聯(lián)億年產(chǎn)能100萬(wàn)噸的裝置，此裝置主要針對(duì)當(dāng)?shù)匦⌒图兹┕S進(jìn)行產(chǎn)能置換，并沒(méi)有實(shí)際增量，但統(tǒng)一采購(gòu)將影響周邊價(jià)格。二甲醚和MTBE裝置開(kāi)工率受原油、液化氣價(jià)格變動(dòng)的影響，預(yù)計(jì)2022年油價(jià)中樞下移，一定程度限制開(kāi)工率。新興下游CTO/MTO裝置2022年計(jì)劃投產(chǎn)80萬(wàn)噸，分別為新疆廣匯的年產(chǎn)能20萬(wàn)噸以及天津渤化的年產(chǎn)能60萬(wàn)噸。新疆廣匯的MTP裝置于2021年11月下旬投料試車，但12月初因故障停車。如果后期裝置按期投產(chǎn)，那么到2022年年底，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置總產(chǎn)能將達(dá)到1745萬(wàn)噸。不過(guò)，目前，在能耗雙控政策影響下，CTO裝置獲批較為困難，MTO裝置優(yōu)勢(shì)不及油化工，投產(chǎn)積極性下降。

綜上所述，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)充足，尤其上半年，供過(guò)于求加劇，價(jià)格重心勢(shì)必下移，全年則弱勢(shì)振蕩為主，參照成本端，運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在1700—3000元/噸。