美國證券交易委員會，簡稱SEC。作為美國證券行業(yè)的最高機構(gòu)，它被賦予了很高的權(quán)力與使命，其中就包括了準(zhǔn)立法權(quán)、準(zhǔn)司法權(quán)以及獨立執(zhí)法權(quán)。因此，美國證券交易委員會的系列舉動，將會對美國股市乃至全球股票市場帶來不少的影響。

北京時間3月25日，一則消息引發(fā)了中概股企業(yè)的集體大跌。具體來說，美國證券交易委員會發(fā)布了最新公告，并已經(jīng)通過臨時修正，《外國公司問責(zé)法》正式落地，這將會對赴美上市的中概股企業(yè)帶來深刻性的沖擊影響。

實際上，針對這一法案，早在去年5月份獲得了美國國會參議院的批準(zhǔn)通過，且在去年12月2日獲得了國會眾議院的表決通過。時隔三個多月的時間，《外國公司問責(zé)法》正式落地。從這一份法案內(nèi)容來看，意在對外國公司在美上市提出額外的信息披露要求，而且適用于所有在美上市的外國公司。

過去二十年，有大量的中概股企業(yè)積極赴美上市，很大程度上看中了美股市場的包容性與開放性，且在上市要求與準(zhǔn)入門檻上，具有不一樣的寬松開放機制，刺激了一批中概股企業(yè)的赴美上市。但是，時至目前，美股市場的開放性與包容性已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)上的變化，此次《外國公司問責(zé)法案》，對信息披露要求以及會計審計等方面作出了嚴(yán)格的規(guī)定，影響到外國公司赴美上市的積極性。

例如，外國發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會計監(jiān)督委員會對會計師事務(wù)所檢查要求的，其證券禁止在美交易。此外，針對外國公司來說，如果雇傭了不受美國監(jiān)管的會計公司，那么將會有著更嚴(yán)格的要求與約束等。

針對這一系列的舉措，最直接的影響，莫過于大幅提升了中概股赴美上市的準(zhǔn)入門檻，且加大中概股企業(yè)赴美上市的難度，以往美股市場引以為豪的開放性與包容性優(yōu)勢，也逐漸發(fā)生了變化?？梢灶A(yù)期，在未來的日子中，赴美上市的中概股企業(yè)數(shù)量會明顯減少，外部市場環(huán)境也開始發(fā)生了顯著變化。

實際上，在去年美國國會參議院批準(zhǔn)通過《外國公司問責(zé)法案》之后，已有一批中概股企業(yè)加快了二次上市的步伐，更有甚者采取了私有化退市摘牌的舉動，意在應(yīng)對《外國公司問責(zé)法案》的相關(guān)規(guī)定。

既然美股市場曾經(jīng)引以為豪的制度開放性與包容性已經(jīng)發(fā)生了較大程度上的改變，那么對一批頗具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來說，也會改變上市的途徑，更可能選擇赴港上市或回歸A股科創(chuàng)板上市等方式。

與美股市場逐漸收緊上市規(guī)則，且提升上市難度的做法相比，近年來A股市場與港股市場的開放性與包容性得到迅速提升，并進行了實質(zhì)性的市場交易制度改革，包括允許同股不同權(quán)上市、允許未盈利企業(yè)上市等，這系列改革措施，也大幅提升了國內(nèi)資本市場的投資吸引力，更有利于更好吸引外資資金的進入。

過去多年，美股市場吸引了來自全球各地的企業(yè)上市，并促進了大量企業(yè)的做大做強。美股市場之所以一直成為全球最大的股票市場，并具有持久性的投資吸引力，很大程度上離不開它自身的市場制度開放性與包容性，這也是全球各地企業(yè)把赴美上市作為首要選擇途徑的原因之一。

遺憾的是，曾經(jīng)的市場制度優(yōu)勢，如今卻發(fā)生了變化，確實讓投資者感到了失望。假如這一項政策持續(xù)執(zhí)行，那么美股市場的投資吸引力會顯著下降，對有著赴美上市計劃的企業(yè)來說，也會改變原來的上市計劃，轉(zhuǎn)向包容性更強、開放性更高的市場。

不過，在美國SEC出手打壓的背后，我們?nèi)孕杈韬Ｍ赓Y本聯(lián)合美國SEC直接或間接打壓中概股的風(fēng)險，并順勢做空中概股企業(yè)，進而達到影響中國金融市場持續(xù)穩(wěn)定性的目的。因此，在美國股市監(jiān)管收緊，且有針對性打擊中概股企業(yè)的同時，我們確實需要迅速提升自身的風(fēng)險防御能力，加快促進中概股企業(yè)回歸國內(nèi)資本市場的步伐。

此外，最為關(guān)鍵的是，在全球資本市場聯(lián)動性越來越強的背景下，我們必須盡快拿回國內(nèi)巨頭企業(yè)的價格話語權(quán)與定價權(quán)。對赴美上市的巨頭企業(yè)來說，既要防止海外資本惡意做空的風(fēng)險，又要盡快安排二次上市等措施。既然海外資本有針對性進行打擊，甚至掀起了資本博弈的浪潮，那么我們也應(yīng)該要做好充分的應(yīng)對準(zhǔn)備，把被動化為主動。