業(yè)內(nèi)人士：釋放貨幣政策穩(wěn)增長發(fā)力信號

4月24日，中國人民銀行（下稱央行）公告顯示，將于25日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

據(jù)期貨日報記者了解，本月有1000億元MLF到期，這意味著4月央行MLF凈投放達(dá)到5000億元，為連續(xù)第二個月加量續(xù)作。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，本月MLF加量幅度較上月的630億元顯著增加，表明央行加大了通過MLF向市場注入中期流動性的力度。

一德期貨宏觀分析師肖利娜也表示，4月MLF操作量較3月增加的現(xiàn)象，表明央行在今年二季度初延續(xù)了寬松傾向，是落實近期國常會“適時運用貨幣政策工具”的具體舉措。

肖利娜進一步表示，從操作目的來看，央行旨在對沖4月企業(yè)集中繳稅、政府債發(fā)行加速等季節(jié)性因素導(dǎo)致的資金面收緊，維持銀行體系流動性合理充裕。

“具體來說，本月啟動今年1.3萬億元超長期特別國債和5000億元特別國債發(fā)行，加之未來一段時間地方政府債券還會保持較快發(fā)行節(jié)奏，都意味著債市將迎來更大規(guī)模的發(fā)行高峰，需要央行通過適當(dāng)?shù)牧鲃有园才?，以確保政府債券順利發(fā)行，這體現(xiàn)了貨幣政策與財政政策之間的協(xié)調(diào)配合?！蓖跚啾硎?，同時，4月外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境驟然發(fā)生變化，宏觀政策將在穩(wěn)增長方向顯著加力。央行大幅加量續(xù)作MLF，體現(xiàn)了保持流動性充裕、加大對實體經(jīng)濟支持力度的政策取向，釋放出貨幣政策穩(wěn)增長發(fā)力的信號。

值得注意的是，央行公告提到“多重價位中標(biāo)”，此舉也體現(xiàn)了政策操作的精準(zhǔn)性。肖利娜告訴記者，這種精細(xì)化的調(diào)控方式允許不同機構(gòu)根據(jù)自身需求以差異化利率中標(biāo)，既能夠滿足整體流動性的需求，又能避免了單一利率對市場定價的過度干預(yù)。

肖利娜認(rèn)為，總的來看，在美聯(lián)儲降息暫緩、關(guān)稅政策依然存在不確定性的背景下，央行通過加量續(xù)作MLF而非全面降息降準(zhǔn)，既緩解了國內(nèi)的流動性壓力，又緩解了資本外流和匯率波動的風(fēng)險，維持了貨幣政策的獨立性。

展望后市，王青認(rèn)為，預(yù)計本月央行買斷式逆回購也會處于較大規(guī)模的凈投放狀態(tài)，且后期不排除降準(zhǔn)較快落地的可能。