本文為七禾網(wǎng)與對沖研投聯(lián)合推出的鷹眼監(jiān)測日報20190104第89期，如需持續(xù)關(guān)注，請掃碼訂閱會員。

今日要點

1.  滬金1906漲0.50%，創(chuàng)兩年五個月以來最高。

2. 鐵礦1905漲3.34%，創(chuàng)兩個月以來最高。鐵礦石1905-1909價差升水創(chuàng)近八個月新高。

3. 橡膠1905漲3.90%，創(chuàng)兩個月以來新高。玻璃1905漲1.62%，創(chuàng)三個月以來新高。

4. 李克強：進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具。

5. 證監(jiān)會批準開展橡膠、玉米、棉花期權(quán)交易，正式掛牌時間是2019年1月28日。

6. 中美將于1月7日-8日舉行經(jīng)貿(mào)問題副部級磋商

7. 截至12月28日，全國主要港口區(qū)域棕櫚油總量（包含工棕）在50.07萬噸，較21日增加1.86萬噸。

今天鷹眼監(jiān)測日報帶你一文讀透期現(xiàn)市場。

一、策略跟蹤

1、1905合約盤面理論鋼廠利潤小幅上漲：截止1月4日收盤，1905合約盤面理論鋼廠利潤今日值為549.222，較上個交易日漲3.889。

【策略主題：做空鋼廠利潤；發(fā)布時間：10月8日】

2、豆油1905/豆粕1905比價較前日減少0.022：截止1月4日收盤，豆油1905/豆粕1905比價為2.053，較前日減少0.022。

【策略主題：做擴油粕比；發(fā)布時間：12月23日】

二、今日期貨市場重要變化

1、滬金1906漲0.50%，創(chuàng)兩年五個月以來最高：截止1月4日收盤，滬金1906漲0.50%，報收290.55，盤中最高291.60，創(chuàng)兩年五個月以來最高。

2、滬銅1903跌0.15%，創(chuàng)兩年以來最低：截止1月4日收盤，滬銅1906跌0.15%，報收47140，盤中最低46210，創(chuàng)兩年以來最低。

3、鐵礦1905漲3.34%，創(chuàng)兩個月以來最高：截止1月4日收盤，鐵礦1905漲3.34%，報收511.0，盤中最高512，創(chuàng)兩個月以來最低。

4、玻璃1905漲1.62%，創(chuàng)三個月以來新高：截止1月4日收盤，玻璃1905漲1.62%，報收1316，盤中最高1318，創(chuàng)三個月以來新高。

5、蘋果1905跌0.30%，再創(chuàng)五個月以來新低：截止1月4日收盤，蘋果1905跌0.30%，報收10768，盤中最低10600，創(chuàng)五個月以來新低。

6、橡膠1905漲3.90%，創(chuàng)兩個月以來新高：截止1月4日收盤，橡膠1905漲3.90%，報收11845，盤中最低11850，創(chuàng)兩個月以來新高。

7、鐵礦石1905-1909價差升水創(chuàng)近八個月新高：截止1月4日收盤，鐵礦石1905-1909價差升水27點，較上日走擴2點，創(chuàng)該價差升水近八個月新高。

8、鄭棉1905-1909價差貼水420，為三個月以來最高，但仍處歷史同期低位：截止1月4日收盤，鄭棉1905-1909價差貼水420，較上日走縮10點，為三個月以來最高，但仍處歷史同期低位。

9、焦炭05/鐵礦石05比價創(chuàng)近7個月新低：截止1月4日收盤，焦炭05/鐵礦石05比價為3.798點，較上日下跌0.099，創(chuàng)該比價近7個月以來新低。

三、今日值得關(guān)注的研報邏輯&觀點

1、東證衍生品研究院：預計明年硅鐵低波動，錳硅把握兩次拐點

東證衍生品研究院錳硅/硅鐵最新研報主要觀點如下：

1.明年期價更貼近供需：2018年鐵合金期貨逐漸向成熟階段發(fā)展，但合金的現(xiàn)貨定價機制存在可被利用的漏洞，并研究了鋼招前的溢價效應(yīng)，下游鋼廠已逐漸意識到這種異動，并試圖改變現(xiàn)有的定價模式來避免充當“買單者”角色。在度過成熟過程中的陣痛后，明年合金的交割及異動情況都會得到明顯改善，期價將更貼近真實供需。

2.需求頂峰在上半年，不減產(chǎn)將是縈繞錳硅供給的核心矛盾：不看好合金明年的需求，來自鋼材工藝改進而導致的增量已釋放殆盡。錳硅明年的需求波動性會遠遠高于硅鐵，上半年需求還會有緩慢釋放，但下半年鋼廠利潤下滑乃至虧損減產(chǎn)后，會面臨需求的慘烈下滑，階段性的提升仍需指望政策，例如質(zhì)檢總局對螺紋新標的檢查。在供給端，短暫的高產(chǎn)量和觀望的待投產(chǎn)能長期來看并不值得擔心，硅鐵的價格波動仍然能迅速調(diào)節(jié)供給以達到均衡，但錳硅將明年遭遇洗牌期，價格對產(chǎn)量的靈活傳導機制面臨滯后甚至失效的風險，即使虧損，錳硅企業(yè)短期也不愿意減產(chǎn)，這才是明年困擾錳硅供給端最大的問題。

3.投資建議：硅鐵低波動，錳硅把握兩次拐點。硅鐵明年波動率較低，機會在于利用宏觀資金對于小品種的錯殺甚至跌破成本線后做多，全年預計運行區(qū)間在【5400,6300】元/噸；我們認為錳硅會出現(xiàn)兩個拐點：第一個拐點機會與硅鐵類似，在于被悲觀預期錯殺后做多，預計1905運行區(qū)間【6800,8000】元/噸；而鋼廠如果遭遇虧損減產(chǎn)后會來到第二個拐點，此時在痛苦的洗牌期中價格將持續(xù)尋底，預計1909運行區(qū)間【6300,7300】元/噸。并推薦SM多5空9正套策略。

四、今日各產(chǎn)業(yè)重要數(shù)據(jù)及信息監(jiān)測

宏觀&政策

1、 李克強考察三大銀行普惠金融部并在銀保監(jiān)會主持召開座談會：進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具。

2、證監(jiān)會批準開展橡膠、玉米、棉花期權(quán)交易，正式掛牌時間是2019年1月28日。

3、 發(fā)改委近一個月批復基建投資約8600億元 

4、中美將于1月7日-8日舉行經(jīng)貿(mào)問題副部級磋商

5、中國12月財新綜合PMI 52.2，前值 51.9 

黑色金屬

1、Mysteel：本周鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比雙降。

2、Mysteel：全國45個港口鐵礦石庫存環(huán)比上周增131.73萬噸，日均疏港量降1.2萬噸。

3、Mysteel：全國礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比升0.6%。

4、Mysteel：獨立焦企產(chǎn)能利用率環(huán)比上升，焦炭庫存增加。

5、Mysteel：鋼廠焦炭庫存環(huán)比增加，焦煤庫存環(huán)比減少。

6、商務(wù)部：上周鋼材價格下降0.5%。

7、陜西發(fā)布關(guān)中地區(qū)紅色預警緊急通知。

8、海南省明確實行煤炭消費總量控制制度。

9、陜鋼集團(龍鋼)冬儲政策預案：預收款項按3900元/噸預收。

10、寧夏鋼鐵蘭州區(qū)域冬儲政策：價格隨行就市。

11、工信部：對鋼鐵產(chǎn)能違法違規(guī)行為始終保持露頭就打高壓態(tài)勢。

12、發(fā)改委近一個月批復基建投資約8600億元。

13、長治市重污染天氣橙色預警應(yīng)急響應(yīng)。

14、商務(wù)部：哥倫比亞發(fā)布對我鋼絞股繩反傾銷調(diào)查終裁。

15、黑色金屬期現(xiàn)貨監(jiān)控日報：鐵礦石1905-1909價差升水創(chuàng)近八個月新高。

油脂油料

1、阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣預報：布宜諾斯艾利斯省過去兩周雨量偏多，不過未來兩周雨量不大。

2、巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣預報：未來2周干旱地區(qū)雨量依舊不大。

3、截至12月28日，全國主要港口區(qū)域棕櫚油總量（包含工棕）在50.07萬噸，較21日增加1.86萬噸。

4、截至12月30日歐盟2018/19年度大豆進口增加12%，豆粕進口下滑13%。

5、多雨天氣導致阿根廷大豆收割放緩，若多雨天氣持續(xù)至未來一周所有地區(qū)大豆將受損。

6、中美將于1月7日-8日舉行經(jīng)貿(mào)問題副部級磋商。

棉花

1、印度1月3日新花S-6均價下調(diào)1個美分，籽棉日上市量略減至2.56萬噸。

2、印度棉花出口預計將下滑20-23%。

3、棉花&棉紗市場監(jiān)測日報：1月3日鄭棉5-9價差和內(nèi)外棉價差略縮，關(guān)注1月7日的新一輪中美貿(mào)易談判。

五、今日期貨全市場概覽

1、1月4日國內(nèi)期貨市場，價格漲幅前三為瀝青1906 (5.31%)、燃油1905(4.09%）、橡膠1905（3.9%）。跌幅前三為：滬鉛1902（0.48%）、蘋果1905（0.3%）、玉米1905(0.16%)。

2、增倉品種前三為鐵礦84748手、鄭醇54628手、瀝青31188手。減倉前三為PTA16萬手、焦炭40448手、燃油39072手。

3、基差率排名前三為焦煤、燃油、瀝青。后三名為橡膠、豆油、棕櫚油。

4、今日期貨市場流入資金前三品種為鐵礦石、滬銅、橡膠。流出資金前三名為焦炭、PTA、蘋果。