上次，級(jí)掌柜介紹了ETF交易（你們最想要的ETF科普來(lái)了），從買賣到申贖、從一攬子股票到現(xiàn)金替代、還有有點(diǎn)繞圈子的“現(xiàn)金替代溢價(jià)”和“現(xiàn)金替代退補(bǔ)款”，疏通了之后級(jí)掌柜只想感嘆：ETF真是個(gè)磨人的小妖精。

小妖精雖磨人，但魅力可大著呢，優(yōu)點(diǎn)一大堆，讓無(wú)數(shù)資金都拜倒在了她的石榴裙下。

圖：ETF相較其他指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)

資料來(lái)源：上海證券交易所

但很多普及貼往往忽略的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是——ETF產(chǎn)品線非常豐富：

股票ETF：?jiǎn)问袌?chǎng)股票ETF、跨市場(chǎng)股票ETF、跨境ETF

債券ETF

商品ETF：黃金ETF、白銀ETF等

貨幣ETF

外匯ETF

一種工具，就基本滿足了客官們的所有投資需求。

但是，雖是一母同胞基因優(yōu)良，但各自又不乏特色，適用的交易策略有所差異。級(jí)掌柜今天先來(lái)聊，股票ETF中的單市場(chǎng)股票ETF。

單市場(chǎng)是相對(duì)跨市場(chǎng)而言的。客官們知道，我國(guó)股票市場(chǎng)有兩大Boss般的存在，我們的所有交易都逃不過(guò)他們的眼睛：

上海證券交易所

深圳證券交易所

如果一個(gè)指數(shù)中的所有股票都在其中一家交易所掛牌上市，那么這個(gè)指數(shù)就被稱為單市場(chǎng)指數(shù)。

比如上證綜指，雖然股票數(shù)量多，但只納入了上交所掛牌上市的股票，一切都和深交所無(wú)關(guān)。因此，上證綜指ETF就是單市場(chǎng)股票ETF。

而滬深300、中證指數(shù)系列的成分股，不僅有來(lái)自上交所的股票、還有來(lái)自深交所的，跟蹤這類指數(shù)的ETF就被稱為跨市場(chǎng)ETF。

小貼士：

為什么在ETF家族中，會(huì)對(duì)此進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)別？

這要從他們的清算交收說(shuō)起。

在上交所和深交所背后，分別站著中國(guó)結(jié)算總公司的兩個(gè)親兒子——上海結(jié)算和深圳結(jié)算，他們分別負(fù)責(zé)上交所證券和深交所證券的登記和接收，而這兩個(gè)結(jié)算公司的登記系統(tǒng)是相對(duì)獨(dú)立的。

對(duì)于申購(gòu)單市場(chǎng)股票ETF的客官來(lái)說(shuō)，從他提交一攬子股票+現(xiàn)金到拿到ETF份額+現(xiàn)金（可能），只通過(guò)一個(gè)結(jié)算公司就能搞定，畢竟其中有“代收代付”的部分，只牽扯一家，算起來(lái)方便。

但對(duì)于申購(gòu)跨市場(chǎng)股票ETF的客官來(lái)說(shuō)，他提交的股票+現(xiàn)金數(shù)據(jù)直接給了中國(guó)結(jié)算總公司，然后中國(guó)結(jié)算總公司負(fù)責(zé)拆分，把該給上海結(jié)算給上海結(jié)算、該給深圳結(jié)算的給深圳結(jié)算，這中間可不能出一點(diǎn)岔子。

而這其中牽扯的交收時(shí)間能否同步、不能擔(dān)保交收等麻煩事，會(huì)拖累ETF的交易效率。

所以相比跨市場(chǎng)ETF來(lái)說(shuō)，單市場(chǎng)ETF的最大特點(diǎn)是效率更高，表現(xiàn)為“T+0”交易，雖然是變相的（目前部分跨市場(chǎng)ETF也可實(shí)現(xiàn)，我們下次再聊）。

具體來(lái)說(shuō)：

T日買入一攬子股票——T日申購(gòu)ETF——T日可以賣出；

T日買入ETF——T日可以贖回——贖回得到的一攬子股票T日可以賣出。

這樣的交易機(jī)制，給了我們?nèi)諆?nèi)波段套利的機(jī)會(huì)，直接鎖定日內(nèi)收益、提高投資效率。

舉個(gè)例子：

某日，客小官同學(xué)非?？春蒙献C綜指，因此于早晨10點(diǎn)在二級(jí)市場(chǎng)直接買入富國(guó)上證綜指ETF（510210.SH）。果然當(dāng)日上證綜指大漲，并于下午2點(diǎn)左右漲至客小官同學(xué)的心理價(jià)位，于是其直接贖回富國(guó)上證綜指ETF（510210. SH），并賣出成分股，成功獲取上證綜指日內(nèi)上漲收益。

圖：日內(nèi)看漲某指數(shù)的套利操作

這波666的操作，無(wú)論是股票還是普通指數(shù)基金，都難以模仿。

以上就是單市場(chǎng)ETF的特點(diǎn)和操作策略，還是那句話，ETF，不僅僅是指數(shù)基金。