8月A股開門黑，上證指數(shù)盤中一度跌破2700點(diǎn)，觸底2653.11點(diǎn)。上滬市成交量繼熔斷之后再次跌破千億，投資者參與意識(shí)不強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，A股萎靡不振交易慘淡，外圍市場(chǎng)的美股卻創(chuàng)出史上最長(zhǎng)牛市。

對(duì)于私募來說，在剛剛過去的8月，也是頗為煎熬。投資者者對(duì)知名百億私募發(fā)行產(chǎn)品并不買單，最終僅募集幾百萬，業(yè)績(jī)規(guī)模雙殺下，大小私募共克時(shí)艱;百億私募持股路徑曝光，銀行板塊無一上榜，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、傳媒被拋售最為厲害;繼外資私募跑步進(jìn)場(chǎng)后，四大行也紛紛涉足私募，目前已有工行和農(nóng)行拿到私募牌照;曾經(jīng)的私募冠軍借助收益光環(huán)眾籌炒股，詐騙金額高達(dá)150億……

四大行爭(zhēng)先進(jìn)軍私募圈，兩家已拿下私募牌照

繼外資紛紛搶灘私募后，四大行中有三家已經(jīng)成立私募公司，并且有兩家已經(jīng)成功拿下私募牌照。首先是宇宙第一大行的“工銀金融資產(chǎn)投資有限公司”在8月3日完成備案登記，實(shí)繳資本100%，為120億。

圖片來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

8月27日，農(nóng)銀資本管理有限公司在中基協(xié)完成備案登記，類型依舊為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，相關(guān)資料顯示，農(nóng)銀資本管理是由農(nóng)業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募基金子公司。

圖片來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

國(guó)家企業(yè)信用信息系統(tǒng)顯示，建設(shè)銀行的債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)建信金融資產(chǎn)投資有限公司在8月10日注冊(cè)成立私募基金子公司——“建信金投基金管理(天津)有限公司”，注冊(cè)資本2億，公司所在地為天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，經(jīng)營(yíng)范圍包括基金管理、基金募集、基金投資、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理、投資管理、投資咨詢。

圖片來源：中華人民共和國(guó)國(guó)家工商行政管理總局

從農(nóng)行備案的時(shí)間進(jìn)度來看，建行拿下私募拍照也是指日可待，目前已有工行、農(nóng)行、建行涉足私募，相信在不久的將來，四大行將齊聚私募。

6月底銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》，明確要求突出開展債轉(zhuǎn)股及其配套業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)“收債轉(zhuǎn)股”的同時(shí)，允許通過多種模式開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。8月初由國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)資委五部門印發(fā)的《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》明確支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項(xiàng)用于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。這也意味著未來將有更多金融機(jī)構(gòu)有望通過發(fā)起、參與私募股權(quán)基金的方式開展債轉(zhuǎn)股。

業(yè)績(jī)規(guī)模雙殺，大小私募共克時(shí)艱

截至2018年7月底，私募基金總規(guī)模為12.79萬億元，增速緩慢，其中證券類私募持已續(xù)縮水6個(gè)月。在有管理規(guī)模的私募管理人中，管理規(guī)模在1億以下的私募占比最高，高達(dá)48.33%，百億私募占比僅0.97%。在233家管理規(guī)模超百億的私募基金管理人中，股權(quán)私募共139家，占比超過一半，為59.66%。

截至7月底，據(jù)統(tǒng)計(jì)11102只成立滿7個(gè)月的中國(guó)對(duì)沖基金產(chǎn)品平均收益為-5.47%，八大策略中僅管理期貨，相對(duì)價(jià)值，固定收益平均收益勉強(qiáng)為正，虧損最大的事件驅(qū)動(dòng)策略平均收益-14.07%。持續(xù)低迷的股市對(duì)大小私募都均形成很大沖擊，尤其股票多頭私募。私募基金募資困難的情況在行業(yè)內(nèi)普遍存在，某百億級(jí)知名私募稱最近發(fā)行一只產(chǎn)品，最終只募到了幾百萬元。由于行情低迷難以提取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，但運(yùn)營(yíng)成本不減，不少中小私募也直呼日子難過。

點(diǎn)評(píng)：今年以來的A股市場(chǎng)一直跌跌不休，雖然估值已經(jīng)較低，但是投資者依舊信心不足，尤其高凈值用戶投資意愿急劇下降，并且在業(yè)績(jī)不佳的情況下不少投資人選擇贖回落袋為安。私募基金的成立旨在獲取絕對(duì)收益，告別靠天吃飯的困境，但目前看來還是一個(gè)全球性難題。

百億私募持股路徑曝光，銀行板塊無一上榜

A股中報(bào)披露進(jìn)入收尾階段，百億級(jí)私募基金中淡水泉、重陽投資、高毅資產(chǎn)、資產(chǎn)景林、星石投資等調(diào)倉(cāng)換股路徑曝光。據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，上市公司中報(bào)顯示，趙軍的淡水泉投資在二季度新進(jìn)濮陽惠成、馳宏鋅鍺，大幅增持歌爾股份，減持東軟集團(tuán)、夢(mèng)百合兩只股票，并直接退出了浙江醫(yī)藥、烽火通信、華海藥業(yè)三只股票的前十大流通股東。蔣錦志的景林資產(chǎn)二季度仍然堅(jiān)定持有富安娜，新進(jìn)順豐控股、騰達(dá)建設(shè)、新安股份、上海機(jī)電等。王亞偉的千合資本繼續(xù)持有經(jīng)緯紡機(jī)。重陽投資二季度繼續(xù)重倉(cāng)持有上海家化、國(guó)投電力等。星石投資二季度買入埃斯頓、華海藥業(yè)、水星家紡等。邱國(guó)鷺的高毅資產(chǎn)持有順鑫農(nóng)業(yè)、美盈森、恒順醋業(yè)、華天科技、金域醫(yī)學(xué)等股票。

點(diǎn)評(píng)：從行業(yè)分布來看，申萬一級(jí)所有28個(gè)行業(yè)均被私募不同程度的減持，其中，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、傳媒被拋售的情況最為嚴(yán)重，銀行板塊則無一股被私募持有。從二季度私募調(diào)研家數(shù)最多的幾家公司來看，華大基因最多，共接受72家私募基金調(diào)研，包括展博投資、常春藤資本等均對(duì)其進(jìn)行了調(diào)研。雖然作為市場(chǎng)重要風(fēng)向標(biāo)，明星私募持倉(cāng)、調(diào)研路徑歷來受到投資者關(guān)注，但是也并不簡(jiǎn)單認(rèn)為私募重倉(cāng)或者加持的股票在短期內(nèi)就能上漲盈利，一方面私募水平不一，也會(huì)有失手的時(shí)候，另一方面，中報(bào)會(huì)有延遲，期間私募基金經(jīng)理也會(huì)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)、換倉(cāng)的操作。

又見私募失聯(lián)跑路，還是曾經(jīng)的冠軍

8月7日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露第23批擬失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單，在7家上榜私募中就包括亞洲掘金和前海中精國(guó)投。亞洲掘金老板涉嫌集資詐騙跑路，詐騙金額高達(dá)150億;中精國(guó)投旗下票據(jù)產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重兌付危機(jī)，涉事資金超過18億元，資金疑被挪用炒股虧損，最終跑路。8月27日夜間，廈門證監(jiān)局網(wǎng)站接連發(fā)布7條公告，針對(duì)轄區(qū)內(nèi)部分私募機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為予以批評(píng)并責(zé)令采取有效措施積極整改。問題包括投資者與產(chǎn)品或不適配、未托管或引發(fā)財(cái)產(chǎn)安全問題、未定期防范利益沖突行為、將他人財(cái)產(chǎn)與基金財(cái)產(chǎn)混同投資、信息披露不完全、登記備案信息不及時(shí)不準(zhǔn)確、內(nèi)部文檔管理制度不完善。

點(diǎn)評(píng)：亞洲掘金在2017年憑借“隕石掘金一號(hào)”多次登榜冠軍，借助在私募界的高收益，宣稱“高端操盤手領(lǐng)投，階梯式業(yè)績(jī)提成”，“收益30%+”、“投資者能有固定和超額收益”等，通過眾籌炒股，受害人數(shù)超過5000人，詐騙金額高達(dá)150億。對(duì)于投資者而言，避免踩雷還需要提高自己的鑒別能力，可以通過去私募辦公地實(shí)地走訪，或者通過基金業(yè)協(xié)會(huì)確認(rèn)基金管理人和基金產(chǎn)品的登記情況，以及通過查詢其核心人員的過往經(jīng)歷，作為輔助手段進(jìn)行甄別。對(duì)于宣稱保本、不通過正規(guī)私募合同進(jìn)行交易的私募都應(yīng)該提高警惕，避免部分不法分子打著私募的旗號(hào)行騙。

美國(guó)私募領(lǐng)先中國(guó)6倍有余，規(guī)模鴻溝難以逾越

截至2018年7月底，中國(guó)私募基金管理規(guī)模12.79萬億元。而截至2017年底，美國(guó)私募基金資產(chǎn)管理規(guī)模12.54萬億美元(折合85.63萬億人民幣)，領(lǐng)先中國(guó)私募6倍有余。美國(guó)私募基金形式豐富，包括對(duì)沖基金、流動(dòng)性基金、私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金、資產(chǎn)證券化基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、合格對(duì)沖基金，而根據(jù)中基協(xié)的劃分，私募證券投資基金，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金與其他私募投資基金。兩國(guó)私募在規(guī)模與數(shù)量上的對(duì)比則更為突出，簡(jiǎn)單來說就是美國(guó)量小個(gè)大，中國(guó)量多個(gè)小。