宏源期貨國(guó)債早評(píng)：基本面平穩(wěn)，監(jiān)管消息抑制期債交投

要點(diǎn)

一、行情回顧。周二，期債震蕩下行，臨近尾盤有小幅回升。5年期主力合約TF1709開(kāi)盤價(jià)97.370 ，最高97.435 ，最低97.200 ，收盤于97.345 ，漲跌幅為-0.06%，成交量為11662 手，持倉(cāng)量為26653 手。三張合約總成交17151手，總持倉(cāng)34431手。10年期主力合約T1709開(kāi)盤價(jià)94.455，最高94.505，最低94.15，收盤于94.325，漲跌幅為-0.17%，成交量為56179手，持倉(cāng)量為51796手。三張合約總成交66180手，總持倉(cāng)65548手。

二、資金面。周二央行開(kāi)展1900億元逆回購(gòu)，凈投放1700億元。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3BP至2.7460 %，7天利率下行0.06BP至2.8827 %，14天利率上行0.4BP至3.3930 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行7.8BP至2.7847 %，7天利率上行6.46BP至3.2008 %，14天利率下行16.27BP至3.5938%。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當(dāng)日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行1.9BP、1.3BP至3.6454%、3.6225%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.02BP至166.68 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.02BP至168.37。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、 央行等多部委聯(lián)合發(fā)文，要求推動(dòng)地方政府為中小企業(yè)開(kāi)展政府采購(gòu)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)提供便利。

2、央行周二進(jìn)行1500億7天、400億14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放1700億。

五、結(jié)論及投資建議。

周二，期債震蕩下行，臨近尾盤有小幅回升。五債主力TF1709收?qǐng)?bào)97.345，下跌0.06%；十債主力T1709收?qǐng)?bào)94.325，下跌0.17%。周二央行開(kāi)展1900億元逆回購(gòu)，凈投放1700億元，一方面對(duì)沖即將到期的MLF，另一方面取消了28日逆回購(gòu)，意在平復(fù)短期利率波動(dòng)。周二國(guó)開(kāi)債招標(biāo)情況較前期招標(biāo)情況已有明顯改善，銀行間資金面仍處在較寬松局面，市場(chǎng)基本面有所改善。債券通開(kāi)通公告發(fā)布，第一階段只開(kāi)啟北向通利好債市，但就港交所五年期國(guó)債期貨的成交情況來(lái)看，短期內(nèi)影響較小。昨日的震蕩下跌主要受到銀行理財(cái)產(chǎn)品穿透要求落地的消息沖擊，債市交投情緒再度謹(jǐn)慎，資金利率小幅上行，說(shuō)明監(jiān)管對(duì)資金的沖擊仍在，此外銀行委外贖回陸續(xù)出現(xiàn)，部分銀行叫停ABS產(chǎn)品，后期隨著銀行自查日期臨近，資金仍有繼續(xù)回籠的趨勢(shì)，短期受到謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒影響，期債仍將震蕩盤整，今日五債主力TF1709或在97.150-97.550區(qū)間震蕩，T1709在93.850-94.750區(qū)間震蕩。