周四上證50ETF開盤小幅走高，隨后承壓振蕩下跌，截至收盤，上證50ETF報收于2.387，較前一交易日下跌0.38%。期權(quán)市場成交活躍度，成交量增長23.87%，共成交558024手，其中認(rèn)購期權(quán)成交330757手，認(rèn)沽期權(quán)成交227267手，成交量PCR值維持在0.68附近，市場情緒總體偏樂觀。期權(quán)成交主要集中在3月、4月平值附近，其中3月執(zhí)行價格2.4處認(rèn)購與認(rèn)沽共成交128841手，占全部成交量的23%。持倉方面，全部月份合約有所增倉，其中認(rèn)購期權(quán)增倉大于認(rèn)沽，表明投資者對中長期走勢看好。

標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)全線下跌，而認(rèn)沽期權(quán)則漲跌互現(xiàn)，其中虛值認(rèn)沽下跌明顯，實值認(rèn)沽受波動率變化影響而小幅收漲。波動率方面，歷史波動率較前期有所上漲，目前維持在11.49%附近，高于認(rèn)購隱含波動率，但低于認(rèn)沽隱含波動率。隱含波動率總體有下滑趨勢，主力3月合約中，認(rèn)購平均隱含波動率為4.94%，認(rèn)沽平均為15.41%，二者價差進(jìn)一步加大。隱含波動率偏度結(jié)構(gòu)分化，3月認(rèn)沽期權(quán)呈現(xiàn)“中間低，兩邊高”的微笑形態(tài)，而其他月份合約則呈現(xiàn)“執(zhí)行價格越高，隱含波動率越高”的右偏結(jié)構(gòu)。

綜上所述，標(biāo)的資產(chǎn)總體看漲，但上方2.4價格處阻力明顯，短期振蕩回落概率較高，應(yīng)以防控風(fēng)險為主，建議持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可買入遠(yuǎn)月虛值認(rèn)沽，構(gòu)建保護(hù)性認(rèn)沽策略，低成本防控下跌風(fēng)險；未持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可構(gòu)建垂直價差類策略，適時進(jìn)行展期。