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期指震蕩偏強:浙商期貨2月23日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-02-23 17:07:33 來源:浙商期貨

美聯(lián)儲近期加息言論偏于鷹派,美元指數(shù)受此影響小幅反彈,令銅價承壓。繼春節(jié)后受海外兩大礦山罷工影響,銅價出現(xiàn)急漲,目前智利礦山工會與資方條件分歧較大,且近日英美資源宣布將暫停智利El Soldado銅礦運營,又一銅礦停產加大了供應干擾預期。中國方面,1月份CPI與PPI同比數(shù)據(jù)均好于預期且高于前值,表明國內通脹回升給予銅價一定支撐。同時,國內華北環(huán)保限產令廢銅供應受限,下游消費部分轉向電解銅,后期旺季預期依然有望提振銅價。操作上,建議多單減持。

多單減持

中國計劃削減電解鋁生產企業(yè)產能,涉及企業(yè)的運行產能合計為逾1100萬噸,占全國總運行產能的30%左右,若削減政策落實有望提振鋁價,反之高鋁價難以維持。同時,中美貿易存在一定不確定性,若鋁材出口受限則對鋁價起到一定壓制。當前國內環(huán)保限產或影響電解鋁產量,對供給壓力有所減緩。操作上,建議多單減持。

多單減持

國內鋅礦山季節(jié)性減產,同時嘉能可仍未復產,精礦供應繼續(xù)短缺。需求方面,春節(jié)效應逐步減弱,下游需求開始逐步回升,但環(huán)保督察影響鍍鋅廠開工率,鋅錠需求受到影響,預計鋅價維持震蕩格局。

多單減持

鋼鐵

終端需求尚未啟動,高爐開工回升,鋼廠鋼材庫存增幅超預期,短期內市場繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求格局;但信貸、基建投資及去產能預期提振市場。螺紋熱卷多單減持

多單減持

鐵礦石

鋼廠節(jié)前庫存可用天數(shù)回升至35天,礦石港口庫存持續(xù)堆積;但節(jié)后高爐復產提振礦石需求,引發(fā)鋼廠補庫,貿易商庫存偏低,且高品位礦問題依然局部存在。多單減持,買5拋9滾動持有

多單減持,買5拋9滾動持有

焦炭

兩會前環(huán)保政策收緊,華北、華東地區(qū)部分焦鋼企業(yè)生產受限,雖有高爐復產,但高爐開工僅出現(xiàn)微幅上升,終端需求暫未見明顯復蘇,本周焦炭市場仍繼續(xù)走弱,在鋼廠打壓下,焦炭價格繼續(xù)下行,下游多持觀望態(tài)度,焦炭需求仍然較弱;我們模擬的帶有化裝置的獨立焦企煉焦利潤已降至0.79%,盈利狀況不容樂觀,部分焦企已出現(xiàn)減產意向。成本方面,本周焦煤價格跌幅不大,成本端仍拖累焦企利潤。綜合來看,焦炭基本面并不樂觀,短期焦炭市場仍將延續(xù)弱勢。雖然基本面尚未恢復,但市場預期向好,料短期期價將震蕩偏強,J05偏空操作。

J05偏空操作

焦煤

本周由于環(huán)保政策收緊,鋼廠開工不及預期,焦企開工則出現(xiàn)下滑;鋼廠煉焦煤庫存較節(jié)前有所回升,獨立焦化廠焦煤庫存較節(jié)前回落,需求端多持觀望態(tài)勢。隨著煤礦陸續(xù)復工,供給逐漸恢復。港口方面,本周部分進口焦煤繼續(xù)降100元/噸,價格較國內焦煤而言優(yōu)勢較大,在此壓力下,內地煉焦煤市場也呈現(xiàn)弱勢。近期有消息稱供暖結束后煤炭276工作日將恢復,但焦煤礦不會受到影響?;久媾c技術面分歧較大,料期價短期震蕩,JM05偏空操作。

JM05偏空操作

動力煤

供給端,地方煤礦尚未復工,對煤炭供應的影響尚未消除;港口方面,春節(jié)期間庫存雖有下降,但仍維持在600萬噸附近。需求端,春節(jié)期間工廠關停使得需求降至低點,但數(shù)據(jù)顯示今年春節(jié)用電量高于往年,短期對煤價有一定提振。現(xiàn)貨市場方面,春節(jié)后煤價延續(xù)下行趨勢。供需雙弱,短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產區(qū)開始減產,整體原料收購價格高企,美金市場價格震蕩偏強。國內產區(qū)進入停割期,現(xiàn)貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現(xiàn)貨價格存在一定支撐,關注后市現(xiàn)貨資源。當前國內輪胎廠開工率開始上升,下游工廠剛需短期回升,輪胎廠逐步開工,預計輪胎廠開工率短期上漲。短期基本面有一定支撐,供應以及需求暫無亮點,震蕩下行,短線。

震蕩下行,短線

大豆/豆粕/菜粕

目前南美供應壓力尚未完全釋放,限制美豆上行空間,但市場對于南美龐大供應早有預期,預計美豆下行空間也有限,美豆預計維持震蕩走勢。國內方面,大豆到港龐大,油廠開機率大幅回升,而養(yǎng)殖存欄仍處于低位,需求也處于淡季,粕類庫存將逐步增長。國內粕類基本面壓力猶存,關注南美天氣及物流問題,觀望或短線。

觀望或短線

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞1月庫存下降不及市場預期,報告偏空,主要是由于馬來西亞國內消費需求疲軟,市場預計為27萬噸,實際只有19萬噸,差距巨大,同時進口量超過市場預期2.7萬噸。1月產量較預期低6萬噸,估計主要是由于東馬暴雨的輕微影響,但這提升了幾個月之后的產量增加預期,因降雨影響的滯后性。2月產量仍將季節(jié)性下降,預計2月產量為120萬噸左右。至于出口,反季節(jié)性增加,但增幅僅為1.2%,預計2月出口將下降,主要由于國際豆棕價差持續(xù)縮窄。2月庫存預計將下降,將支撐期價。一季度,庫存仍將低位徘徊,對期價有支撐,但缺乏實質利好提振價格大漲,期價繼續(xù)維持高位震蕩。17年棕櫚油產量恢復或超預期,雖然人民幣貶值及通脹預期有助于提升期價重心,但供需仍然占主導。

逢高做空

玉米/玉米淀粉

市場集中售糧壓力繼續(xù)顯現(xiàn),而終端需求疲軟,短期玉米仍維持偏弱震蕩。長期來看,中央一號文件再度強調農業(yè)供給側改革,強調繼續(xù)調減玉米種植面積,出臺深加工及飼用補貼政策配合玉米庫存消化。玉米1709中長期整體維持逢低做多思路。但國儲庫存仍超2億噸,注意關注國儲投放時間及成交量。

玉米1709中長期整體維持逢低做多思路

白糖

原糖下跌。廣西糖廠進入收榨期,2月底收榨的糖廠數(shù)量預計在18-20家,同比收榨有所提速,產量預估或下調,3月末糖廠計劃基本收榨,產量將基本確認。目前市場上新糖供應壓力較大,成交較為清淡,但受一號文件支撐和保障措施立案調查結果暫未公布,市場下跌空間有限。操作上,鄭糖下方支撐6800,短多或暫觀望

鄭糖下方支撐6800,短多或暫觀望

棉花

美棉主力合約小幅下跌。機構預測全國產量為475萬噸上下,主要由于新疆產量或超此前預估,較此前預估增加25萬噸。近期紡企棉花庫存小幅下降,棉紗庫存下降明顯,織布廠棉紗庫存小幅上升,而胚布庫存下降,下游需求或提振上游紡企采購需求,但紡企仍然以隨用隨買為主,多數(shù)紡企等待國儲棉拋售。拋儲前,市場對拋儲預期不一,棉花近期將以震蕩為主。近期關注新疆方面天氣,天氣不佳或延誤農民備耕。操作上,鄭棉震蕩為主,短線或暫觀望

鄭棉震蕩為主,短線或暫觀望

PTA

OPEC積極減產力挺原油,油價保持高位震蕩;短期PX無新增檢修利好,不過在二季度集中檢修預期下PX仍偏強運行。供應端,逸盛和蓬威重啟,供應保持較高水平,當前現(xiàn)貨加工費回落至600元/噸附近,處于正常水平。需求端,下游負荷繼續(xù)提升,旺季備貨需求將促使織造快速消化聚酯庫存,聚酯產品仍易漲難跌,原料下跌促使聚酯利潤大幅回升,利于向上游傳導,對TA形成支撐。操作上建議TA705保持回調低多思路。

TA705保持回調低多思路

LLDPE、PP

L、PP庫存壓力集中釋放,短期氛圍偏空,但PP已跌至粉料價格附近,替代性或將有所顯現(xiàn),PP1705不建議過分追空,短線為主;L方面,農膜需求仍有期待,下跌空間亦有限,L1705建議短線操作。

PP1705不建議過分追空,短線為主;L1705建議短線操作

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調,主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

港口庫存持續(xù)上升,但外盤甲醇仍維持高位,短期或繼續(xù)給港口市場以支撐。內地方面,傳統(tǒng)需求尚未恢復,但由于國內套利空間開啟,內地貨源沖擊港口,帶動內地消費,也使得內地價格走高??傮w來看,新的利多影響尚未出現(xiàn),甲醇短期或以回調思路為主,操作上建議甲醇05逢高試空。

05逢高試空

股指

養(yǎng)老金入市提振市場風險偏好,改革預期偏暖亦支撐市場,期指震蕩偏強。僅供參考

震蕩偏強

國債

當前市場情緒偏暖,利率債收益率有所下行,期債出現(xiàn)上漲,但未來貨幣政策仍難以放松,期債短線操作。僅供參考

短線操作


責任編輯:唐正璐

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