股指期貨松綁 短期市場震蕩

觀點：消息面上，商務部：中國1月份實際使用外資金額報801億元人民幣，同比下跌9.2%。上海：國資委下發(fā)《上海市國資委黨委2017年工作要點》，著力發(fā)展混改。路透：援引消息人士稱，中國到期TLF(臨時流動性便利)未續(xù)做，央行公開市場逆回購及MLF加量投放對沖。中金所：自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之九點二。中金所：自2017年2月17日起，滬深300和上證50股指期貨各合約非套期保值持倉的交易保證金標準，由目前合約價值的40%調(diào)整為20%；中證500股指期貨各合約非套期保值持倉的交易保證金標準，由目前合約價值的40%調(diào)整為30%。市場方面，昨日晚間中金所放松股指期貨監(jiān)管，對股市有正面利好影響，但由于之前市場已經(jīng)有所預期，所以市場反映不會過于激烈，動監(jiān)管放松的幅度上看，力度不大，今日市場會有部分資金借用利好平倉離場。

交易策略方面，股指連續(xù)上漲，短期存在調(diào)整要求，如果IF1703合約回調(diào)到3370附近，可輕倉做多。

國債寬幅震蕩概率加大

【債券市場】中債綜合指數(shù)（凈價）101.046/+0.0536% ，中債5Y：3.0677/+1.15BP ，中債10Y：3.3559/-4.99BP；

【貨幣市場】IBO001：2.3477/+7.51BP，IBO007:2.6790/-20.99BP，DR001：2.3807/+12.30BP，DR007:2.5860/-17.65BP，GC001:3.6750/+208.50BP，GC007:2.7050/-27.00BP；

【消息】央行昨日在公開市場進行了2500億元逆回購操作，凈投放資金1000億元，這是央行1月22日以來首次恢復凈投放。昨日央行開展了3935億元的MLF操作。約6300億元TLF到期，路透稱央行未續(xù)做TLF。

【操作策略】債券走勢與資金面走勢背離，寬幅震蕩概率加大。今日預計低開高走或高開低走，日內(nèi)獲利離場。

銅震蕩整固

銅價繼續(xù)圍繞智利和印尼自由港礦的消息波動，昨天股權(quán)人跟工會開始談判，價格回落，市場下周預計繼續(xù)關(guān)注這兩個礦山的消息。基本面看，中國國內(nèi)和保稅庫庫存均增加，comex庫存一直持續(xù)增加。中國今年的基建項目吸引的買入興趣，但是到目前為止，沒有看到實際消費有非常大的變化，因此我們建議謹慎交易，還是按區(qū)間操做，短期礦山供應問題的時間內(nèi)，48000附近可以買進，靠近5萬平倉，如果兩個礦山的供應問題解決，預計價格會有回落，建議密切關(guān)注銅的消息面。

美元回落 金銀受益繼續(xù)收高

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價再次小幅收漲。COMEX金報收于1242.2，日線小陽向上周高點靠近，日均線及MACD上行維持。周線守住5周均線支撐表現(xiàn)為偏強震蕩，支撐1220，壓力1250；COMEX銀報收于18.155，日線小陽新高，日均線及MACD上行維持，周線站上40周均線，上行趨勢維持，支撐17.6，壓力18.5。

消息面：美國2月11日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)23.9萬，預期24.5萬，前值23.4萬。美國1月營建許可128.5萬，創(chuàng)2015年11月來新高；預期123萬，前值122.8萬。美國1月新屋開工124.6萬，預期122.6萬，前值127.9萬。美聯(lián)儲副主席Fischer：我們正邁向2%通脹目標，將盡力避免高通脹；仍預計漸進式加息。美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Lockhart認為全球都承受著一定程度的通脹壓力，通脹達到美聯(lián)儲目標的速度快于預期。歐洲央行會議紀要：委員們一致認同刺激減少可能阻礙通脹回升。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉843.54噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10410.74噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價雙雙高開，盤中呈窄幅震蕩走勢。滬金日均線及MACD恢復上行勢頭，周線震蕩上行通道有效，短線關(guān)注前高壓力；滬銀日線表現(xiàn)為偏強震蕩，日均線及MACD金叉維持，周線維持上行勢頭?；久嫔?，美國首請失業(yè)人數(shù)，1月營建許可及新屋開工均好于預期，美聯(lián)儲官員維持漸進加息的看法，但美元仍然繼續(xù)回落從而給金銀帶來支撐。另外，美國特朗普對外政策的多變或不可確定性仍給市場帶來憂慮，基金持倉興趣相對增強。綜合來看，基本面短期多空因素交織且相對多變，黃金白銀震蕩上行態(tài)勢未壞，短線走勢顯得多反復。AU1706支撐273，壓力280；AG1706支撐4180，壓力4300。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線上試前高，1706參考273-280區(qū)間交易，不過于追高；銀中期有望再轉(zhuǎn)強，短線震蕩偏強，1706多單以4180為盈損位繼續(xù)持有。

膠市場受傳言影響 多頭集體撤離 漲勢暫時夭折

工業(yè)品走勢分化越來越明顯，除黑色外，其他工業(yè)品強勢格局均有所弱化，化工系更是率先集體走弱，膠一周內(nèi)完成大級別多空轉(zhuǎn)化。昨天在多頭繼大規(guī)模撤離下，期價遭受重挫，短線技術(shù)形態(tài)被破壞，多頭掌控力大大削弱。消息面，傳言國儲可能近期宣布輪儲，可能是導致期價一天之內(nèi)多空轉(zhuǎn)化的重要導火索，國儲輪儲應是先拋儲，再收同等數(shù)量的新膠，通常是先利空再利多，但傳言未經(jīng)證實，尚難做出準確判斷。但之前期現(xiàn)價差擴大后，我們已經(jīng)提示短期上漲難度極大，要求多單減磅，而昨天期價回落幅度也大大超出我們預期，且轉(zhuǎn)空速度太快，說市場情緒主導嚴重，前期殺進去的多頭亦屬于短線資金，短線資金興風作浪，導致期價巨幅波動，且難找到其進出的邏輯及規(guī)律性，預判難度極大。操作上，技術(shù)支撐被有效打破后，建議多單全部退出，投機單暫緩，觀望一陣再說；買9拋5套利還有一定空間，若短期升水超過450點以上，再考慮套利單獲利出場。

鋼材礦石維持偏強震蕩

周四外盤原油、CRB指數(shù)收跌，處于震蕩市；倫銅收跌，走出箱體后回踩確認；美元指數(shù)收跌，短線反彈后技術(shù)上修正。鋼材現(xiàn)貨平穩(wěn)，礦石現(xiàn)貨690，持平；唐山鋼坯3110，漲20；上海螺紋3470，漲20。目前鋼廠利潤高，高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)攀升，處于產(chǎn)量恢復期，鐵礦石需求增加的預期加大，鐵礦石現(xiàn)貨近期持續(xù)上漲。元宵節(jié)后現(xiàn)貨市場開市，終端采購逐步恢復。發(fā)改委發(fā)通知，要求6月底全面取締工頻爐、中頻爐，嚴禁向生產(chǎn)銷售地條鋼企業(yè)提供授信；業(yè)內(nèi)人士表示中頻爐去產(chǎn)能對行業(yè)整體打擊較大，中頻爐停產(chǎn)預計造成3000-5000萬建材供應缺口。供給側(cè)改革仍值得期待，也成為市場利多因素。為迎接兩會召開，2月下旬將出臺環(huán)保限產(chǎn)措施。今年鐵路投資超8000億，有望創(chuàng)新高；中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資較去年大幅增長；都可能成為后續(xù)市場炒作點。期貨市場礦石螺紋拉高后短線獲利兌現(xiàn)壓力頻現(xiàn)，但礦石現(xiàn)貨大幅上漲后，期貨仍然大幅貼水，對期貨價格形成支撐；螺紋期貨也是貼水狀態(tài)。在政策和消息支持下，短線礦石螺紋預計維持偏強震蕩，看盤面資金表現(xiàn)。操作上，礦石螺紋波段多頭持有，i1705止贏位650，rb1705止贏位3280；短線交易日內(nèi)為主。

PP不宜盲目追空

【現(xiàn)貨市場】國內(nèi)PP粒生產(chǎn)企業(yè)2月16日拉絲生產(chǎn)比例30.47%，停車比例9.57%。T30S出廠價：中石油——華北9000、華東9100-9350、華南9150（-200）、西南8950（-150）、西北8850-8900、東北9100；中石化——華北8950-9150、華東9000-9100、華南9050（-150）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1300噸、成交450噸，神華包頭掛賣量850噸、成交222噸，神華寧煤掛賣量1400噸，成交300噸，神華新疆掛賣量1050噸，成交450噸。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭135,225（-34,684），空頭144,785（-32,581）。日線跌破40日線，MA5和MA10均朝下，MACD和隨機指標死叉；30分鐘圖上跌勢還未見中止跡象。PP盤面價格和現(xiàn)貨粉料價差300，理論上沒有繼續(xù)下跌空間。PP1705-PP1709價差-128（-6），L1705-PP1705價差930（+125）。

【今日漲跌】偏弱震蕩

【操作策略】連續(xù)兩日跌幅過大，基本面并未看到明顯利空，該位置不建議追空，暫且看8860支撐。

鄭醇堅挺氛圍尚在

【現(xiàn)貨】：陜西2400，川渝2700，兩湖2800，河南2600，內(nèi)蒙2250，蘇州3150，寧波3350，山東2650，華南3150，東北2700.CFR中國382美元/噸。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，供需面：隨著內(nèi)地貨源流向華東之后，多數(shù)企業(yè)出貨壓力得到緩解，而部分觀望的下游也開始適當采購，供需面氣氛好轉(zhuǎn)。盤面上甲醇重心持續(xù)上移后迎來小幅調(diào)整，不過近期的調(diào)整更多的是以節(jié)奏上的需求而展開。從當前基本面的預期上看，由于國外主要裝置檢修集中，高企的外貨價格仍會是國內(nèi)市場的有力支撐面。雖然沿海庫存同樣走高，但到港的成本壓力將另沿海貿(mào)易商難以情愿快速出貨，挺價心態(tài)較濃?？偟膩砜矗嵈枷抡{(diào)空間有限，易漲難跌仍是大概率，壓力點在于下游跟進情緒。

【操作建議】：挺價題材尚在，老多依托3000持有；新多關(guān)注回調(diào)力度，2950-3000仍是介入機會。

玻璃整理待突破

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1304，河北德金1200，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北億鈞1480，武漢長利1500。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國內(nèi)浮法玻璃市場多地區(qū)均有窄幅上漲，氛圍良好。本周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)商庫存總量為3218萬重量箱，較上周減少59萬重量箱，減幅1.80%。下游企業(yè)逐漸復工，需求開始轉(zhuǎn)暖。原燃料方面，純堿、煤炭價格尚維持在高位，且預期向下的調(diào)整空間也不大，因此對后期市場的看漲心態(tài)向好。盤面節(jié)奏上，板塊調(diào)整壓力猶在，然自身卻不缺乏抗跌因素，就目前點位，我們依舊看好后期市場的表現(xiàn)空間，多單耐心持有為主。

【操作建議】：震蕩上行預期不改，短線存板塊擾動因素，多單上提保護持有，1340-1360參考。

鄭煤等待政策指向

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導價格參考：秦皇島港山西優(yōu)混585-595元/噸，京唐港585-595元/噸。秦皇島港實際成交價：590-600元/噸（來源：卓創(chuàng)）

【盤面】：秦皇島港口庫存2.15日456萬噸（2.14日471.5萬噸）：截至2月16日，沿海六大電廠平均庫存量為1169.4萬噸，平均日耗58.7萬噸，可用天數(shù)19.9天。近日煤炭市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一方面受益于下游的帶動，另一方面則在于市場預期供暖季結(jié)束后，276政策有望恢復，供應縮減局面或再次來臨。另外有傳聞稱，276政策或更有彈性，不會全年實行，試探性行使幾個月的可能更大；還有就是高效、先進產(chǎn)能的不行使權(quán)?？偟膩砜矗哌€需等待會議結(jié)束后的具體落實，不過這些都是對節(jié)奏上的影響，我們?nèi)敉h看，接下來的四年國內(nèi)仍有至少5億噸產(chǎn)能等待淘汰，而且后期會涉及更多的在產(chǎn)產(chǎn)能。若考慮當前基本面因素，535長協(xié)價格仍會對市場起到托底作用，上下游庫存的疊加壓力尚不明顯也正是當前市場的有力支撐，因此試多布局則更為穩(wěn)妥。

【操作建議】由于對后市報有持穩(wěn)預期，主力與次主力多單依托40日線持有；新多可依托10日線再次介入。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，陜西煤監(jiān)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份，陜西省生產(chǎn)原煤3412.15萬噸，同比減少229.96萬噸，下降6.31%，環(huán)比減少4017.56萬噸，下降54.07%；其中:央企在陜煤礦原煤產(chǎn)量675.53萬噸，同比減少56.11萬噸，下降7.67%；省屬煤礦原煤產(chǎn)量969.22萬噸，比減少127.35萬噸，下降11.61%；市縣屬煤礦原煤產(chǎn)量1767.40萬噸，同比減少46.50萬噸，下降2.56％價格方面，唐山焦炭市場價亂，二級本地承兌到廠價1660-1710元/噸，優(yōu)質(zhì)資源1760-1780元/噸個高1820-1830元/噸，霧霾嚴重焦企限產(chǎn)力度加大；山西焦炭市場弱勢價亂，太原一級焦承兌出廠價1690-1710元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，需求方亦出現(xiàn)打壓態(tài)勢，焦煤焦炭弱勢整理，中線暫時觀望。

【期貨走勢】供給緊張狀況有所緩解，需求方亦出現(xiàn)打壓態(tài)勢，焦煤焦炭弱勢整理，暫觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，弱勢整理，中線暫觀望。焦煤1705關(guān)注1200，焦炭1705關(guān)注1650處支撐。

粕類受壓震蕩

【外盤、消息】外盤因巴西收割加速下跌，美豆粕收344.6跌4.4跌幅1.26%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價格，山東日照3150元/噸，天津3180元/噸，秦皇島3200元/噸，東莞3200元/噸漲10元。菜粕現(xiàn)貨報價，安徽2530-2550元/噸，江蘇連云港2520-2540元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營口2650元/噸，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕震蕩，1705豆粕增倉0.4萬，1705菜粕減倉1.4萬。

【操作策略】美豆系受巴西收割加速打壓收跌。國內(nèi)兩粕回踩1705豆粕2920-2940，1705菜粕2440-2460區(qū)間后反彈，外盤收跌預計會對國內(nèi)兩粕造成影響，建議以1705菜粕2470,1705豆粕2950一線作為參考，之上多單可維持，之下多單調(diào)倉。

原糖盤整 內(nèi)盤偏弱運行

【外盤】ICE 5月原糖期貨收跌0.13美分，或0.6%，報20.3美分/磅。缺乏消息指引，市場交投淡靜。

【消息】1.2月16日現(xiàn)貨報價：廣西：柳州中間商新糖報價6750元/噸，下調(diào)40元/噸，成交清淡。南寧中間商新糖報價6830元/噸，下調(diào)50元/噸，成交一般。2. 目前，廣西16/17榨季已有兩家糖廠收榨，收榨的糖廠數(shù)量同比減少1家。

【期貨走勢】目前國內(nèi)消息面平淡，階段性供應充裕難改，在政策沒落地前，資金參與度仍然較低，近期主要跟隨原糖波動為主。雖然鄭糖跌破整數(shù)關(guān)口繼續(xù)下探，技術(shù)面偏空，但原糖在20美分處企穩(wěn)，令鄭糖下行走勢并不順暢，仍需警惕外盤印度題材炒作又起，輕倉為主。

【操作策略】追空謹慎，前期空單背靠6885持有。

雞蛋期價短線走弱

觀點：雞蛋基本面整體偏空：目前市場庫存壓力較大，下游走貨不快，現(xiàn)貨價格跌至近年來歷史同期新低，較5年均值偏低40%左右。但短期內(nèi)有利多因素支撐蛋價：近期學校開學、工廠開工等緩解蛋價下行壓力，同時玉米等相關(guān)品種價格走強，國內(nèi)流感疫情繼續(xù)延續(xù)---受此影響近日雞蛋期價走勢未偏弱。近日隨著玉米等品種價格回落，雞蛋期價面臨的短期支撐減弱，因此今日雞蛋期價短線走弱。我們認為，在基本面偏利空的情況下，中期而言雞蛋期價易跌難漲。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約期價維持3300-3400之內(nèi)區(qū)間震蕩；目前雞蛋1705合約下破10日均線和20日均線，短線下跌概率增大。  

操作建議：1705合約高位空依托20日均線單輕倉持有。