鋁

氧化鋁近期處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，且由于煤價(jià)大幅下滑，山東等地區(qū)鋁企生產(chǎn)成本下移，同時(shí)下游消費(fèi)處于相對(duì)淡季，僅按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持震蕩格局。

短多

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山開(kāi)始季節(jié)性減產(chǎn)，同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺，部分冶煉廠開(kāi)始停產(chǎn)。需求方面，環(huán)保督察升級(jí)影響鍍鋅廠開(kāi)工率，下游需求有所減弱，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。

短多

鋼鐵

鋼材，供給端受環(huán)保影響，出現(xiàn)持續(xù)收縮，利潤(rùn)維持平穩(wěn)；鋼廠高爐開(kāi)工率72.24%環(huán)比降2.07%，產(chǎn)能利用率80.35%降1.22%。需求端，地產(chǎn)新開(kāi)工及基建投資下行，中長(zhǎng)期需求走弱與季節(jié)性因素相疊加，鋼材社會(huì)庫(kù)存從同期最低水平連續(xù)七周回升，關(guān)注庫(kù)存行為背后的市場(chǎng)邏輯變化；煤焦、礦石爐料庫(kù)存回升，成本支撐走弱。近期鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能消息不斷刺激市場(chǎng)，重新占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。多頭思路對(duì)待，買5拋10持有

多頭思路對(duì)待，買5拋10持有

鐵礦石

鋼材需求走弱，煤焦?fàn)t料庫(kù)存回升，鋼廠對(duì)高位礦的需求邊際走弱；鋼廠礦石庫(kù)存可用天數(shù)回升至較高水平，疏港量大幅下降，港口進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)回升；國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量小增，庫(kù)存繼續(xù)下降；礦石基本面維持疲弱，但期價(jià)貼水較大。買5拋10持有。

買5拋10持有

焦炭

需求端，受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠開(kāi)工率再次走低，鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)放緩，多持觀望態(tài)度，焦炭需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)跡象；需求走弱的情況下，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)下行，各地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格普遍下調(diào)；供給端，煉焦利潤(rùn)小幅回落，但本周產(chǎn)能利用率因環(huán)保限產(chǎn)放松有所回升，焦企焦炭庫(kù)存則出現(xiàn)小幅下降，或預(yù)示焦炭銷售有好轉(zhuǎn)跡象。原料端，焦煤價(jià)格穩(wěn)中有升，承壓焦化企業(yè)利潤(rùn)。整體而言，焦炭市場(chǎng)繼續(xù)呈供需雙弱的格局。短期期價(jià)震蕩，焦炭05大幅貼水現(xiàn)貨，春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前兌現(xiàn)，多單滾動(dòng)持有。

多單滾動(dòng)持有

焦煤

需求端，環(huán)保限產(chǎn)使得鋼廠、獨(dú)立焦化廠開(kāi)工下降，獨(dú)立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫(kù)存繼續(xù)回升，鋼廠焦化、獨(dú)立焦化廠采購(gòu)雖有放緩，但鋼廠焦化仍有補(bǔ)庫(kù)需求；供給端，年底部分煤礦安全檢查、提前放假，對(duì)焦煤供給有一定影響。本周焦煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，目前焦煤未有明顯供過(guò)于求的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周焦煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。市場(chǎng)分化，多空膠著，春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前在盤面有所體現(xiàn)，多單滾動(dòng)持有。

多單滾動(dòng)持有

動(dòng)力煤

需求端，本周氣溫偏高，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)使工廠開(kāi)工下降，六大電廠電煤日耗量環(huán)比下降，采購(gòu)稍有放緩；供給端，近期部分煤礦提前放假，供給或收到一定影響。北方港口庫(kù)存環(huán)比小幅回升，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低的情況下，市場(chǎng)需求并未增強(qiáng)。煤炭產(chǎn)能增加，運(yùn)力保障的情況下，電廠以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)采購(gòu)意愿較低。料動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩，跌勢(shì)或放緩，動(dòng)力煤日內(nèi)偏多操作。

日內(nèi)偏多操作

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期，不過(guò)整體原料收購(gòu)價(jià)格高企，美金市場(chǎng)價(jià)格受到國(guó)內(nèi)盤面影響寬幅震蕩。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，現(xiàn)貨價(jià)格有所抗跌，全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位，現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需短期穩(wěn)定，由于出口訂單較好，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率短期穩(wěn)定。中長(zhǎng)期重卡銷量有利多預(yù)期，基本面有一定支撐，泰國(guó)南部、馬來(lái)西亞發(fā)生水災(zāi)嚴(yán)重阻礙割膠進(jìn)度，建議逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

市場(chǎng)等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，美豆小幅收跌。南美天氣仍有不確定性，阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)的降雨和洪澇，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)降雨過(guò)多影響產(chǎn)量及質(zhì)量的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，大豆到港量龐大，開(kāi)機(jī)率維持高位，國(guó)內(nèi)豆粕菜粕庫(kù)存開(kāi)始回升，供應(yīng)緊張局面逐步緩解，且下游需求放緩，總體成交清淡。今晚將公布美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告，粕類暫觀望。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

馬來(lái)西亞12月棕櫚油庫(kù)存意外增加，出口放緩蓋過(guò)產(chǎn)量下降的影響。但棕櫚油主產(chǎn)區(qū)馬來(lái)西亞、印尼庫(kù)存仍低于歷史同期，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存也處于低位，將支撐油脂期價(jià)。今晚將公布美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告，油脂暫觀望。

觀望

玉米/玉米淀粉

商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口干玉米酒糟反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查的最終裁定，裁定原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口干玉米酒糟存在傾銷及補(bǔ)貼，決定自2017年1月12日起，對(duì)上述產(chǎn)品征收反傾銷稅及反補(bǔ)貼稅，稅率分別為 42.2%-53.7%及11.2%-12.0%不等，征收期限為5年。進(jìn)口DDGS征收反傾銷反補(bǔ)貼稅，提升進(jìn)口成本，利好國(guó)內(nèi)玉米需求。春節(jié)臨近，節(jié)前備貨陸續(xù)完成，玉米需求清淡，供應(yīng)整體仍較為寬松，玉米預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱震蕩。

觀望

白糖

近期受開(kāi)榨進(jìn)度加速、拋儲(chǔ)以及配額外進(jìn)口利潤(rùn)較佳因素影響，國(guó)內(nèi)糖市價(jià)格偏弱。目前仍是開(kāi)榨高峰期，新糖供應(yīng)穩(wěn)定，且工業(yè)庫(kù)存高峰或提前。但新糖供應(yīng)壓力以及拋儲(chǔ)壓力被市場(chǎng)逐漸消化，利空作用逐步弱化。加上外盤上漲后，配額外進(jìn)口利潤(rùn)下降，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成一定支撐。雖然鄭糖仍無(wú)大幅上漲的動(dòng)能，但觸到區(qū)間底部后，或偏強(qiáng)震蕩。操作上，鄭糖5月合約上方壓力位6900，離場(chǎng)后暫觀望。

鄭糖5月合約上方壓力位6900，離場(chǎng)后暫觀望

棉花

新棉加工接近尾聲，今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估?；诖汗?jié)預(yù)期，1月中旬紡廠將陸續(xù)停廠放假，需求將進(jìn)一步下降，新疆運(yùn)輸也將陸續(xù)停止，供應(yīng)減少，在此預(yù)期下,需求是否涌現(xiàn)將較為重要。加上接近年底多數(shù)紡企資金不寬裕，回款壓力大，備貨不及預(yù)期，仍然以隨用隨買為主。操作上，鄭棉底部回升，偏強(qiáng)震蕩，建議暫觀望。

觀望

PTA

基本面看，油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，成本端PX保持偏強(qiáng)，而下游來(lái)看，織造負(fù)荷走弱，終端產(chǎn)銷有所放緩，聚酯開(kāi)工雖保持高位，但后期面臨放假開(kāi)工下調(diào)可能；從供需來(lái)看，PTA開(kāi)工仍處高位，后面面臨需求放緩，春節(jié)后PTA裝置大量檢修，工廠回購(gòu)倉(cāng)單積極。短期偏向隨成本端調(diào)整，建議逢低做多，5340止損。

逢低做多，5340止損

LLDPE、PP

油價(jià)偏強(qiáng)整理，成本端支撐強(qiáng)。基本面來(lái)看，石化庫(kù)存累積VS下游剛需，L、PP短期維持震蕩判斷，操作上建議，L1705、PP1705短線偏空操作。跨品種方面，買L1705拋PP1705頭寸可繼續(xù)持有，其邏輯暫未發(fā)生轉(zhuǎn)變：1、PE下游地膜需求；2、PP新增產(chǎn)能壓力更大。

L1705、PP1705短線偏空操作?？缙贩N方面，買L1705拋PP1705頭寸繼續(xù)持有

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整，整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

在天氣原因使得甲醇運(yùn)輸受阻的情況下，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)處于回調(diào)狀態(tài)，甲醇現(xiàn)貨下跌明顯。而外盤方面近期也出現(xiàn)一些回調(diào)，或無(wú)法對(duì)港口市場(chǎng)形成有力支撐。同時(shí)，國(guó)內(nèi)部分甲醇制烯烴裝置降負(fù)或停車，也對(duì)甲醇市場(chǎng)造成負(fù)面影響。不過(guò)近期周邊品種上漲幅度較大，對(duì)甲醇有明顯的帶動(dòng)作用。因此甲醇05空單離場(chǎng)暫觀望。

甲醇05空單離場(chǎng)暫觀望

股指

改革預(yù)期偏暖提振市場(chǎng)，但新股加速發(fā)行不利市場(chǎng)估值，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國(guó)債

短期流動(dòng)性寬松，但后期流動(dòng)性波動(dòng)可能加大，期債震蕩。僅供參考

震蕩