3月A股強(qiáng)勢收紅，一改此前連續(xù)兩月陰線的態(tài)勢。滬深300指數(shù)3月上漲11.84%，IF當(dāng)月收漲14.41%，IH當(dāng)月收漲13.29%，IC當(dāng)月收漲18.62%，中小板塊漲幅居前。4月期指多頭的上攻勢頭，并沒有被清明小長假阻斷。周三滬指受制于保險(xiǎn)、銀行等權(quán)重股低迷小幅收跌0.08%。上證50期指持倉仍維持凈多單，顯示市場多頭情緒積極。

周三滬指盤中再創(chuàng)近3個月新高。我們認(rèn)為，近期國企改革概念等題材個股遍地開花，市場進(jìn)場資金意愿強(qiáng)烈，A股向上空間打開，滬指3200點(diǎn)目標(biāo)可期。

業(yè)績炒作時間窗口，帶動市場熱情

截至3月6日，滬深兩市共2089家上市公司披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中1287家公司預(yù)喜，占比61.61%。在預(yù)喜的1287家公司中，507家業(yè)績預(yù)增，占比24.27%；439家業(yè)績略增，占比21.01%；165家續(xù)盈，占比7.90%；176家扭虧，占比8.43%。另一方面，業(yè)績報(bào)憂的公司中，有316家上市公司預(yù)計(jì)首虧或續(xù)虧，占比15.13%。此外，有240家公司預(yù)計(jì)凈利降幅在50%以上，占比11.49%。另有14家全年業(yè)績不確定。

以實(shí)現(xiàn)凈利潤最大的前30家公司來看，雖然凈利潤同比出現(xiàn)負(fù)增長的僅有3家公司，分別是中石油、中石化和中國神華（分別下降66.73%、32.10%、56.9%），但多數(shù)公司業(yè)績增長情況不容樂觀?？傮w上看，多數(shù)巨頭業(yè)績低迷，部分增長已出現(xiàn)“熄火”跡象，但新興技術(shù)含量較高、附加值較高的行業(yè)板塊，如軟件、信息、通信、計(jì)算機(jī)等公司業(yè)績表現(xiàn)不俗。

2016年一季報(bào)也在本周拉開帷幕。截至3月6日，兩市共有615家上市公司披露一季報(bào)業(yè)績預(yù)告。其中，預(yù)喜家數(shù)385，占比62.60%；215家公司預(yù)計(jì)首虧或續(xù)虧，占比34.96%；15家不確定。整體而言，中小創(chuàng)類公司業(yè)績改善程度優(yōu)于上證50類，部分漲價(jià)的子板塊一季報(bào)業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)靚麗，如碳酸鋰、維生素、養(yǎng)殖板塊等。

年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績漸次披露，市場進(jìn)入業(yè)績炒作的時間窗口。根據(jù)以往走勢，這意味著年報(bào)和一季報(bào)將成為市場炒作的一個題材。近期寶德股份、奧特佳等走勢就展現(xiàn)出業(yè)績炒作的強(qiáng)勢行情，一定程度上帶動了相關(guān)板塊的投資熱情。

兩融余額創(chuàng)下2月24日以來新高

截至4月5日，滬深兩市融資融券余額較前一交易日增加124.66億元，報(bào)8866.25億元，創(chuàng)下2月24日以來的新高。具體來看，當(dāng)日滬市融資融券余額為5140.66億元，較前一交易日增加61.15億元。深市融資融券余額為3725.59億元，增加63.51億元。

2月底以來，部分券商放松兩融業(yè)務(wù)，通過上調(diào)兩融標(biāo)的折算率等方式向市場釋放積極看多信號，隨后有不少券商陸續(xù)跟進(jìn)。大幅度松綁場內(nèi)杠桿業(yè)務(wù)，降低兩融風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，也令市場樂觀情緒逐漸濃厚。我們認(rèn)為，隨著市場環(huán)境逐漸回暖，投資者對市場的信心也開始提升，場內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變意味著此前撤出市場的各類資金會重新進(jìn)場，其中也包括場內(nèi)外杠桿資金。對于投資者而言，市場賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，將令資金進(jìn)場的意愿增強(qiáng)。

圖為融資融券余額變化（單位：日）

技術(shù)上，滬指日K線三連陽，周三盤中最高漲至3059.79點(diǎn)，再度刷新三個月以來新高，顯示市場情緒趨暖。3月PMI指數(shù)時隔8個月重回榮枯線之上，外加美聯(lián)儲主席耶倫重申“鴿派”立場打消了市場對美聯(lián)儲4月加息的憂慮，內(nèi)外環(huán)境同時轉(zhuǎn)暖帶動了A股上漲。建議投資者階段性布局期指三大品種多單為宜。